取引ガイド

メイカー手数料 vs テイカー手数料：違い・用途・注意点

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メーカー注文は、オーダーブックに基づいて表示または非表示の流動性を追加します。テイカー注文は、残りの注文に対して約定することで流動性を取り除きます。

2026年9月1日6 分で読めます

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メーカー注文は、オーダーブックに基づいて表示または非表示の流動性を追加します。テイカー注文は、残りの注文に対して約定することで流動性を取り除きます。一部の会場では、参加者に高額の料金を請求し、メーカーには低料金またはリベートを与えていますが、スケジュールは会場、製品、ボリューム層、および参加者のタイプによって異なります。

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教育上の注意: この記事は教育目的でのみ提供され、金融・投資・法律・税務上の助言ではありません。Finelo は特定の証券、戦略、プラットフォームまたは取引を推奨しません。投資や取引には元本を失う可能性を含むリスクがあります。規則、手数料、商品条件、適合性を公式情報または有資格の専門家に確認してください。

並べて比較

次元	メーカー実行	テイカーの処刑
流動性効果	休止命令を追加します	休止中の注文に対して約定します
典型的な注文動作	非市場性指値注文	成行注文または市場性のある指値注文
充填タイミング	不確か;決して満たされないかもしれない	十分な流動性が存在する場合、通常は即時
価格管理	指値価格は許容可能な最悪の価格を制御します	成行注文は価格ではなく約定を優先します
手数料扱い	リベートまたは手数料の引き下げが受けられる場合があります	より高いアクセス料金が発生する可能性があります

正しい注文書の例

最良の入札額が 99.95 ドル、最良の入札額が 100.05 ドルであると仮定します。

99.90ドルでの指値購入は最良入札を下回り、ブックに表示されれば流動性が追加される。その後の売り注文がそれに対して約定した場合、買いはメーカー側になります。
成行買いは、利用可能な最良のオファーから開始して、残りの売り注文に対して実行されます。買いはテイカー側です。
100.05 ドルでの指値購入は、残りのオファーに対してすぐに実行できるため、指値注文であってもテイカーとして扱われる可能性があります。

注文タイプだけではメーカーのステータスを保証するものではありません。決定的な問題は、注文が会場のルールに基づいて既存の流動性を維持したか、それとも直ちに一致したかどうかです。

手数料は執行品質の一部にすぎません

メーカーリベートは自動的により良い結果を生み出すわけではありません。休止中の注文は約定しない可能性があり、市場が離れたり、逆選択により価格が逆に動く直前に注文が約定する可能性があります。テイカー注文では、より高い明示的な手数料とスリッページが発生する可能性がありますが、約定を逃すリスクは軽減される可能性があります。

合計の結果を比較します。

総約定コスト = 明示的な手数料 + 支払または獲得したスプレッド + スリッページ + 市場への影響 + 機会費用

米国株式規制の背景

交換メーカーとテイカーの価格設定は、規制 NMS アクセス料金規則によって制限されます。 SEC は最低料金増分とアクセス料金の上限を修正しましたが、2026 年 6 月に、それらのアクセス料金の上限規定の遵守日を 2027 年 11 月の最初の営業日まで延長しました。以前の提案や将来の上限ではなく、会場の現在の料金スケジュールが現在の料金を制御します。 SEC を参照 2026 年 6 月 11 日の声明.

暗号通貨取引所、オプション取引所、株式取引所では、異なるスケジュールと用語が使用されます。ある市場の割合を別の市場に移転することは避けてください。

料金を比較する前に尋ねるべき質問

どの会場と製品が関係していますか?
スケジュールは毎月のボリューム、メンバーシップ、または注文の種類によって異なりますか?
ブローカーは顧客に為替手数料やリベートを渡しますか?
注文は休む可能性が高いでしょうか、それともエントリー時に市場性があるでしょうか?
スプレッド、スリッページ、約定の確率と手数料の差をどのように比較しますか?

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よくある間違い

すべての指値注文がメーカー注文であると仮定します。
すべてのメーカーがリベートを受け取ると仮定します。
約定価格を比較せずに手数料率を比較します。
パッシブ注文が約定しないリスクを無視する。
発効日と製品名を記載せずに交換スケジュールを引用する。

作業純コストの比較

会場が 1 株あたり 0.0030 ドルのテイカー手数料を請求し、1 株あたり 0.0020 ドルのメーカーリベートを提供すると仮定します。流動性を排除した 1,000 株の市場性のある注文の場合、記載されている会場コストは 3.00 ドルとなります。ポストして後で実行する 1,000 株の指値注文は、2.00 ドルのリベートを受け取ることができます。見かけの違いは $5.00 ですが、これはまだ完全な実行比較ではありません。

市場性のある注文は 25.00 ドルですぐに約定し、一方、発行された注文は待機して市場が動いた後、25.02 ドルで約定するとします。 1 株あたり追加の 2 セントは 20 ドルに相当し、手数料のメリットよりも大きくなります。別のシナリオでは、発行された注文はより良い価格で約定する可能性があり、メーカールートが優先されます。結果は、手数料ラベルだけでなく、約定価格、約定確率、遅延、部分約定、逆選択、機会費用にも依存します。

実行をレビューするときは、一貫したベンチマークを使用します。注文がリリースされた瞬間の中間点または到着価格は、価格変動を明示的な手数料から区別するのに役立ちます。コミッション、会場料金またはリベート、規制手数料、支払われたスプレッドまたは回収されたスプレッド、および未約定数量を記録します。ブローカーは、独自のポリシーに基づいて注文を複数の取引所にルーティングする場合があるため、顧客は取引所の生のメーカーリベートを直接受け取ることができない場合があります。

暗号通貨やその他の非株式取引の場合、プラットフォームがメーカーとテイカーのステータス、ボリューム階層、端数処理、取引資産または相場通貨で手数料が請求されるかどうかをどのように定義しているかを確認してください。これらのスケジュールは会場固有のものであり、米国株式ルールから推測されるべきではありません。予想コストを計算する前に、ライブ料金ページを再確認してください。

節約額を過大評価せずに料金段階を比較する

ボリューム階層は、多くの場合、毎月のローリング合計、アカウント分類、または会場アクティビティのシェアに基づいています。最大量の顧客向けに宣伝されている料金ではなく、実際に獲得した階層を使用してください。そのレベルに到達するために必要なメンバーシップ、プラットフォーム、データ、または引き出しのコストを含めます。低い限界料金は、固定料金によって、または戦略が正当化するよりも多くのアクティビティをルーティングすることによって相殺できます。

注文サイズ、スプレッド、またはボラティリティが変化した場合は、比較を再計算します。メーカールートは、安定した状況では手数料に有利な場合がありますが、高速市場では非フィルまたは逆選択のコストが大きくなります。料金スケジュールが全体的な実行品質の代用にならないように、明示的なコストと実装不足の両方を報告します。