証拠金の利息について: 知っておくべきこと

証拠金利息は、有価証券を購入するために投資口座に対してお金を借りるときにブローカーが請求する利息です。他のローンと同様、返済するまで借入残高には利息が発生し、そのコストが投資収益率を直接減少させます。 SEC は、証拠金利息に関する投資家速報 で説明されているように、証拠金利息によって投資が損益分岐点を達成するために稼がなければならない額が増加することを警告しています。

このページは、マージン口座を検討している投資家、またはすでにマージン口座を持っていて、借入に実際にかかるコストを知りたい投資家を対象としています。仕組み、数学、リスク、意思決定の枠組みがわかります。これは教育的な内容であり、経済的なアドバイスではありません。

証拠金利息とは何ですか?

証拠金口座を開設すると、ブローカーは、保有する現金や有価証券を元に借り入れをして、さらに投資を購入できるようになります。融資は取引ごとに申し込みをする必要がなく、すぐにお金が利用できるので便利です。しかし、それでも借金です。ブローカーは借入残高に対して通常年率で見積もられる利息を請求し、口座内の証券は担保として機能します。

証拠金利息は、ほとんどの消費者金融とは 2 つの点で異なります。まず、通常は決まった返済スケジュールはありません。アカウントがメンテナンス要件を満たしている限り、残高は維持されます。第二に、ほとんどの場合、金利は変動し、ベンチマーク金利やローンの規模に応じて変動します。どちらの特徴も、証拠金負債を抱えやすく、過小評価しやすくします。

証拠金利息の計算方法

ほとんどのブローカーは証拠金利息を毎日発生し、それを毎月口座に転記します。 1 日あたりの料金は、会社の慣例に応じて、借入残高に年率を乗じて 360 または 365 で割った額となります。取引、入金、または引き出しを行うと残高が変化するため、金利メーターは継続的に調整されます。

実際の例: 年率 11% で 20,000 ドルを 30 日間借ります。利息は約 20,000 × 0.11 × 30/360、つまり月あたり約 183 ドルになります。その金利でローンを 1 年間保持すると、毎月の転記から複利になるまでのコストは 2,200 ドルに近づきます。

口座処理の詳細は、ほとんどの投資家が期待している以上に重要です。 SECの速報では、企業がネット残高をどのように異なる方法で計算するかについて説明しています。ある企業はマージンローンに対して現金口座から現金を抜き取り、他の企業は遊休現金を適用せずに全額ローンに利子を課します。この例には、同じ会社で 50,000 ドルのマージン ローンと 50,000 ドルの現金を持っている投資家が含まれており、これらの残高の処理によって実際に支払われる利息が決まります。あなたの会社のマージン契約を読むと、どのアプローチがあなたに適用されるかがわかります。

実際のコスト: 損益分岐点の計算

証拠金の利息によって損益分岐点が変動します。現金で株を買えば、少しでも上昇すれば利益が得られます。年利 11% の借入資金で購入すると、利益を得るまでに 1 年でポジションが約 11% 上昇する必要があります。ハードルは時間の経過とともに大きくなります。ローンを長く保有するほど、利息の消費は増加します。

レバレッジは両方向にカットします。収益が金利を上回った場合には利益が増幅され、そうでない場合には損失がさらに拡大します。損失の感じ方と、損失が追証を引き起こす仕組みの非対称性が、金利だけでリスクを過小評価してしまう理由です。

証拠金利息のリスク

• 複利。 未払いの利息が残高に追加されるため、利息に応じて利息を支払い始めます。
• 変動金利 ある金利では合理的だったローンが、ベンチマーク金利が上昇すると高額になる可能性があります。ブローカーはあなたに尋ねることなく証拠金率を変更することができます。
• マージンコール。 アカウントの資本が維持要件を下回った場合、ブローカーは追加の現金を要求したり、場合によっては事前通知なしに有価証券を売却したりして、最悪の時点で損失を確定させる可能性があります。
• 横ばい市場ではゆっくりとしたリーク。 劇的なことが起こらない場合でも、利息が発生する間に横方向に動く市場は、あなたのアカウントを静かに侵食します。
• 行動に対するプレッシャー 借金は忍耐力を短くします。日次コストで資金調達されたポジションは、通常のボラティリティによって保持するのが難しくなります。