Einbehaltene Gewinne sind die kumulierten Gewinne, die ein Unternehmen im Unternehmen behält, anstatt sie an die Aktionäre auszuschütten. Sie steigen, wenn das Unternehmen neue Gewinne erzielt. Sie sinken, wenn das Unternehmen Verluste verbucht oder Ausschüttungen vornimmt. Für Anleger liefert die Zahl einen Überblick über die kumulierte Rentabilität und wirft eine wichtigere Frage auf: Hat das Management das zurückbehaltene Kapital produktiv genutzt? Es ist nicht dasselbe wie Bargeld auf der Bank.
Einbehaltene Gewinne: Was sie Anlegern über die Kapitalallokation sagen
Einbehaltene Gewinne sind die kumulierten Gewinne, die ein Unternehmen im Unternehmen behält, anstatt sie an die Aktionäre auszuschütten. Sie steigen, wenn das Unternehmen neue Gewinne erzielt. Sie sinken, wenn das Unternehmen Verluste verzeichnet oder…
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Dieser Leitfaden zeigt Anfängern, wo sie einbehaltene Gewinne finden, wie sie den Saldo abgleichen und wie sie ihn mit Dividenden, Cashflow, Schulden und den Kapitalallokationsentscheidungen des Managements verknüpfen. Ein positiver Saldo ist nicht automatisch gut und ein negativer Saldo ist keine vollständige Investitionsdiagnose.
Einführung in die Gewinnrücklagen
Einbehaltene Gewinne erscheinen als gesondertes Konto innerhalb des Eigenkapitals. SEC-Einreichungsrichtlinien beschreiben einbehaltene Gewinne separat bei der Erörterung von Änderungen in den Konten, die das Eigenkapital der Aktionäre bilden.
Betrachten Sie einbehaltene Gewinne als einen laufenden Rekord. Jeder Berichtszeitraum beginnt mit dem vorherigen Endsaldo. Das Unternehmen addiert dann den Gewinn oder subtrahiert einen Verlust. Außerdem werden Dividenden oder andere relevante Ausschüttungen abgezogen.
Ein wichtiger Unterschied besteht darin, ob Einkünfte für den allgemeinen Gebrauch zur Verfügung stehen oder für einen bestimmten Zweck reserviert wurden. Der Internal Revenue Service beschreibt zweckentfremdete einbehaltene Gewinne als Gewinne, die für bestimmte Zwecke reserviert sind und nicht zur Ausschüttung an die Aktionäre zur Verfügung stehen. Es beschreibt nicht zweckgebundene einbehaltene Gewinne als Erträge und Gewinne abzüglich dieser Rücklagen, wobei Dividenden und Ausschüttungen der Aktionäre von diesem Konto gezahlt werden.
Diese Unterscheidung erklärt, warum einbehaltene Gewinne kein ungenutztes Geld darstellen. Das Management kann Gewinne behalten und die Ressourcen für Inventar, Ausrüstung, Schuldenabbau, Einstellungen oder andere geschäftliche Zwecke verwenden.
Wo Sie einbehaltene Gewinne finden
Beginnen Sie mit der Bilanz und dem Eigenkapitalnachweis. Für ein börsennotiertes US-Unternehmen können Sie diese Dokumente über das Formular 10-K oder das Formular 10-Q erhalten. Investor.gov erklärt, dass der geprüfte Jahresabschluss die Gewinn- und Verlustrechnung, die Bilanzen, die Kapitalflussrechnung und die Aufstellung des Eigenkapitals umfasst.
Verwenden Sie die Bilanz, um den Endsaldo der einbehaltenen Gewinne zu ermitteln. Anschließend können Sie anhand der Eigenkapitalaufstellung nachvollziehen, was sich geändert hat. Gehen Sie für den Nettogewinn zurück zur Gewinn- und Verlustrechnung und überprüfen Sie die Dividendeninformationen.
So berechnen Sie einbehaltene Gewinne
Verwenden Sie bei der Berechnung der einbehaltenen Gewinne die folgende standardmäßige Fortschreibung:
Endgültige Gewinnrücklagen = Beginn der Gewinnrücklagen + Nettoeinkommen − Dividenden
Wenn das Unternehmen einen Nettoverlust meldet, subtrahieren Sie den Verlust, anstatt den Nettogewinn zu addieren. Andere buchhalterische Anpassungen können in einer formellen Abrechnung erscheinen, aber diese Formel erfasst die Hauptbewegung.
