营运资金是从企业的流动资产中减去流动负债后剩下的金额。对于投资者来说，这是检查短期流动性和日常运营中占用的现金的起点。
营运资金：它告诉投资者有关流动性的信息
营运资金是从企业的流动资产中减去流动负债后剩下的金额。对于投资者来说，这是检查短期流动性和日常占用现金的起点......
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正数通常可以为支付供应商、支付工资、更换库存以及处理支出和接收现金之间的时间差距提供更多空间。负数需要更仔细的检查，但这并不能自动证明企业正在失败。其含义取决于业务模式、资产转化为现金的速度、账单到期时间以及衡量指标在几个报告期内的变化情况。
什么算作营运资金？
营运资本汇集了两个资产负债表类别：
- 流动资产： 预计在短期内使用、出售、收集或转换为现金的资源。常见的例子包括现金、应收账款、库存和预付运营成本。
- 流动负债： 预计在短期内偿还的义务。常见的例子包括应付账款、应计费用、短期借款、应缴税款以及长期债务的当期部分。
并非所有流动资产对于支付账单都同样有用。现金可以立即获得，而应收账款必须收回，并且通常必须首先出售库存。因此，如果公司的营运资金大部分与流动缓慢的库存或逾期的客户发票相关，那么公司可以报告正的营运资金，但仍然会感到现金压力。
同样的区别也适用于负债。明天到期的账单与几个月后到期的账单会产生不同的限制。这就是为什么摘要数据应该与其组成部分的时间和质量一起阅读。
如何计算营运资金
标准公式为：
营运资金=流动资产-流动负债
该定义也显示在通过U.S.美国证券交易委员会，其中规定营运资金是流动资产总额减去流动负债总额。
假设一家企业报告：
| 资产负债表项目 | 金额 |
|---|---|
| 现金 | 30,000 美元 |
| 应收账款 | 45,000 美元 |
| 库存 | 25,000 美元 |
| 流动资产总额 | 100,000 美元 |
| 应付帐款 | 35,000 美元 |
| 应计费用 | 15,000 美元 |
| 短期贷款 | 10,000 美元 |
| 流动负债总额 | 60,000 美元 |
其营运资金为：
100,000 美元 − 60,000 美元 = 40,000 美元
这意味着当时的流动资产超过流动负债 40,000 美元。这并不意味着该公司的银行账户中有 40,000 美元。部分金额可能是库存或客户尚未支付的款项。
营运资金计算器
使用这个简单的计算与同一报告日期的数据：
- 添加所有流动资产：$_____
- 添加所有流动负债：$_____
- 从资产中减去负债：$_____
- 审查结果的构成，尤其是现金、应收账款、库存和即将到期的账单。
使用不同日期的数据可能会产生误导性结果。在多个报告周期内重复计算而不是依赖一个快照也很有用。
营运资金与流动比率
营运资金是美元金额。流动比率将类似的关系表达为倍数：
流动比率 = 流动资产 ÷ 流动负债
使用上面的示例，当前比率为：
100,000 美元 ÷ 60,000 美元 = 1.67
这两项措施回答了不同的问题。营运资金显示绝对盈余或短缺。尽管商业模式的差异仍然很重要，但流动比率可以更容易地比较不同时期或不同规模的企业。
这两项措施均不应单独解释。大公司可能比小公司需要更大的美元缓冲。高比率还可能反映出库存过多或未收到发票，而不是充足的可用现金。
为什么营运资金对投资者很重要利润和流动性相关，但并不相同。销售可能会在客户付款之前创造收入。库存在产生销售之前可能需要现金。与此同时，工资、租金、税款和供应商发票继续到期。
营运资本有助于揭示企业如何轻松应对这些时间差异。有效的管理可以支持几个实际目标：
- 支付到期的短期债务；
- 避免不必要的采购或生产中断；
- 保持足够的库存而不滞留过多的现金；
- 设定适合公司自身义务的客户付款条件；
- 针对季节性高峰、淡季或意外成本进行规划；和
- 决定增长是否可以通过内部融资或可能需要融资。
增长实际上会增加营运资金压力。公司可能需要购买更多材料、持有更多库存或雇用员工，然后才能从新销售中收取现金。因此，收入增长并不能替代现金生成。对于投资者来说，利润与经营现金流之间不断扩大的差距可能是更仔细检查应收账款、库存和应付账款的原因。
正营运资本、零营运资本和负营运资本分别意味着什么
该数字是分析的起点，而不是通过或失败的等级。
| 结果 | 可能的解释 | 调查什么 |
|---|---|---|
| 积极 | 流动资产超过流动负债 | 资产能否在账单到期前变现 |
| 接近于零 | 短期缓冲不大 | 兑现时间、获得备用资金以及即将履行的义务 |
| 负面 | 流动负债超过流动资产 | 这种模式是暂时的、预期的还是导致付款失败的原因？ |
| 迅速崛起 | 更多短期资源，还是更多现金被占用库存增长、收款速度放缓以及付款时间的变化 | |
| 急速下跌 | 更少的缓冲，或更有效地利用资产 | 即将到来的账单、现金减少、库存减少和供应商条款 |
负营运资本值得关注，但背景很重要。有些企业会快速向客户收款，然后再向供应商付款。其他人必须在收到付款之前为库存或长期项目提供资金。因此，相同的数字可以表明不同运营模式中的不同风险级别。
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营运资金周期
