Quelle est la valeur intrinsèque de son action ?

La valeur intrinsèque d’une action est une estimation de la valeur réelle d’une action basée sur les données financières, les perspectives d’avenir et les fondamentaux de l’entreprise de l’entreprise, et pas simplement sur la valeur actuelle du titre. En termes pratiques, vous calculez la valeur intrinsèque en estimant les flux de trésorerie ou les dividendes futurs, en les actualisant à aujourd'hui et en comparant cette estimation avec le prix actuel du marché. La valeur intrinsèque est communément décrite comme la valeur d’une action indépendante de son prix de marché actuel, sur la base d’une analyse financière et d’autres facteurs générateurs de valeur Interactive Brokers.

Si votre estimation est supérieure au prix du marché, le titre peut paraître sous-évalué. S'il est inférieur, le titre peut paraître surévalué. Cette conclusion dépend fortement de vos hypothèses.

Introduction à la valeur intrinsèque

La valeur intrinsèque est une façon de se demander : « Quelle est la valeur de cette entreprise par action si je regarde au-delà du bruit du marché actuel ? Ce n’est pas la même chose que la dernière cotation boursière. Une cotation boursière reflète ce que les acheteurs et les vendeurs sont prêts à payer actuellement. La valeur intrinsèque tente d'estimer la valeur sous-jacente de l'entreprise elle-même.

Une définition utile est que la valeur intrinsèque mesure la valeur d'une action indépendamment de son prix de marché actuel, en utilisant des données financières, des perspectives et d'autres facteurs pertinents Interactive Brokers. Study.com sépare de la même manière l’estimation sous-jacente d’une action des forces extérieures du marché, y compris le contexte économique, les cycles de marché, l’évolution des prix et la politique publique Study.com.

Cela ne veut pas dire que la valeur intrinsèque soit parfaitement objective. Deux investisseurs peuvent analyser la même entreprise et atteindre des valeurs différentes car ils utilisent des hypothèses de croissance, des estimations de risque ou des méthodes de valorisation différentes.

Exemple simple : Supposons qu'une action se négocie à 40 $. Après avoir estimé les flux de trésorerie futurs de l’entreprise et les avoir actualisés à aujourd’hui, vous estimez la valeur intrinsèque à 55 $ par action. Cela ne prouve pas que le titre atteindra 55 $. Cela signifie simplement que votre analyse suggère que l’entreprise vaut peut-être plus que le prix actuel du marché.

Pourquoi la valeur intrinsèque est importante

La valeur intrinsèque est importante car elle donne aux investisseurs un cadre permettant de séparer le prix de la valeur. Le prix du marché vous indique ce que coûte une action aujourd’hui. La valeur intrinsèque demande si ce prix est raisonnable par rapport aux fondamentaux de l’entreprise.

Les investisseurs axés sur la valeur utilisent souvent cette idée pour rechercher des entreprises qui se négocient en dessous de leur valeur estimée. Une source fournie explique qu'après avoir estimé la valeur intrinsèque de toutes les entreprises, un investisseur à long terme peut choisir des actions se négociant à des prix inférieurs à la valeur intrinsèque FutureSearch. C’est la logique fondamentale de « l’achat à prix réduit », même si cela ne garantit jamais un résultat rentable.

La valeur intrinsèque peut également aider les investisseurs à éviter de payer trop cher pour des entreprises populaires. Une entreprise solide peut néanmoins s’avérer un mauvais investissement si le prix du marché suppose déjà une croissance irréaliste. À l’inverse, une entreprise impopulaire ne peut être attractive que si ses fondamentaux soutiennent une valeur supérieure à ce que suggère le prix actuel.

Un cadre de décision rapide

Exemple : Imaginez que deux sociétés se négocient toutes deux à 50 $ par action. La société A dispose d’un flux de trésorerie disponible constant, d’une dette gérable et de perspectives de croissance réalistes. La société B a des flux de trésorerie incertains et dépend d’une expansion future agressive. Le même prix de 50 $ peut être plus attractif pour la société A si votre estimation de la valeur intrinsèque est plus élevée et plus fiable.

