존슨앤존슨은 55억 달러를 지불하기로 합의했습니다. 주식이 올랐습니다. 그것이 미친 것이 아닌 이유는 다음과 같습니다.

여기 당신을 위한 퍼즐이 있습니다. 월요일에 Johnson & Johnson은 활석 기반 베이비 파우더에 대한 약 76,000건의 소송을 해결하기 위해 약 55억 달러를 지불할 것이라고 발표했습니다. 원고를 위한 거래 협상을 도운 변호사는 최종 청구액이 70억 달러 이상에 이를 수 있다고 추정했습니다.

J&J의 주가는 약 1% 상승했습니다.

시장이 큰 수표를 발행한 회사를 처벌한다면 그것은 말이 되지 않습니다. 그러나 시장은 대부분의 사람들이 기대하는 것처럼 나쁜 소식에 가격을 매기지 않습니다. 그리고 이 작은 역설은 투자가 제공하는 최고의 무료 교훈 중 하나입니다.

이 기사는 정보 및 교육용으로만 제공되며 재정적 조언이 아닙니다. 여기에는 증권을 구매, 판매 또는 보유하도록 권장하는 내용이 없습니다.

간단한 사실

로이터 통신이 보도한 이번 합의로 J&J의 활석 제품이 난소암을 유발한다는 주장이 거의 모두 해결될 것으로 보입니다. 이는 지난 10년 동안 J&J를 뒤덮었던 소송입니다. 최종 승인이 되려면 청구인 중 95%의 승인이 필요하므로 아직 완료되지 않았습니다. J&J는 2027년에 약 30억 달러를 지불하고 2028년에 추가 지불을 할 것으로 예상하고 있으며 이번 거래는 총액을 제한하는 대신 청구당 가치를 할당합니다. 회사는 암을 유발한 제품을 계속 부인하고 있으며 "폐쇄"하기로 결정했다고 밝혔습니다.

(한 가지 존경할 만한 점: 시장 메커니즘 뒤에는 수만 명의 난소암 청구 여성이 있습니다. 합의는 우선 그들을 위한 해결책입니다. 여기서 우리의 주제는 시장의 반응이 가르치는 것보다 더 좁습니다.)

교훈: 시장은 비용보다 불확실성을 더 싫어합니다.

10년 동안 J&J를 소중히 여기는 사람이라면 누구나 답할 수 없는 질문에 답해야 했습니다. 활석 소송의 궁극적인 비용은 얼마입니까? 20억 달러? 200억 달러? 더? J&J를 포함해 누구도 몰랐습니다. 분석가들은 이것을 오버행이라고 부릅니다. 즉, 주식에 안주하고 해마다 조용히 할인하는 알 수 없는 크기의 위험입니다. 투자자들은 손실만 싫어하는 것이 아닙니다. 그들은 측정할 수 없는 것을 싫어하며, 그것을 가지고 있는 회사에 대해 더 적은 비용을 지불합니다.

월요일의 합의는 알 수 없는 숫자를 알려진 숫자로 변환했습니다. 연간 200억 달러 이상의 수익을 창출하는 회사가 일정에 따라 지불하는 약 55억~70억 달러입니다. 아픈? 예. 생존 가능하고 계획 가능합니까? 전적으로. 물음표가 숫자가 되는 순간, 물음표에 붙은 할인은 사라지고, 청구서에도 불구하고 주가는 올랐습니다. 왜냐하면 확실성 자체에는 가치가 있기 때문입니다.

두 번째 요소는 기대입니다. 시장은 오랫동안 J&J가 결국 큰 금액을 지불할 것이라고 가정해 왔습니다. 지난 몇 년간의 추정치는 이 수치보다 훨씬 높았습니다. J&J가 법정에서 승리를 거둔 후 도착한 55억 달러의 합의금은 두려웠던 것보다 더 나은 결과를 얻었습니다. 시장에서는 "두려운 것보다 나은" 것과 "좋은" 거래가 거의 동일합니다.