###Infografik zur Formel für einbehaltene Gewinne
Anfangssaldo → Nettoeinkommen addieren (oder Nettoverlust subtrahieren) → Dividenden subtrahieren → Endsaldo
Einfaches Berechnungsbeispiel
Angenommen, ein fiktives Unternehmen beginnt das Jahr mit einbehaltenen Gewinnen in Höhe von 80.000 US-Dollar. Im Laufe des Jahres verbucht das Unternehmen einen Nettogewinn von 30.000 US-Dollar und beschließt Dividenden in Höhe von 10.000 US-Dollar:
80.000 $ + 30.000 $ − 10.000 $ = 100.000 $
Die letzten einbehaltenen Gewinne betragen 100.000 US-Dollar. Dieser Endbetrag wird normalerweise zum Anfangssaldo der nächsten Periode.
Betrachten Sie nun einen Verlust. Wenn dasselbe Unternehmen mit 80.000 US-Dollar begann, einen Nettoverlust von 25.000 US-Dollar verzeichnete und keine Dividenden zahlte, wäre sein Endsaldo:
80.000 $ − 25.000 $ = 55.000 $
Das Unternehmen hätte weiterhin positive Gewinnrücklagen, der kumulierte Saldo wäre jedoch gesunken.
Checkliste zur Berechnung der einbehaltenen Gewinne
Bevor Sie das Ergebnis akzeptieren, führen Sie folgende Prüfungen durch:
- Verwenden Sie den Anfangssaldo der unmittelbar vorangegangenen Periode.
- Verwenden Sie den Nettogewinn oder Nettoverlust für denselben Berichtszeitraum.
- Ziehen Sie die für diesen Zeitraum erklärten Dividenden ab.
- Halten Sie die Berichtseinheiten konsistent.
- Untersuchen Sie alle Anpassungen, die den Abgleich der Zahlen verhindern.
Was einbehaltene Gewinne den Anlegern sagenDie Gewinnrücklagen zeigen, wie sich im Laufe der Unternehmensgeschichte Gewinne und Aktionärsausschüttungen angesammelt haben. Das macht das Konto für mehrere verwandte Fragen nützlich.
Zunächst zeigt die Bilanz, ob die kumulierten Gewinne die Verluste und Ausschüttungen überstiegen haben. Ein wachsender Saldo kann darauf hinweisen, dass profitable Perioden das Eigenkapital erhöhen. Ein sinkender Saldo kann aus Verlusten, Dividenden oder beidem resultieren.
Zweitens können einbehaltene Gewinne eine Reinvestition unterstützen. Ein Unternehmen kann sich dafür entscheiden, einen Teil seiner Gewinne zu behalten, wenn das Management davon überzeugt ist, dass das Unternehmen einen produktiven Nutzen daraus hat. Allerdings ist es nicht automatisch besser, mehr zu behalten. Die wichtige Frage ist, ob das Management die Ressourcen sinnvoll nutzt.
Drittens fügt die Bilanz den Dividendenentscheidungen Kontext hinzu. Ausschüttungen verringern die Gewinnrücklagen. Ein Unternehmen gleicht daher die aktuellen Aktionärszahlungen mit den zukünftigen Geschäftsanforderungen ab. Die geeignete Wahl unterscheidet sich je nach Unternehmen, Entwicklungsstand und Finanzlage.
Einbehaltene Gewinne sollten daher zusammen mit Nettoeinkommen, Cashflow, Schulden, Vermögenswerten, Verbindlichkeiten und der Erläuterung des Unternehmens zur Kapitalallokation gelesen werden. Kein einzelnes Konto vermittelt ein vollständiges Bild der finanziellen Gesundheit.
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Einbehaltene Gewinne in verschiedenen Geschäftskontexten
Der Vergleich der reinen Gewinnrücklagen zwischen unabhängigen Unternehmen kann irreführend sein. Ein großes, etabliertes Unternehmen und ein junges Unternehmen können sehr unterschiedliche Betriebsgeschichten, Kapitalbedürfnisse und Vertriebsrichtlinien haben.
