为什么柴油价格接近历史高位：裂解价差解释

本周最重要的通胀信号之一出现在炼油厂屏幕上，而不是政府价格报告中。

教育说明： 本文仅用于教育目的，不构成财务、投资、法律或税务建议。 Finelo 不推荐任何证券、策略、平台、商品或交易。投资和交易涉及风险，包括可能损失本金。能源价格和市场基准可能会迅速变化。

这一纪录意味着什么

备受关注的美国柴油炼油利润（被称为“裂解价差”）在 9 月初升至每桶 106 美元上方，创下了该基准的记录。其他方法产生不同的水平：9 月 1 日，S&P Global Platts 评估墨西哥湾沿岸超低硫柴油与 WTI 的价差为每桶 98.15 美元，这也是该系列的记录。

这种区别很重要。裂解价差并不是一种通用价格。这取决于计算中使用的柴油合同、原油基准、时间和地点。这些措施一致表明，精炼柴油相对于原油来说已经变得异常有价值。

零售价格也大幅波动。 AAA 报告称，9 月 3 日全国柴油平均价格约为 每加仑 5.78 美元，仅比 2022 年 6 月创下的 5.8159 美元记录低几美分。美国馏分油库存也接近三十年来的季节性低点，供应中断时的缓冲空间较小。

为什么柴油不同

汽油为许多乘用车提供动力； 柴油推动了实体经济的发展。卡车、拖拉机、火车、船舶、建筑设备和一些工业系统依赖柴油或相关馏分燃料。

这使得柴油成为潜在的通胀管道。 24/7 Wall St. 援引的一项分析发现，柴油价格解释了 2004 年至 2026 年卡车运输生产者价格指标变化的 46%。这种关系并不意味着食品杂货价格将与柴油一一对应，但它表明了为什么货运公司和经济学家密切关注这种燃料。

传递可能需要时间。燃油附加费、运输合同、供应商谈判和库存周期不会全部在同一天重置。因此，消费者可能会稍后看到这种影响，而其他因素——劳动力成本、大宗商品价格、零售商利润和需求——可能会放大或抵消这种影响。