회계에서의 영업권: 투자자가 인수 위험을 읽는 방법

재무제표에 대한 영업권

영업권은 적격 사업 인수 이후 인수 회사의 대차대조표에 기록됩니다. 이는 인수한 사업과 연관되어 있으며 구매자의 평판에 대해 자유롭게 조정 가능한 추정치로 취급되어서는 안 됩니다.

초기 진입으로 총 자산이 크게 증가할 수 있습니다. 결과적으로 분석가는 회사의 자산 기반 구성을 이해하려고 할 때 영업권 유무에 관계없이 재무 측정을 검토할 수 있습니다. 분석적 측정에서 영업권을 제거한다고 해서 경제적 관련성이 없다는 의미는 아닙니다. 단지 보다 쉽게 ​​식별할 수 있는 자산을 분리할 뿐입니다.

영업권은 일반적으로 자체적으로 반복적인 현금 유입을 생성하지 않습니다. 경제적 정당성은 인수된 기업이 구매 가격을 뒷받침하는 혜택을 제공하는지 여부에 따라 달라집니다. 그렇기 때문에 인수 후 성과가 ​​중요합니다. 수익 유지, 성공적인 통합, 비용 관리, 직원 안정성 및 예상되는 시너지 효과의 실현은 모두 원래 거래 가정이 합리적인지 여부를 알려줄 수 있습니다.

미국 공기업 회계에서는 영업권을 일상적으로 비용으로 상각하지 않고 대신 손상검사를 받습니다. SEC는 적용 가능한 처리 방법에 대해 영업권과 무기한 무형 자산에 대해 적어도 매년 손상 테스트를 요구한다고 설명했습니다. 현재 SEC가 제출한 정책에는 연간 평가와 장부 가치가 회복 불가능할 수 있는 사건이나 변경 사항이 있을 때 더 자주 검토하는 내용도 설명되어 있습니다. 특정 회사의 세부 회계는 보고 프레임워크와 사실에 따라 달라집니다.

GAAP와 IFRS: 동일한 세부사항을 가정하지 않음

US GAAP와 IFRS는 모두 취득한 영업권을 다루고 있지만 세부적인 손상 모델, 용어, 테스트 단위 및 일부 적용 요구 사항은 다를 수 있습니다. 게시된 계정을 분석하는 독자는 한 프레임워크에서 다른 프레임워크로 규칙을 이전하기보다는 회사가 어떤 프레임워크를 사용하는지 식별하고 영업권 회계 정책을 읽어야 합니다.

이는 관할권에 걸쳐 회사를 비교할 때 특히 중요합니다. 보고된 영업권이나 손상 비용의 차이는 사업 성과뿐만 아니라 인수 이력, 평가 판단, 적용된 회계 체계를 반영할 수도 있습니다.

영업권 손상 테스트

영업권 손상은 기록된 잔액이 해당 회계 테스트에 따라 더 이상 완전히 지원되지 않는다는 것을 의미합니다. 실질적으로, 인수한 사업이나 영업권이 포함된 단위는 이전에 기록된 장부금액을 뒷받침하지 않습니다.

손상 검토는 영업권 잔액을 사업의 관련 부분과 연결합니다. 그런 다음 경영진은 해당 프레임워크에 따라 해당 단위를 평가합니다. 현재 SEC가 제출한 정책 중 하나에서는 정량적 테스트 보고 단위의 공정 가치를 영업권을 포함한 장부 금액과 비교합니다. 장부금액이 공정가치를 초과하는 경우, 회사는 해당 단위에 배분된 영업권에 따라 손상차손을 인식합니다.

앞의 예에서 구매자가 영업권 500만 달러를 기록했다고 상상해 보십시오. 2년 후, 인수된 사업장은 주요 고객을 잃고 전망도 나빠졌습니다. 적용 가능한 손상 테스트에서 영업권 중 200만 달러가 더 이상 지원되지 않는 것으로 나타나면 회사는 손상 비용을 인식하고 영업권을 500만 달러에서 300만 달러로 줄입니다.비용으로 인해 해당 기간에 보고된 이익이 줄어들지만 손상일에 새로 지급되는 금액은 아닙니다. 인수가 완료되면서 현금유출이 발생했습니다. 손상은 대차대조표가 더 이상 이전에 기록된 보험료를 모두 지원할 수 없다는 회계 인식입니다.

