블랙스완 이벤트란?

블랙 스완 이벤트 소개

블랙스완(Black Swan)이란 일반적인 기대를 벗어나 큰 영향을 미치며, 발생한 후에는 설명하기 더 쉬워 보이는 극단적인 사건을 말한다. 투자자, 기업, 기관은 모델이 한 번도 겪어보지 못한 충격이 아닌 친숙한 위험을 중심으로 계획을 세우는 경우가 많기 때문에 금융에서는 아이디어가 중요합니다.

실용적인 교훈은 정확한 다음 놀라움을 예측하는 것이 아닙니다. 예측이 실패했을 때 덜 취약해지기 위해서입니다. 이는 재정적 유연성을 유지하고, 하나의 시나리오에 의존하지 않고, 시장이나 운영이 정상 범위를 크게 벗어날 때 대응 방법을 미리 결정하는 것을 의미합니다.

연준은 검은 백조를 '알 수 없는 미지의 존재'로 묘사하며 새로운 검은 백조는 막을 수 없다고 주장한다. 그 실질적인 결론은 예측할 수 없는 위기에 대한 회복력을 구축하는 것입니다(연방준비은행).

블랙스완 이벤트의 특징

이 용어는 극적인 놀라움을 위해 느슨하게 사용되는 경우가 많지만 진정한 검은 백조는 더 까다로운 프로필을 가지고 있습니다.

세 가지 특성이 모두 중요합니다. 예측 가능한 불황은 블랙스완이 되지 않고도 심각해질 수 있습니다. 기괴한 하루의 사건은 지속적인 영향을 미치지 않고 놀라운 것일 수 있습니다. 검은 백조는 깊은 놀라움과 엄청난 결과, 그리고 강력한 사후 통찰력을 결합합니다.

이는 라벨이 주관적인 이유도 설명합니다. 어떤 사람에게는 상상도 할 수 없는 사건이 다른 정보를 가진 누군가에게는 가능성으로 인식될 수도 있습니다. 하나의 중요한 공급업체의 실패를 전혀 고려하지 않은 회사는 그 실패를 블랙 스완으로 경험할 수도 있고, 다른 회사에서는 이미 이를 표준 연속성 위험으로 취급할 수도 있습니다.

검은 백조, 정기 위기, 그리고 “회색 백조”

모든 위기가 블랙스완은 아니다. 구별은 사건이 얼마나 무서운지보다는 근본적인 위험을 사전에 이해했는지 여부에 따라 달라집니다.

정기적인 위기는 알려진 유형의 문제입니다. 조직에서는 이러한 상황이 언제 발생할지 정확히 알 수 없지만 발생 가능성을 예측하고 경고 신호를 모니터링하며 특정 절차를 만들 수 있습니다. 예로는 일반적인 장비 고장, 계절적 수요 변화, 익숙한 시장 침체 등이 있습니다.

'회색 백조'는 시기를 가늠하기는 어렵지만 상상은 가능한 극단적인 시나리오다. 심각한 사이버 공격, 주요 공급업체의 중단, 갑작스러운 유동성 손실 또는 장기간의 인프라 중단은 이미 위험을 식별한 조직의 경우 이 범주에 속할 수 있습니다. 사건은 여전히 ​​파괴적일 수 있지만 계획 범위를 완전히 벗어난 것은 아닙니다.

검은 백조는 계획 프로세스 자체에 더 큰 지장을 줍니다. 기존 모델에는 올바른 변수가 포함되지 않을 수 있고, 과거 비교가 실패할 수 있으며, 안정적으로 보였던 관계가 무너질 수 있습니다. 이 사건은 단순히 예상보다 나쁜 결과를 낳는 것이 아닙니다. 이는 기대가 형성되는 방식의 약점을 드러냅니다.

그 구별은 반응을 변화시킵니다. 알려진 위기에는 표적 통제가 필요합니다. 블랙스완 노출에는 광범위한 복원력이 필요합니다. 즉, 여유 용량, 유연한 결정, 다양한 리소스, 위협의 정확한 이름에 좌우되지 않는 손실 제한 등이 필요합니다.

블랙스완 사건의 역사적 사례

사람들은 종종 역사적 또는 최근의 블랙 스완 사건에 대한 최종 목록을 요청합니다. 그러한 목록은 주의 깊게 다루어야 합니다. 분석가가 사전에 시나리오를 설명했다면 정말 예상을 벗어났을까요? 전문가들은 예상했지만 대중은 그렇지 않았다면 누구의 관점이 라벨을 결정합니까?

카테고리를 고정된 명예의 전당으로 취급하는 대신 이벤트 패턴을 조사하는 것이 더 유용합니다.- 이전에 모델링되지 않은 시장 충격으로 인해 일반적으로 독립적으로 움직이는 자산이 함께 하락하게 됩니다.

• 새로운 형태의 운영 실패로 인해 연결된 여러 비즈니스가 동시에 중단됩니다.
• 지정학적 발전으로 인해 시장, 자재, 결제 또는 운송에 대한 접근이 갑자기 변경됩니다.
• 공중 보건 비상 사태는 소비자 행동, 직장 운영 및 부문 전반의 재정적 기대를 변화시킵니다.
• 기술적 혁신은 기존 비즈니스 가정을 급속히 약화시킵니다.

각 패턴은 관찰자의 지식과 준비에 따라 검은 백조, 회색 백조 또는 전통적인 위기가 될 수 있습니다. 따라서 라벨은 분석을 따라야 하며 교체해서는 안 됩니다.

코로나19는 충격이 분명하더라도 분류에 대한 논란이 계속되는 이유를 보여줍니다. 한 투자회사는 2020년 3월 SEC에 제출한 주주 서한에서 글로벌 발병을 블랙스완이라고 명시적으로 언급하며 그러한 종류의 혼란에 대비해 포트폴리오를 준비했지만 세부 사항을 예측할 수 없었다고 말했습니다(SEC 제출). 이는 한 조직의 문서화된 평가이지 보편적인 판결이 아닙니다. 비평가들은 시기, 규모, 영향의 연쇄가 그렇지 않더라도 전염병은 상상할 수 있다고 주장할 수 있습니다.

그 효과는 첫 번째 충격 이후에도 확장될 수 있습니다. 기업은 공급망을 재설계할 수 있고, 가계는 저축 행동을 바꿀 수 있으며, 규제 기관은 안전 장치를 재검토할 수 있으며, 투자자는 다양화로 간주되는 사항을 재평가할 수 있습니다. 그런 의미에서 검은 백조는 이후의 사건을 해석하는 데 사용되는 가정을 변경할 수 있습니다.

금융에서 불확실성은 단순히 추상적인 문제가 아닙니다. 연준 연구에서는 경제적 불확실성의 급증이 경기 순환, 은행 운영, 자산 가격 변동에 영향을 미칠 수 있다고 지적하고, 신념 형성이 어떻게 인지된 블랙스완 위험에 큰 변화를 가져올 수 있는지 조사합니다(연방준비은행).