トレイナー比率とは何か、そして投資を成功させるためにそれを使用する方法

トレイナー比率は、ポートフォリオが取る市場リスクの単位ごとにどれだけの超過収益を得るかを測定します。ポートフォリオのリターンからリスクフリーレートを引いて、ポートフォリオのベータで割ることで計算します。トレイナー比率が高いほど、抱えている体系的なリスクに対してより良い報酬が得られることを意味します。

このページは、すでにポートフォリオのパフォーマンスを追跡しており、リスクを意識した方法でファンド、戦略、または自身の結果を比較したいと考えている投資家を対象としています。以下の公式、実際の例、他の指標との比較を読み、所有するファンドで比率をテストしてください。ここにあるものはすべて教育的なものであり、経済的なアドバイスではありません。

トレイナー比の背後にある式

経済学者のジャック・トレイナーにちなんで名付けられたトレイナー比率は次のように書かれます。

トレイナー比率 = (ポートフォリオ リターン − リスクフリー レート) ÷ ポートフォリオ ベータ

各入力は異なる役割を果たします。

• ポートフォリオ リターン は、測定した期間中に投資が生み出した総リターンです。
• リスクフリーレートは、基本的にリスクなしで得られるリターンであり、通常は短期国債が代用されます。
• ベータは、ポートフォリオが市場全体に対してどれだけ強く動くかを測定します。ベータ値 1 は、市場に合わせて動く傾向があることを意味します。 1 を超えると、スイングが大きくなります。

分子は超過収益、つまりリスクのない代替案を超えてポートフォリオが獲得した金額です。分母はシステマティックリスク、つまり分散化では除去できない市場全体のリスクです。したがって、この比率は、市場リスクの各単位がどれくらいの追加リターンを購入したのかという 1 つの質問に答えます。

トレイナー比を段階的に計算する方法

1. 期間を選択します。 すべての数値に同じウィンドウを使用します (例: 1 年)。
2. ポートフォリオのリターンを求めます。 ファンドの年間リターンが 12% だったと仮定します。
3. リスクフリー金利を求めます。 アナリストは通常​​、FRB が H.15 選択金利リリース で公表する米国短期国債利回りを代用します。同じ期間で 4% と仮定します。
4. ベータ版を見つける 基金のファクトシートとほとんどの研究プラットフォームがそれを公開しています。 1.25だとします。
5. 式を適用します。 (12 − 4) ÷ 1.25 = 6.4。

次に、それを代替案と比較します。 2 番目のファンドはベータ値 0.8 で 10% を返します: (10 − 4) ÷ 0.8 = 7.5。 2 番目のファンドは、生の金額では収益は低かったものの、市場リスク単位当たりの収益は大きかった。それがまさに、生のリターン数値に隠されている洞察の種類であり、パフォーマンス測定でヘッドラインリターンだけではなくリスク調整ツールを使用するのはこのためです。

トレイナー比の解釈: 結果は何を意味するのでしょうか?

2 つの注意により、解釈が正直になります。まず、トレイナー比は相対的な尺度です。 6.4 という値は、それ自体ではほとんど意味がありません。これは、別のポートフォリオ、ベンチマーク、または以前の期間の同じポートフォリオと並べて使用すると便利です。第二に、比較は、ポートフォリオが同じ市場に対して同じ期間にわたって測定された場合にのみ機能します。 1 つの数字を単独で判断するのではなく、比較可能なファンドを 3 つまたは 4 つ並べてランク付けするのが良い習慣です。