CPI와 PCE 인플레이션: 측정의 주요 차이점

CPI와 PCE는 인플레이션을 측정하는 두 가지 가격 지수입니다. CPI는 노동통계국에서 매월 계산하는 소비자 물가지수이고, PCE는 CPI와 함께 일반적으로 논의되는 별도의 물가지수입니다(교육 자료에서는 CPI 및 PPI와 함께 소개됨). BLS와 PCE에서 대체 물가지수로 매월 계산하는 CPI입니다. CPI/PCE를 시간이 지남에 따라 가격이 어떻게 변하는지 측정하는 데 사용하세요. 단, 직접 비교하기 전에 구성 및 한도를 읽어보세요.

CPI와 PCE 인플레이션의 의미

CPI(소비자 물가 지수)는 소비자 물가 변동을 보고하는 데 일반적으로 사용되는 월별 지수입니다. 출판물과 월간 흐름은 BLS가 매월 계산한 인플레이션 측정 CPI를 설명하는 자료로 문서화되어 있습니다. PCE(개인 소비 지출)는 소비자가 지불하거나 소비자를 대신하여 지불하는 가격의 변화도 측정하는 대체 물가 지수로, CPI 및 PPI와 함께 소개된 금융 교육 자료 PCE에서 CPI 및 PPI와 함께 강의됩니다.

범위 참고 사항: 두 지수 모두 시간이 지남에 따라 상품 및 서비스 비용이 어떻게 변하는지 추정하지만 다르게 구성됩니다(“작동 방식” 참조). 두 지수는 중복되지만 동일하지 않은 바스켓과 접근 방식을 측정하기 때문에 같은 달에 서로 다른 인플레이션율을 표시할 수 있습니다. 이들을 동의어로 취급하면 이러한 구조적 차이가 모호해집니다. 자산 가격 범주와 같은 관련 용어에 대한 간결한 정의는 해당 출판물의 자산 용어집 항목을 참조하세요. 자산.

작동 방식

높은 수준의 메커니즘(각 인덱스의 기능)

• CPI: 소비자 지출을 대표하는 정의된 상품 및 서비스 바구니의 가격 변화를 추적합니다. 이 지수는 기관에서 매월 생성되며 BLS에서 매월 계산하는 헤드라인 인플레이션 측정 CPI로 널리 인용됩니다.
• PCE: 대체 가격 지수로 제시되며 CPI 및 PPI와 함께 소개된 투자자 교육 자료에서 CPI 및 PPI와 함께 비교를 위해 도입되었습니다.

공통 계산 단계(개념적 수준에서 두 지수 모두에 적용됨)

1. 일련의 품목(상품/서비스)에 대한 가격 관찰을 수집합니다.
2. 참조 기간에 대한 지수 수준을 구성합니다.
3. 인플레이션을 표현하기 위해 시간 경과에 따른(월별 또는 연간) 백분율 변화를 보고합니다.

백분율을 "읽는 방법"에 대한 실제 참고 사항: X%로 보고된 인플레이션율은 일반적으로 표시된 이전 기간(월 또는 연도)에 비해 지수 수준이 X% 상승했음을 의미합니다. 교육 자료에서는 이러한 보고 규범과 CPI 및 PPI와 함께 도입된 PCE가 실제로 서로 다른 지수에 따라 달라질 수 있는 이유를 설명합니다.

건설이 중요한 이유(요약)

• 품목 선택, 가격 데이터 소스, 지출 가중치 적용 방식에 따라 지수 결과가 달라집니다. CPI와 PCE는 서로 다른 강조점으로 구축되었기 때문에 CPI 및 PPI와 함께 도입된 BLS PCE에 의해 월별로 계산된 CPI가 같은 달에 서로 다른 헤드라인 인플레이션 수치로 이어질 수 있습니다.

실제 사례

시나리오(모든 수치는 가정 및 예시): 1년 동안 간단한 두 항목으로 구성된 "미니 경제"에 대한 CPI와 PCE 인플레이션을 비교하려고 합니다.

