O que acontece com os títulos quando as taxas de juros sobem?

Estratégias de investidores em um ambiente de taxas de juros crescentes

O aumento das taxas é ruim para os detentores de títulos no momento, mas a caixa de ferramentas é maior do que “entrar em pânico ou ignorar”:- Decidir mantendo a intenção. A bifurcação central: o risco da taxa de juros é muito menos importante se você mantiver até o vencimento, enquanto a venda antecipada pode forçar uma venda abaixo do valor nominal. Se seus títulos financiam uma meta em uma data conhecida e você os mantém até então, as perdas no papel ao longo do caminho não alteram seu resultado final – exceto a inadimplência do emissor.

• Encurte a duração se a flexibilidade for importante. Os investidores que esperam precisar do seu dinheiro mais cedo preferem frequentemente vencimentos mais curtos, que são menos sensíveis ao preço e transitam mais rapidamente para substitutos com salários mais elevados.
• Construa uma escada. Dividir o dinheiro entre títulos com vencimento em, digamos, 1 a 5 anos significa que algo vence a cada ano. Cada degrau de maturidade é reinvestido às taxas atuais – o aumento das taxas torna-se uma atualização gradual em vez de um choque.
• Reformule as más notícias. Taxas mais altas prejudicaram os preços existentes uma vez, mas cada novo dólar investido posteriormente gera mais renda. Para os aforradores de longo prazo que continuam a contribuir, um mundo com taxas mais elevadas acaba por pagar melhor do que aquele com taxas baixas que substituiu.
• Mantenha os títulos no contexto. Os títulos continuam sendo o estabilizador em um portfólio diversificado. Abandoná-los totalmente por causa de receios sobre as taxas troca um risco (quedas de preços) por outro (uma carteira sem qualquer almofada).

O erro a evitar: vender após um aumento nas taxas simplesmente porque o seu fundo de obrigações apresenta uma perda. A queda já aconteceu; a venda converte-o de temporário em permanente, ao mesmo tempo que perde os rendimentos mais elevados agora acumulados.

Lições de ciclos anteriores de aumento de taxas

Os números específicos da história variam ciclo a ciclo, mas os padrões recorrentes são suficientemente consistentes para ensinar três lições duradouras.

O problema concentra-se no longo prazo. Em períodos de subida das taxas, as obrigações com maturidade longa sofreram repetidamente as maiores quedas de preço, exactamente como prevê o princípio da maturidade - enquanto os instrumentos de curto prazo passaram pelos mesmos episódios com descidas muito menores. Os investidores que combinaram os vencimentos dos títulos com seus horizontes de tempo reais consideraram os aumentos como ruído; os investidores que detêm títulos longos para objetivos de curto prazo os consideraram perdas.

A renda eventualmente cura os preços. Após um ciclo de aumento, as carteiras de títulos começam a reinvestir cupons e a vencer o principal com taxas novas e mais altas. Com o tempo, esse fluxo de rendimento mais elevado compensa a queda inicial dos preços – a recuperação está incorporada na máquina, desde que o investidor permaneça nela.

Os efeitos vão além das obrigações. Como observa Schwab, o trade-off entre taxas e preços repercute-se em toda a economia, influenciando os mercados muito além das obrigações — custos de empréstimos, avaliações de ações, rendimentos de poupança. Compreender a gangorra dos títulos é realmente uma lente sobre como a política de taxas afeta tudo.

A advertência honesta: não há dois ciclos que se repitam exatamente e os padrões passados ​​são ilustrativos, não preditivos de resultados que alguém possa esperar. Use a história como sua mecânica, não como uma previsão.

Conclusão e próximas etapas

O resumo de uma linha: as taxas sobem, os preços dos títulos existentes caem — com vencimentos mais longos sendo os mais atingidos e os detentores até o vencimento em grande parte isolados. Seus próximos passos: verificar o vencimento médio ou a duração do que você possui, compará-lo com o momento em que você realmente precisará do dinheiro e tratar o aumento das taxas como uma oportunidade de reinvestimento e não apenas como uma perda.

Esta página é educacional e não um aconselhamento financeiro personalizado. Os resultados dos títulos variam de acordo com o emissor, o vencimento e as condições de mercado – verifique os riscos e a adequação à sua situação antes de fazer alterações.

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