Einbehaltene Gewinne nach Branche und Geschäftsmodell
Die folgende Tabelle ist ein Leserahmen und keine Behauptung, dass sich jedes Unternehmen in einer Branche gleich verhält:
| Geschäftskontext | Warum Gewinne einbehalten werden könnten | Was als nächstes zu untersuchen ist |
|---|---|---|
| Junges Wachstumsunternehmen | Einstellung, Produktentwicklung oder Erweiterung | Bargeldverwendung, Verluste, Finanzierungsbedarf und Fortschrittsnachweise |
| Kapitalintensives Geschäft | Ausrüstung, Einrichtungen oder Wartung | Schulden, Investitionsausgaben, Vermögensproduktivität und Cashflow |
| Reifes Unternehmen mit Dividendenausschüttung | Finanzielle Flexibilität und gezielte Reinvestition | Dividendenhistorie, Auszahlungsentscheidungen und Reinvestitionsrenditen |
| Saisongeschäft | Bedarf an Betriebskapital in ruhigeren Zeiten | Bargeldkreislauf, Lagerbestand, kurzfristige Kreditaufnahme und Liquidität |
Anstatt zu fragen, welches Unternehmen die größte Bilanz aufweist, fragen Sie, ob die Bilanz im Verhältnis zum Alter, der Rentabilität, der Ausschüttungspolitik und der Kapitalverwendung des Unternehmens verständlich ist.
Beispiele aus der Praxis für einbehaltene Gewinne in der Praxis
Beispiel für Anleger: Reinvestition der einbehaltenen Gewinne in Wachstum
Stellen Sie sich einen realistischen, aber hypothetischen Fall einer Reinvestition vor. Ein profitabler Hersteller behält einen Teil seines Jahresgewinns ein, anstatt den gesamten verfügbaren Gewinn auszuschütten. Das Management ersetzt eine veraltete Produktionslinie. In späteren Zeiträumen sollte ein Analyst die Entscheidung nicht nur anhand der Feststellung beurteilen, dass die Gewinnrücklagen gestiegen sind und das Unternehmen Ausrüstung gekauft hat.
Der Analyst würde prüfen, ob sich Produktion, Kosten, Cashflow und Schulden wie erwartet veränderten. Wenn die Ausrüstung keine brauchbaren Ergebnisse liefert, führt die Einbehaltung des Gewinns nicht automatisch zur Wertschöpfung. Wenn die Investition den Betrieb stärkt, ohne die Liquidität unter Druck zu setzen, erscheint die Entscheidung möglicherweise vernünftiger.
Dieses Beispiel verdeutlicht den zentralen Punkt. Einbehaltene Gewinne erfassen den kumulierten Gewinn, der im Unternehmen verbleibt. Sie beweisen nicht, dass das Management die Ressourcen sinnvoll genutzt hat.
Checkliste für die Verwaltung einbehaltener Gewinne
Unternehmer können diese Checkliste in ihre Periodenendbewertung kopieren:
- Gleichen Sie den Anfangssaldo mit der Vorperiode ab.
- Nettoeinkommen addieren oder Nettoverlust subtrahieren.
- Dividenden und entsprechende Ausschüttungen abziehen.
- Notieren und erläutern Sie alle weiteren Anpassungen.
- Vergleichen Sie den Endsaldo mit dem verfügbaren Bargeld.
- Überprüfen Sie Schulden, Liquidität und geplante Kapitalverwendung.
- Dokumentieren Sie, warum Gewinne thesauriert oder ausgeschüttet wurden.
Häufige Missverständnisse über einbehaltene Gewinne
„Einbehaltene Gewinne sind Bargeld.“
Es handelt sich um ein Eigenkapitalkonto, nicht um einen Banksaldo. Möglicherweise wurde Bargeld bereits für Vermögenswerte, Betriebsbedürfnisse oder Schuldentilgungen ausgegeben.„Positive Gewinnrücklagen beweisen, dass ein Unternehmen finanziell gesund ist.“
Eine positive Bilanz bietet einen nützlichen historischen Kontext, kann jedoch allein keine allgemeine Gesundheit bewirken. Ein Unternehmen kann angehäufte Gewinne haben und dennoch mit einem schwachen Cashflow oder einer hohen Verschuldung konfrontiert sein.