가정

• 품목: 휘발유 및 식료품.
• CPI 바구니 가중치(가설): 휘발유 40, 식료품 60(가중치 합계는 100).
• PCE 바구니 무게(가설): 휘발유 30, 식료품 70.
• 연초 가격: 휘발유 $2.00/gal, 식료품 $100/월.
• 연말 가격: 휘발유 $2.50/gal, 식료품 $110/월.

단계별 산술

1. 각 항목에 대한 백분율 변화를 계산합니다.

• 휘발유: (2.50 − 2.00) / 2.00 = 0.25 → +25.0%
• 식료품: (110 − 100) / 100 = 0.10 → +10.0%

2. (가설) CPI 가중치 적용:

• 가중변화 = 0.40×25% + 0.60×10% = 10% + 6% = 16.0% CPI 인플레이션(연간).

3. (가설) PCE 가중치 적용:

• 가중 변화 = 0.30×25% + 0.70×10% = 7.5% + 7% = 14.5% PCE 인플레이션(연간).

작업된 예제의 해석

• 차이(16.0% 대 14.5%)는 가정된 가중치에서만 나타납니다. CPI의 가상 바스켓은 휘발유에 상대적으로 더 많은 가중치를 할당하기 때문에 이 예에서는 휘발유 가격 상승이 클수록 CPI가 더 높아집니다.
• 이는 기본 항목 가격 변동이 동일한 경우에도 두 개의 헤드라인 지수 백분율이 다를 수 있는 이유, 즉 바스켓과 가중치 문제를 보여줍니다.

이것이 유용한 이유

• CPI와 PCE가 다른 경우 가장 많이 이동한 카테고리와 각 지수가 해당 카테고리에 가중치를 부여하는 방식을 확인하세요. 위의 산술은 작은 무게 차이가 헤드라인 요율을 크게 변화시킬 수 있는 방법을 보여줍니다.

해석하는 방법

각 색인이 알 수 있는 내용(조건부 언어)

• CPI를 사용하면 BLS에서 매월 계산하는 월간 헤드라인 CPI에 일반적으로 보고되는 고정 소비자 중심 바구니의 가격 변화를 시간에 따라 추적할 수 있습니다.
• 교육 자료 및 전문 분석에서 일반적으로 CPI와 짝을 이루는 대체 측정값으로 PCE를 사용합니다. 이 두 가지를 함께 사용하면 CPI 및 PPI와 함께 도입되는 가격 압력이 집중되는 위치를 삼각측량하는 데 도움이 될 수 있습니다.

조건부 결정 프레임워크(빠른 체크리스트)

• 미디어에 보도된 헤드라인 소비자 물가 변동에 관심이 있는 경우: BLS에서 매월 계산한 CPI 발표(월) CPI를 확인하세요.
• 소비 기반 가격 변화에 대한 대체 또는 보완적 관점이 필요한 경우 CPI 및 PPI와 함께 소개된 PCE를 CPI와 함께 소개하는 교육 소스의 PCE 자료를 참조하세요.
• 차이점을 이해하려면 가장 많이 이동한 카테고리와 각 지수에 사용된 상대 가중치를 비교하세요(작업 예시 참조).

흔한 오해(두 가지 중요한 함정)

1. CPI와 PCE를 상호 교환 가능한 것으로 취급합니다. 구조적 차이로 인해 서로 다를 수 있습니다. BLS에서 매월 계산한 정책 또는 포트폴리오 결론 CPI를 도출하기 전에 구성 요소를 비교합니다.
2. 한 달의 차이가 장기적인 추세를 의미한다고 가정합니다. 단기적인 소음이나 일회성 충격으로 인해 일시적인 공백이 생길 수 있습니다. CPI 및 PPI와 함께 도입된 PCE의 지속적인 차이를 확인하려면 여러 달을 사용하십시오.