Compreendendo o risco da sequência de retornos e seu impacto na aposentadoria

O risco de sequência de retornos é o perigo de que a ordem dos retornos do seu investimento, e não apenas a média, prejudique o seu portfólio quando você começar a sacar dinheiro. Dois reformados podem obter o mesmo retorno médio, mas aquele que enfrenta uma queda do mercado no início da reforma pode ficar sem dinheiro anos mais cedo.

Esta página é para pessoas que se aproximam da aposentadoria, aposentados recentes e qualquer pessoa que esteja construindo um plano de retirada. Você verá como funciona o risco com um exemplo prático, por que o tempo é mais importante do que as médias e estratégias práticas para proteger sua renda. O material é educacional, não um aconselhamento financeiro, portanto, revise seus próprios números antes de agir.

O que é risco de sequência de retornos?

Enquanto você economiza, a ordem dos retornos anuais pouco importa. Um ano ruim seguido de um ano bom leva você aproximadamente ao mesmo lugar que o inverso. A matemática muda no momento em que você começa a se retirar. Cada retirada bloqueia perdas durante os anos de baixa, deixando menos ações investidas para a recuperação que se segue.

Esta é a essência do risco de sequência de retornos: o mesmo conjunto de retornos anuais, embaralhados numa ordem diferente, produz resultados muito diferentes quando o dinheiro sai da carteira. A visão geral de Charles Schwab sobre o risco de sequência de retornos defende o mesmo ponto: o timing é importante e as perdas decorrentes de reformas antecipadas combinadas com levantamentos podem causar danos descomunais e duradouros.

O retorno médio não diz quase nada sobre esse perigo. Uma carteira com uma média de 6% ao ano pode falhar se os piores anos chegarem primeiro, enquanto outra com a mesma média sobrevive confortavelmente porque as suas perdas chegaram tarde.

Por que a sequência de risco de retorno é importante para sua renda de aposentadoria

Consideremos dois aposentados, Anna e Ben. Cada um começa com US$ 500.000, retira US$ 25.000 por ano e obtém os mesmos três retornos ao longo de três anos, apenas na ordem inversa.

Os mesmos retornos, a mesma média, os mesmos saques. Ben simplesmente encontrou seu mercado baixista mais tarde e terminou à frente de Anna. Amplie esta lacuna ao longo de uma reforma de 30 anos, com levantamentos ajustados à inflação, e o caminho das perdas antecipadas poderá esgotar uma carteira uma década mais cedo. O risco concentra-se nos anos imediatamente anteriores e imediatamente posteriores à data da sua reforma, uma janela muitas vezes chamada de década frágil. Fortes retornos nessa janela podem prepará-lo para o resto da vida; perdas profundas podem forçar cortes dolorosos, mesmo que os mercados recuperem mais tarde.

Como o risco de sequência de retornos pode afetar quando você se aposentar

Como a década frágil domina os resultados, a própria data da reforma torna-se uma decisão de risco. Aposentar-se diante de um mercado em baixa significa vender ativos deprimidos para financiar os custos de vida desde o primeiro dia. Aposentar-se após uma longa corrida de alta significa que seu saldo parece gordo, mas as avaliações podem ser ampliadas e os retornos futuros menores.

Você não pode cronometrar os mercados, mas pode criar flexibilidade em torno da data. As opções incluem trabalhar mais um ou dois anos se os mercados caírem pouco antes da data prevista, passar para o trabalho a tempo parcial para que os levantamentos comecem mais pequenos ou adiar grandes despesas discricionárias nos primeiros anos. A flexibilidade no timing e nos gastos é em si uma proteção: cada ano que se evita vender durante uma recessão, sobra mais ações investidas para a recuperação.

Estratégias para mitigar o risco de sequência de retornos

Nenhuma tática elimina o risco, mas a combinação de várias pode enfraquecê-lo:

• Mantenha um buffer em dinheiro ou títulos de curto prazo. Um a três anos de retiradas planejadas em ativos estáveis ​​permite evitar a venda de ações durante uma recessão.
• Use uma regra de retirada flexível. Reduzir as retiradas após anos ruins, mesmo que modestamente, melhora drasticamente as chances de sobrevivência em comparação com gastos rígidos ajustados pela inflação.
• Reequilíbrio dentro do cronograma. O reequilíbrio força você a vender o que resistiu e comprar o que caiu, reabastecendo o buffer e mantendo o risco alinhado.
• Diversifique entre ativos. Uma combinação de ações, títulos e dinheiro suaviza o caminho dos retornos, o que é mais importante do que maximizar a média assim que os saques começarem.
• Segmente seu dinheiro por horizonte de tempo. Uma abordagem de balde dedica dinheiro de curto prazo a ativos seguros e dinheiro de longo prazo ao crescimento, combinando cada dólar com quando você precisará dele.
• Considere renda garantida para itens essenciais. Cobrir custos fixos com fontes de renda previsíveis reduz quanto você deve retirar de ativos voláteis em um determinado ano.

Cada tática tem vantagens e desvantagens. Os amortecedores prejudicam os retornos em tempos bons, as regras de gastos exigem disciplina e as garantias acarretam custos e termos que você deve verificar cuidadosamente antes de se comprometer.