营运资金周期描述了资金如何在日常运营中流动：
现金 → 库存或经营投入 → 销售 → 应收账款 → 现金
现金在该序列中占用的时间越长，企业可能需要更多的资金来支持运营。三个计时问题特别有用：
- 库存未售出的时间有多长？
- 顾客需要多长时间付款？
- 企业需要向供应商付款多长时间？
公司可以通过改进其中一个或多个阶段来缩短周期，但每一项改变都需要权衡。持有较少的库存可能会释放现金，但会增加短缺的可能性。收紧客户条款可能会改善产品系列，但会降低报价的吸引力。未经同意延迟供应商付款可能会暂时保护现金，同时损害重要关系。
营运资金管理不善的迹象
疲弱的一个月并不能形成一种模式。重复的操作症状更能提供信息：
- 账单经常迟付；
- 工资或纳税义务造成经常性的现金紧急情况；
- 销售盈利后，现金短缺；
- 客户发票未支付的时间比预期长；
- 库存积累而需求不匹配；
- 日常开支需要频繁的短期借款；
- 供应商降低信用条件或要求提前付款；
- 管理层无法解释应收账款、存货或应付账款的重大变化；或
- 营运资本计算在几个时期内恶化。
原因很重要。营运资本下降可能反映出销售放缓、过度采购、收款疲软、债务到期或计划投资。诊断应该先于行动。
如何改善营运资金改进并不总是意味着数量最大化。目标是在有效利用资源的同时保持足够的流动性。
更谨慎地收集应收账款
及时开具准确的发票，明确付款日期，监控逾期账款，及早解决纠纷。在提供信贷之前，请考虑拟议的条款是否适合公司自身的现金需求。
按需求管理库存
区分快销、慢销、季节性和过时的库存。采购决策应反映实际需求和补货时间。打折或停止销售停滞的商品可能会释放现金，尽管它会降低利润。
协调供应商付款
跟踪到期日期并充分使用商定的付款条件。如果时间安排一直很困难，请在发票逾期之前讨论修改后的条款。目标是一种可行的安排，而不仅仅是尽可能晚地付款。
计划短期现金需求
滚动现金预测可以按周或按月绘制预期收入和付款。比较预测数据和实际数据，然后调查有意义的差异。情景规划还可以显示如果客户付款较晚、投入成本上升或销售放缓会发生什么情况。
仔细审查融资
短期融资可以弥补真正的时间差距，但借贷成本和还款条件可能会增加压力。将融资期限与需求期限进行比较，并评估不利条件下的承受能力。这是一项商业决策，可能需要合格的会计或财务专业人士的建议。
投资者的营运资金审查
审查公司时请使用以下顺序：
- 计算： 使用某一天的资产负债表数据查找营运资金。
- 比较： 对照之前的月份、季度或同等季节期间查看结果。
- 检查： 将变动分解为现金、应收账款、库存、应付账款和即将到期的债务。
- 时间： 规划主要资产何时应变现以及何时必须偿还负债。
- 压力测试： 考虑客户付款延迟、销售疲软、成本上升或意外费用。
- 行动： 选择能够解决问题的最窄响应。
- 监控： 分配责任并审查该行动是否改善了现金计时而不产生新的运营问题。
| 如果您的主要问题是…… | 从...开始 |
|---|---|
| 顾客付款缓慢 | 审核发票准确性、条款、争议和收款后续工作 |
| 库存现金过多 | 按需求和寿命对库存进行分类 |
| 账单聚集在一起 | 尽早制定付款日历并讨论条款 |
| 增长消耗现金 | 预测收集新销售额之前所需的资金 |
| 季节性波动 | 比较同等季节并规划现金缓冲 |
| 无法解释的下降 | 调节每个流动资产和负债账户的变化 |
监控营运资金的工具
开始时不需要复杂的系统。重要的工具是余额和时间的一致记录。根据业务规模，这可能包括：
- 具有最新资产负债表的会计系统；
- 账龄应收账款报告；
- 账龄应付账款报告；
- 显示数量、价值和寿命的库存报告；
- 滚动现金流量预测；
- 付款日历；和
- 一个简单的仪表板，随着时间的推移跟踪营运资金及其主要组成部分。
自动化可以减少手动工作，但报告只有在记录完整且类别应用一致时才有用。仍然应该有人检查异常情况，调查异常动作，并将数字与操作中发生的情况联系起来。
投资者要点和后续步骤
从最新的资产负债表开始，计算营运资金，并将其与之前的几个相关期间进行比较。然后确定哪个账户造成了最大的变化，并阅读管理层在文件中的解释。将收入和利润增长与经营现金流进行比较。即使报告的盈利看起来很健康，逾期应收账款、库存缓慢或短期债务的持续增长也可能预示着压力。Finelo 为读者提供金融教育，加深他们对公司分析和投资的理解。本文具有教育意义，不推荐证券，也不能取代会计或个性化财务建议。
常见问题
营运资金和现金流量一样吗？
不。营运资本是资产负债表在某个时间点的计算结果。现金流量描述了一段时间内流入和流出企业的资金。即使企业报告盈利，应收账款、库存和应付账款的变化也会影响现金。
应多久审查一次营运资金？
审核频率应与业务的节奏和波动性相匹配。稳定的企业可能会将其纳入每月定期报告周期，而季节性、快速增长或现金紧张的公司可能需要更频繁的监控。
营运资金越高越好吗？
不会。更多的营运资金可以提供更大的缓冲，但异常高的数额可能表明现金闲置、库存过多或客户收款速度缓慢。标的资产的质量和时机很重要。
盈利的公司会出现营运资金问题吗？
是的。利润可以在收取现金之前记录，而库存和运营费用可能需要提前支付。因此，公司可能看似盈利，但仍难以履行短期义务。
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