現金担保プットの説明: 戦略の仕組み

現金担保プットは、プットを売却し、権利行使価格が割り当てられた場合に原株を購入するのに十分な現金を確保するオプション戦略です。前払いで保険料を徴収します。その代わりに、満了前だけでなく満了時も譲渡できる購入義務を受け入れることになります。オプション産業評議会の現金担保プットガイドは標準構造を説明し、OCC はオプション開示文書標準化されたオプションのより広範なリスクをカバーします。この記事は教育を目的としたものであり、特定の契約や有効期限を推奨するものではありません。

現金担保プットとは何ですか?

プットを売るということは、固定価格であなたに 100 株を売る権利を他の人に売ることを意味します。権利行使価格の前に有効期限。 「現金担保」とは、購入金額の全額を常に準備金として保持することを意味するため、譲渡によって他のものを借りたり売ったりする必要はありません。

この戦略は、特定の考え方に適しています。つまり、銘柄を調査し、より低い価格で購入したいと考えており、忍耐強いです。証券会社の教育資料では、このアプローチは、すでに気に入っている株を今日の価格よりも割引して購入できる可能性があり、反落が起こらなかった場合に収入を得る方法として説明されています。フィデリティの現金担保プットの概要。

現金確保がどのように機能するか

うまくいった例。株は50ドルで取引されています。 45 ドルで喜んで所有するでしょう。 1 か月以内に期限が切れる 45 ストライクのプットを 1 つ、1.50 ドルのプレミアムで売り、4,500 ドルの現金を確保します。

• 株価が 45 ドルを超えたまま: プットは期限切れになり無価値になります。 150 ドルのプレミアム (1 か月あたりの予約現金のおよそ 3.3% の収益) を維持し、このプロセスを繰り返すことができます。
• 株価が 42 ドルに下落: あなたは、45 ドルで 100 株を購入するよう割り当てられています。実効原価基準はプレミアムを引いた後 43.50 ドルで、開始時に市場が要求した 50 ドルよりは優れていますが、現在の価格 42 ドルを上回っています。
• 株価は 30 ドルに暴落します。 あなたはまだ 45 ドルで購入します。プレミアムは打撃をほんのわずかに和らげます。これがこの戦略の本当のリスクです。

どちらも現在の市場価格よりも低い購入を目標としているため、人々が求める比較は指値注文です。違いは重要です。プットの売り手はプレミアムを受け取りますが、購入の決定はもはや売り手の完全な制御下にはありません。標準的な米国株式オプションは一般に米国スタイルであるため、オプションがオープンしている間、保有者は行使でき、ライターは任意の営業日に割り当てられます。満期時には、イン・ザ・マネー・オプションは通常、例外行使手続きの対象となりますが、ブローカーの指示、閾値、および例外的な状況が結果に影響を与える可能性があります。

現金担保プットのメリットとリスク

メリット: 稼げるプレミアムすぐに収入が得られるため、以前から欲しかった株をより低い実効コストで取得できます。また、全額キャッシュバックにより追証や強制的な売りが発生することはありません。あなたはオプションの売り手なので、時間の減衰はあなたに不利ではなく、あなたに有利に働きます。

リスクも同様に具体的です。株価が暴落した場合、株価がストライキをはるかに下回っている間にストライキで買う義務があります。保険料が深刻な下落をカバーすることはほとんどありません。株価が急上昇しても、利益はプレミアムに制限され、上昇を自分のものにすることはできません。そして、あなたの現金は契約期間中保留され、他の機会を追いかけることはできません。

ステップバイステップ: 初めての現金担保プットの売却

1. 本当に所有したい銘柄を選択してください。 この戦略は、割り当てが罰ではなく勝利のように感じられる場合にのみ意味を持ちます。
2. オプションの承認と現金を確認します。 証券口座には、適切なオプション権限レベルと、全額購入を確保するのに十分な現金が必要です (契約ごとに権利行使回数 100 倍)。
3. ストライクと有効期限を慎重に選択してください。 普遍的に最適な 30 ～ 45 日の期間はありません。流動性、買値と売値のスプレッド、イベント日、譲渡リスク、プレミアム、および現金を留保する期間を比較します。反復可能なルールは使用する前に検証してください。
4. プットを売って現金を確保します。 プレミアムはすぐにアカウントに入金されます。
5. ポジションを管理します。 株が強いままであれば、オプションを期限切れにするか、安く買い戻します。割り当てが来た場合は、選択した価格で株式を取得し、次のステップを決定します。ホールドするか、カバードコールを売却するかです。