Méthodes pour calculer la valeur intrinsèqueIl n’existe pas de formule parfaite pour définir la valeur intrinsèque. La meilleure méthode dépend du type d’entreprise, de la qualité de ses données financières et du fait qu’elle verse des dividendes ou génère des flux de trésorerie significatifs. Les investisseurs axés sur la valeur pensent généralement que la valeur intrinsèque peut être calculée en analysant les activités, les indicateurs financiers et les perspectives d’avenir d’une entreprise Investopedia.

Voici les approches les plus courantes.

1. Analyse des flux de trésorerie actualisés

Les flux de trésorerie actualisés, souvent appelés DCF, estiment la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs d’une entreprise. Cette méthode est particulièrement utile pour les entreprises dont la génération de trésorerie est significative et analysable.

L'idée de base :

1. Estimez les flux de trésorerie disponibles futurs.
2. Choisissez un taux d'actualisation qui reflète le risque.
3. Actualisez les flux de trésorerie futurs à aujourd’hui.
4. Ajoutez une valeur terminale si vous estimez au-delà de la période de prévision.
5. Ajustez la dette et la trésorerie si vous évaluez l'ensemble de l'entreprise.
6. Divisez par actions en circulation pour estimer la valeur par action.

Le flux de trésorerie disponible est la trésorerie restante une fois qu'une entreprise a couvert ses dépenses d'exploitation et ses investissements majeurs en capital, et il peut être utilisé pour la croissance, la réduction de la dette, les dividendes ou les rachats Investopedia.

Exemple illustratif utilisant un contexte d'entreprise bien connu : Supposons que vous analysiez une entreprise mature et reconnue mondialement comme Apple, mais que vous utilisiez des nombres hypothétiques simplifiés pour l'apprentissage, et non des données financières réelles d'Apple.

Supposons :

Un DCF simplifié estimerait les flux de trésorerie futurs de chaque année, actualiserait ces montants jusqu’à aujourd’hui, estimerait une valeur terminale, ajouterait la trésorerie nette et diviserait par actions. Si l'estimation finale s'élevait à 170 $ par action et que l'action se négociait à 150 $, votre modèle suggérerait que l'action pourrait être sous-évaluée de 20 $ par action.

Mais ce résultat est aussi bon que les hypothèses. Si l’estimation de la croissance passe de 4 % à 2 %, ou si le taux d’actualisation augmente de 9 % à 11 %, l’estimation de la valeur intrinsèque pourrait chuter de manière significative.

2. Modèle de remise des dividendes

Le modèle d’actualisation des dividendes estime la valeur intrinsèque en fonction des dividendes futurs. Il est particulièrement utile pour les entreprises stables ayant un historique de dividendes cohérent. Il est moins utile pour les entreprises qui ne versent pas de dividendes ou qui réinvestissent la majeure partie de leurs liquidités dans la croissance.

Une version simplifiée demande : « Quelle est la valeur actuelle des futurs dividendes de l’entreprise ? L'investisseur estime le prochain dividende, la croissance attendue du dividende et le rendement requis.

Exemple : Supposons qu’une entreprise doive verser un dividende de 2 $ l’année prochaine. Si vous exigez un rendement de 8 % et que vous vous attendez à ce que les dividendes augmentent de 3 % par an, un modèle de dividende simplifié valoriserait l'action en fonction de l'écart entre le rendement requis et la croissance. Si l'estimation est de 40 $ par action et que l'action se négocie à 55 $, le modèle suggère que le prix pourrait être trop élevé pour un investisseur axé sur les dividendes.

3. Valorisation basée sur les actifs

L'évaluation basée sur les actifs se concentre sur ce qu'une entreprise possède moins ce qu'elle doit. Il peut être utile pour les entreprises où les actifs sont au cœur de la valeur, telles que les sociétés financières, les sociétés à forte composante immobilière ou les sociétés en cours d'évaluation pour leur valeur de liquidation.

