取引ガイド

レベル 2 とレベル 3 の市場データ：違い・用途・注意点

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レベル 2 は通常、複数のビッドレベルとオファーレベルを示すマーケットデプス情報を指します。

2026年9月1日6 分で読めます

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レベル 2 は通常、複数のビッドレベルとオファーレベルを示すマーケットデプス情報を指します。「レベル 3」は、より深い小売データフィードの普遍的なラベルではありません。従来のナスダック用語では、レベル 3 の機能は、相場を入力および更新できる登録済みのマーケットメーカーに関連付けられていました。最近のベンダーの中には、注文ごとのデータや完全な深さのデータに非公式に「レベル 3」を使用しているものもあります。そのため、ラベルよりも製品仕様の方が重要です。

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教育上の注意: この記事は教育目的でのみ提供され、金融・投資・法律・税務上の助言ではありません。Finelo は特定の証券、戦略、プラットフォームまたは取引を推奨しません。投資や取引には元本を失う可能性を含むリスクがあります。規則、手数料、商品条件、適合性を公式情報または有資格の専門家に確認してください。

簡単な比較

期間	共通する意味	典型的なユーザー
レベル1	最良の入札とオファー、最後の販売、および基本的な見積フィールド	個人投資家および一般用途
レベル2	複数の価格レベルまたは市場参加者の相場を表示	アクティブトレーダー、アナリスト、実行ツール
レベル3	これまで、適格なマーケットメーカー向けの相場入力および管理機能。場合によっては、詳細な深度データのベンダーラベル	ブローカーディーラー、マーケットメーカー、または専門のデータユーザー
注文ごとのフィード	会場が詳細を提供する個々の表示された注文またはイベント	定量的研究と低遅延システム

この条件は、すべての取引所、資産クラス、ブローカー、ベンダー間で互換性があるわけではありません。

レベル 2 で表示できること

フィードに応じて、レベル 2 には複数の買値と売値、表示サイズ、市場参加者の識別子、および会場固有の深度を含めることができます。隠し注文、すべての取引所外の利息、将来のキャンセル、または注文の背後にある意図は明らかにされません。

Nasdaq TotalView は、独自のフルデプス・オブ・ブック製品の一例です。これを一般的な「レベル 3」フィードとして説明すべきではありません。ナスダックはその内容を TotalView 製品ページ.

ベンダーがレベル 3 で意味するもの

このフレーズを使用するベンダーは、次のいずれかを意味している可能性があります。

見積もりを入力または管理する権限。
集約された価格レベルではなく、注文ごとのイベント。
1 つの会場からの完全な奥行き。
複数の会場から集められた統合ビュー。または
ベンダー独自の製品ラインの単なるプレミアム層です。

価格を比較する前に、フィールドリスト、プロトコル仕様、会場のカバレッジ、遅延の説明、更新方法、ライセンス条項を尋ねてください。

データ詳細チェックリスト

深さは価格、参加者、または個々の注文ごとに集計されますか?
どの会場とセッションが含まれますか?
端数見積も含まれますか？
追加、変更、キャンセル、実行イベントは提供されていますか?
フィードはリアルタイムですか、遅延されていますか、サンプリングされていますか、または再構築されていますか?
ライセンスでは表示、非表示、再配布、または履歴の保存が許可されていますか?
どのようなネットワーク、権利、交換料金が適用されますか?

オーダーブックデータの制限

表示された注文は約定前にキャンセルすることができます。
隠れた取引所外流動性は表示されない場合があります。
統合されたベンダービューでは、直接交換フィードとは異なる遅延が発生する可能性があります。
さらに詳細にするには、より多くのストレージ、帯域幅、正規化、および品質管理が必要になります。
過去の注文帳の再構築は、ライブフィードの動作とは異なる場合があります。

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マーケットデータパッケージを評価する方法

レベル番号だけでフィードを選択しないでください。プロバイダーに、取引所または会場、対象となる商品、フィードが統合か独自のものか、表示される価格レベルの数、集約されたサイズと個別の注文のどちらを表示するかを特定するよう依頼します。どちらも「レベル 2」として販売されている 2 つの製品は、異なる現場と深さを公開できます。同様に、ベンダーの「レベル 3」ラベルには、標準化された小売表示層ではなく、注文入力の許可または注文ごとのフィードが記載されている場合があります。

レイテンシとセッションカバレッジを確認します。遅延フィードは教育には役立ちますが、実行を決定するためのリアルタイムデータと同等ではありません。前場、定時、時間外、オークション、端株情報が含まれているかを確認します。また、プラットフォームが価格で注文を結合するか、市場参加者を識別するか、または少額の注文をフィルターするかどうかも決定します。これらのデザインの選択は、必ずしもエラーを示すことなく、ユーザーに表示される内容を変更します。

権利とコストを確認します。取引所はプロユーザーと非プロユーザーを区別することができ、プラットフォームのサブスクリプションにはすべての取引手数料が含まれていない場合があります。「無料」トライアルにはアカウントへの資金提供が必要な場合や、1 つの会場のみをカバーする場合、または有料サブスクリプションに変更される場合があります。以前の比較で説明されているアクセスが引き続き利用可能であると仮定するのではなく、現在の取引所とブローカーの規約をお読みください。

液体シンボルと文書化されたシナリオを使用して表示をテストします。タイムスタンプ、会場リスト、最良の入札とオファー、深さレベルの数、および個々の注文が表示されるかどうかを記録します。同じ瞬間をプロバイダーの製品説明と比較してください。表示に期待される情報が表示されない場合は、その制限が権利、選択した会場、インターフェイス、またはフィード自体によるものなのかを尋ねてください。

市場の深さからすべての参加者の意図が明らかになるわけではありません。注文は変更またはキャンセルでき、隠れた流動性が存在する可能性があり、表示されたサイズは約定を保証するものではありません。フィードは、将来の方向性を証明するものとしてではなく、注文書の条件と約定メカニズムを研究するために使用します。

プロバイダーへの質問

ソース会場、深さ、注文集約、リフレッシュレート、遅延、取引セッション範囲、再配布制限、プロユーザー基準などの製品仕様を書面で求めてください。画面上の見積が実用的なものであるか情報提供であるか、また注文入力で同じデータ権限が使用されているかどうかを確認します。 API の場合は、シーケンス番号、ドロップされたメッセージの回復、スロットル、および履歴アクセスについても質問します。

価格設定は、プラットフォーム料金を取引所の権利や税金から分離する必要があります。トライアル終了日とキャンセル条件を記録します。パッケージは遅延している場合でも教育には適していますが、ユーザーがリアルタイムの実行フィードと間違えないように、インターフェイスには遅延を明確にラベル付けする必要があります。

教育用と実行用のデータの選択

遅延にラベルが付けられ、ライブ実行の決定が遅延に依存しない場合、入札、オファー、深度がどのように変化するかを知るには、遅延フィードまたはリプレイフィードで十分です。約定分析には、注文に関連する会場との同期されたリアルタイムデータが必要です。最初に目的を述べてから、その目的に必要な詳細のみを購入します。

教室での演習では、短い注文帳シーケンスを保存し、次の価格を予測せずに、スプレッド、表示深度、追加、キャンセル、取引を識別するように学習者に指示します。約定レビューのために、注文ルーティングイベントと約定を追加します。これらのワークフローを分離しておくと、教育用の表示が完全な監査証跡と誤解されるリスクが軽減されます。