ブラックスワンイベントとは何ですか?

ブラック スワン イベントの紹介

ブラック・スワン・イベントとは、通常の予想を超え、大きな影響を及ぼし、発生後の説明が容易に見える極端なイベントです。投資家、企業、機関は、モデルがこれまで経験したことのないようなショックではなく、身近なリスクを中心に計画を立てることが多いため、金融業界ではこのアイデアが重要です。

実際的な教訓は、次の驚きを正確に予測することではないということです。予測が外れたときの脆弱性を軽減するためです。これは、財務上の柔軟性を維持し、1 つのシナリオへの依存を回避し、市場や事業が通常の範囲を大きく超えた場合にどのように対応するかを事前に決定することを意味します。

FRBはブラックスワンを「未知の未知のもの」と表現し、新たな白鳥の発生を防ぐことはできないと主張している。その実際的な結論は、予見できない危機に対する回復力を構築することです (連邦準備制度)。

ブラックスワンイベントの特徴

この用語は、劇的なサプライズに対して大まかに使用されることがよくありますが、真のブラック スワンには、より厳しいプロフィールがあります。

3 つの特性はすべて重要です。ブラックスワンにならなくても、予測可能な不況は深刻になる可能性がある。ある日の奇妙な事件は、長期的な影響を及ぼさなくても驚かれるかもしれません。ブラック・スワンは、深い驚きと、特大の結果と強力な後知恵の物語を組み合わせたものです。

これは、ラベルが主観的なものである理由も説明します。ある出来事は、ある人にとっては想像もつかないことでも、別の情報を持った人によっては可能性として認識されることがあります。単一の重要なサプライヤーの障害を考慮したことがなかった企業は、その障害をブラック スワンとして経験する可能性がありますが、別の企業はそれをすでに標準的な継続リスクとして扱っている可能性があります。

黒い白鳥、定期的な危機、そして「灰色の白鳥」

すべての危機がブラックスワンであるわけではありません。この区別は、その出来事がどれほど恐ろしいと感じるかということよりも、根底にあるリスクが事前に理解されていたかどうかによって決まります。

定期的な危機は既知のタイプの問題です。組織は、それがいつ起こるかを正確に知ることはできないかもしれませんが、その可能性を推定し、警告の兆候を監視し、特定の手順を作成することはできます。例としては、通常の設備の故障、季節的な需要の変化、よくある市場の低迷などが挙げられます。

「灰色の白鳥」は、タイミングを計ることは困難ですが、想像することは可能である極端なシナリオです。すでにリスクを特定している組織では、深刻なサイバー攻撃、主要サプライヤーの混乱、突然の流動性の喪失、または長期にわたるインフラストラクチャの停止がこのカテゴリに当てはまる可能性があります。この出来事は依然として壊滅的なものであるかもしれないが、計画の範囲を完全に外れているわけではない。

ブラックスワンは、計画プロセス自体にさらに大きな混乱をもたらします。既存のモデルには適切な変数が含まれていない可能性があり、過去の比較が失敗する可能性があり、安定しているように見えた関係が崩れる可能性があります。この出来事は単に予想より悪い結果をもたらすだけではありません。それは期待がどのように形成されたかという弱点を明らかにします。

この違いによって対応が変わります。既知の危機には的を絞った制御が必要です。ブラックスワンのリスクにさらされると、予備のキャパシティ、柔軟な意思決定、多様なリソース、脅威の正確な名前に依存しない損失の制限など、広範な回復力が求められます。

ブラック・スワン事件の歴史的な例

歴史的または最近のブラック スワンの出来事の明確なリストを求める人がよくいます。このようなリストは慎重に扱う必要があります。アナリストが事前にシナリオを描いていたとしたら、それは本当に予想外だったのでしょうか?専門家はそれを予想していたが、一般の人は予想していなかったとしたら、誰の視点がそのラベルを決定するのでしょうか?

カテゴリを固定の殿堂として扱う代わりに、イベント パターンを調べる方が便利です。- これまでモデル化されていなかった市場ショックにより、通常は独立して動く資産が一斉に下落します。

• 新しい形態の運用障害により、接続されている多くのビジネスが一度に中断されます。
• 地政学的な発展により、市場、資材、支払い、輸送へのアクセスが突然変化します。
• 公衆衛生上の緊急事態は、セクター全体で消費者の行動、職場の運営、経済的期待を変化させます。
• 技術的な進歩により、確立されたビジネスの前提が急速に崩れます。

それぞれのパターンは、観察者の知識と準備に応じて、黒い白鳥、灰色の白鳥、または従来の危機となる可能性があります。したがって、ラベルは分析に従うべきであり、置き換えるべきではありません。

新型コロナウイルス感染症は、ショックが明らかな場合でも分類が議論され続ける理由を示しています。 2020年3月にSECに提出した株主書簡の中で、ある投資会社は世界的な大流行をブラックスワンと明確に呼び、その種の混乱に備えてポートフォリオを準備していたが、詳細を予測することはできなかったと述べた(SECへの提出)。これは 1 つの組織の文書化された評価であり、普遍的な決定ではありません。批評家は、たとえタイミング、規模、影響の連鎖が想像できなかったとしても、パンデミックは想像可能であったと主張することができる。

影響は最初のショックを超えてさらに広がる可能性もあります。企業はサプライチェーンを再設計し、家計は貯蓄行動を変え、規制当局はセーフガードを再検討し、投資家は何が多様化とみなされるのかを再評価するかもしれない。その意味で、ブラックスワンは、後の出来事を解釈するために使用される仮定を変える可能性があります。

金融において、不確実性は単なる抽象的な懸念事項ではありません。連邦準備制度の研究では、経済の不確実性の高まりが景気循環、取り付け取り付け、資産価格の変動に寄与する可能性があると指摘し、信念の形成がどのように認識されるブラックスワンリスクに大きな変化を引き起こす可能性があるかを調査しています(連邦準備制度)。