Cette approche est généralement moins utile pour les entreprises dont la principale valeur vient de la marque, des logiciels, des effets de réseau ou de la croissance future.

Exemple : Une entreprise possède des biens immobiliers, des équipements et des liquidités de valeur, mais le marché évalue l’ensemble de l’entreprise en dessous de la valeur estimée de ces actifs après déduction des passifs. Un investisseur axé sur l'actif peut rechercher si l'action est sous-évaluée. Toutefois, les actifs peuvent ne pas être faciles à vendre et les valeurs comptables peuvent ne pas refléter les valeurs réelles du marché.

4. Valorisation relative comme contrôle croisé

L'évaluation relative compare une action à des sociétés similaires à l'aide de mesures telles que les ratios cours/bénéfice, cours/ventes ou valeur d'entreprise. Il ne s’agit pas d’une valeur intrinsèque pure, mais elle peut aider à vérifier si votre estimation semble raisonnable.Exemple : Si votre DCF indique qu’une entreprise vaut bien plus que ses pairs, vous devriez vous demander pourquoi. L'entreprise connaît-elle une croissance plus rapide ? Est-ce plus rentable ? Est-ce que cela présente moins de risques ? Dans le cas contraire, les hypothèses du DCF pourraient être trop optimistes.

Comparaison des méthodes de valorisation

Facteurs influençant la valeur intrinsèque

La valeur intrinsèque change lorsque les hypothèses sous-jacentes concernant une entreprise changent. Il ne s’agit pas d’un nombre fixe gravé dans la pierre. Étant donné que la valeur intrinsèque est basée sur des données financières, des perspectives et d'autres facteurs qui peuvent influencer le prix Interactive Brokers, tout changement dans ces données peut affecter l'estimation.

Les facteurs clés comprennent :

• Croissance des revenus : Une croissance durable plus rapide peut augmenter la valeur estimée.
• Marges bénéficiaires : Des marges plus élevées peuvent améliorer les flux de trésorerie futurs.
• Flux de trésorerie disponible : La génération de trésorerie prend en charge le réinvestissement, la réduction de la dette, les dividendes ou les rachats Investopedia.
• Niveaux d'endettement : Un endettement accru peut augmenter le risque et réduire la valeur des capitaux propres.
• Avantage concurrentiel : Des avantages plus importants peuvent rendre les flux de trésorerie futurs plus durables.
• Qualité de la gestion : Les décisions d'allocation du capital peuvent affecter la valeur à long terme.
• Taux d'intérêt et taux d'actualisation : Un rendement requis plus élevé diminue généralement la valeur actuelle.
• Conditions du secteur : La réglementation, la cyclicité, les changements technologiques et les tendances de la demande peuvent modifier les hypothèses.

Exemple : Supposons que la valeur intrinsèque d’une entreprise soit estimée à 80 $ par action sur la base d’une croissance annuelle constante des flux de trésorerie de 5 %. Si de nouveaux concurrents réduisent leur pouvoir de fixation des prix et que la croissance attendue tombe à 2 %, l’estimation pourrait baisser. Le cours de l’action ne réagira peut-être pas immédiatement, mais la valeur sous-jacente a changé.

Checklist : ce qu'il faut vérifier avant de se fier à une estimation de la valeur intrinsèque

• Les hypothèses de revenus et de flux de trésorerie sont-elles réalistes ?
• Le taux d’actualisation est-il adapté au risque de l’entreprise ?
• L'entreprise a-t-elle des dettes qui pourraient réduire la valeur des capitaux propres ?
• L'activité est-elle cyclique ou fortement dépendante d'un seul produit ?
• Les marges sont-elles stables, en amélioration ou sous pression ?
• L'entreprise génère-t-elle du cash flow libre, ou uniquement des bénéfices comptables ?
• Dans quelle mesure la valorisation change-t-elle si la croissance est inférieure aux attentes ?
• Avez-vous comparé l'estimation avec des pairs ou d'autres méthodes de valorisation ?