투자자에게 손상은 유익할 수 있지만 맥락이 필요합니다. 이는 예상보다 약한 인수 성과, 불리한 시장 상황 또는 경영 가정의 변화를 나타낼 수 있습니다. 현금 흐름, 영업 결과, 부채, 통합 진행 상황, 경영진의 근본 원인 설명과 함께 고려해야 합니다.

영업권에 대한 일반적인 오해

“회사는 평판이 좋아질 때마다 영업권을 기록할 수 있습니다.”
회계 영업권은 취득 계산과 연관되어 있습니다. 회사는 해당 영업권 자산을 기록하지 않고도 내부적으로 귀중한 이름, 인력 또는 고객 기반을 구축할 수 있습니다.

“선의는 브랜드의 가치와 같습니다.”
적격 브랜드 또는 상표명은 인수 시 별도로 식별되고 가치가 평가될 수 있습니다. 영업권은 식별 가능한 자산과 부채를 측정한 후 남은 잔액입니다.

“더 많은 선의는 항상 더 강한 회사를 의미합니다.”
높은 잔고는 상당한 인수 활동과 지불된 높은 보험료를 반영할 수 있습니다. 이러한 구매가 가치를 창출하는지 여부는 영업권 수치에만 의존하는 것이 아니라 향후 비즈니스 성과에 따라 결정됩니다.

“손상은 현금이 사업에서 사라졌음을 의미합니다.”
손상비용은 회계이익과 영업권 장부가치를 감소시킵니다. 이는 일반적으로 같은 기간의 취득 지급을 나타내기보다는 이전 취득에 할당된 가치와 관련이 있습니다.

“선의와 염가구매는 같습니다.”
그들은 구매 가격 비교에서 반대 방향을 설명합니다. 영업권은 관련 구매 금액이 식별 가능한 순자산을 초과할 때 발생합니다. 계산이 반대 방향으로 실행되는 경우 전문적인 회계 분석이 필요합니다. 그것은 긍정적인 선의가 아니다.

투자자 시사점 및 다음 단계

최선의 다음 단계는 답변하려는 투자 질문에 따라 다릅니다.

인수 노트와 회사의 회계 정책 공개부터 시작하세요. 그런 다음 한 보고 기간에서 다음 보고 기간까지 영업권 잔액의 변화를 추적합니다. 새로운 인수, 처분, 통화 효과, 재분류 및 손상 비용을 찾으십시오. 이는 분리된 대차대조표 수치에서 영업권을 경영진의 자본 배분 결정에 대한 더 명확한 이야기로 바꿔줍니다.

경영진의 인수 기록을 판단할 때 더 큰 영업권 잔액을 강점의 표시로 간주하기보다는 프리미엄 이면의 상업적 가정에 초점을 맞추십시오. 고객 유지, 통합 비용, 영업 이익, 인력 안정성, 현금 흐름 및 예상되는 혜택 제공은 보다 유용한 증거를 제공합니다. 회계 잔액은 거래 및 해당 기준을 따릅니다. 그것은 투자 점수가 아닙니다.

“회계에서 영업권이란 무엇입니까?”에 대한 가장 명확한 대답은 다음과 같습니다. 매수금액에서 식별 가능한 순자산의 공정가치를 뺀 잔여 취득 프리미엄입니다. 이는 인수 가격을 대차대조표에 연결하고 인수된 사업이 기록된 가치를 뒷받침하는지 여부를 지속적으로 평가해야 하기 때문에 중요합니다.읽은 후 공개 회사의 인수 노트를 찾아 계산을 재현하고 나중에 손상 공개를 검토하십시오. 가격, 순자산, 잔여, 후속 성과 등의 순서는 영업권을 해석하기 위한 엄격한 투자자 작업 흐름을 제공합니다. 이 Finelo 가이드는 교육적이며 증권 구매 또는 판매를 권장하지 않습니다.