„Negative Gewinnrücklagen bedeuten Insolvenz.“
Ein negativer Saldo, manchmal auch kumuliertes Defizit genannt, bedeutet, dass die kumulierten Verluste und Ausschüttungen die kumulierten Gewinne gemäß der Berechnung des Kontos überstiegen haben. Es handelt sich um ein Warnzeichen, das untersucht werden muss, nicht um eine vollständige Diagnose.
„Dividenden zu zahlen ist immer schlimmer als Gewinne einzubehalten.“
Keine der beiden Optionen ist automatisch überlegen. Die Einbehaltung von Gewinnen kann dazu beitragen, lohnende Bedürfnisse zu decken, während Ausschüttungen sinnvoll sein können, wenn das Unternehmen keine attraktiven Einsatzmöglichkeiten für zusätzliches Kapital hat. Die Entscheidung sollte im Kontext beurteilt werden.
Erkenntnisse für Investoren und nächste Schritte
Um die Gewinnrücklagen zu analysieren, beginnen Sie mit der aktuellen und früheren Bilanz. Verbinden Sie die Änderung mit dem Nettoeinkommen und den Dividenden. Wenn die Zahlen nicht übereinstimmen, überprüfen Sie die Eigenkapitalaufstellung auf Anpassungen. Sobald die Zahlen übereinstimmen, untersuchen Sie den Cashflow, die Verschuldung, die Rendite des reinvestierten Kapitals und die Kapitalverwendung durch das Management. Behandeln Sie einbehaltene Gewinne nicht als eigenständigen Wert und gehen Sie nicht davon aus, dass die Einbehaltung von mehr Gewinn immer einen Mehrwert für die Aktionäre schafft.
Entscheidungstabelle: Ordnen Sie Ihre Frage dem nächsten Schritt zu
| Wenn Sie möchten… | Ihr nächster Schritt |
|---|---|
| Berechnen Sie den Saldo | Erhalten Sie den Anfangssaldo, den Nettogewinn oder -verlust und die Dividenden für denselben Zeitraum |
| Überprüfen Sie eine Aktiengesellschaft | Lesen Sie die Bilanz und den Eigenkapitalnachweis |
| Eine große Veränderung verstehen | Verfolgen Sie es bis zu Gewinn, Verlust, Ausschüttungen und offengelegten Anpassungen |
| Bewerten Sie die Kapitalallokation des Managements | Vergleichen Sie einbehaltene Gewinne mit Cashflow, Dividenden, Schulden, Rückkäufen, Akquisitionen und Reinvestitionsergebnissen |
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Häufig gestellte Fragen
Können einbehaltene Gewinne zur Schuldentilgung verwendet werden?
Ein Unternehmen kann seine finanziellen Ressourcen nutzen, um seine Schulden zu reduzieren, und dies kann Teil seines Kapitalallokationsplans sein. Aber einbehaltene Gewinne sind kein separater Bargeldpool, der einfach abgehoben werden kann. Prüfen Sie anhand der Kassenlage und der Kapitalflussrechnung, ob eine Rückzahlung sinnvoll ist.
Was ist der Unterschied zwischen einbehaltenen Gewinnen und Einnahmen?
Einnahmen werden in einem bestimmten Zeitraum generiert, bevor die Ausgaben vollständig abgezogen werden. Einbehaltene Gewinne sind kumulativ und spiegeln die Gewinne wider, die einbehalten werden, nachdem sich Verluste und Ausschüttungen an die Aktionäre auf das Konto ausgewirkt haben.
Wie wirken sich einbehaltene Gewinne auf die Bewertung aus?
Sie können Kontext zur kumulierten Rentabilität und zu Verteilungsentscheidungen liefern, aber die Bewertung hängt von viel mehr als dieser einen Bilanz ab. Anleger können auch erwartete Cashflows, Risiken, Schulden, Vermögenswerte, Wachstumsaussichten und die effektive Kapitalallokation durch das Management berücksichtigen.
Wie oft sollten einbehaltene Gewinne überprüft werden?
Überprüfen Sie das Konto jedes Mal, wenn ein Jahresabschluss erstellt wird, und vergleichen Sie es mit der Vorperiode. Wenn es sich unerwartet ändert, gleichen Sie die anfänglichen Gewinnrücklagen, den Gewinn oder Verlust, die Dividenden und alle offengelegten Anpassungen ab.
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