Política Monetária vs Política Fiscal: Compreendendo as Diferenças

A política monetária e a política fiscal influenciam a economia, mas são controladas por diferentes instituições. A política monetária é o uso de ferramentas financeiras e monetárias pelo banco central. A política fiscal é o uso de impostos e gastos pelo governo. O Federal Reserve usa essas mesmas definições. Nenhuma das políticas é sempre “melhor”. A política monetária foi concebida para influenciar as condições financeiras gerais. A política fiscal pode direcionar dinheiro ou alterações fiscais para prioridades específicas.

Para estudantes, investidores e qualquer pessoa que interprete notícias económicas, a questão prática não é saber qual a política que ganha. É importante saber qual a autoridade que está a agir, que ferramenta está a utilizar e como essa acção pode evoluir através da contracção de empréstimos, das despesas, do emprego, dos preços e dos mercados financeiros.

Visão geral da política monetária e da política fiscal

A linha divisória é institucional. O Federal Reserve afirma que utiliza uma variedade de ferramentas para implementar a política monetária. Em contraste, o Tesouro de Sua Majestade controla os gastos públicos e ajuda a definir a direção da política económica do Reino Unido. Isto ilustra o lado governamental da gestão económica.

O que é política monetária?

A política monetária é a abordagem do banco central às condições financeiras. Pode tornar o empréstimo relativamente mais fácil ou mais difícil. Também pode alterar os incentivos para poupar, gastar ou investir.

As ferramentas documentadas da Reserva Federal incluem operações de mercado aberto, juros sobre reservas, operações de empréstimo e reservas obrigatórias. Essas ferramentas não enviam dinheiro diretamente para todas as famílias. Em vez disso, trabalham através dos bancos, do crédito, das taxas de juro e dos mercados financeiros.

Quando a política se torna mais favorável, as condições de crédito podem ser mais flexíveis. As despesas sensíveis aos juros poderão então tornar-se mais atrativas. Quando a política se torna mais restritiva, o financiamento pode tornar-se menos atraente e a procura pode arrefecer. O processo não é uma simples mudança. As famílias, as empresas, os bancos e os mercados podem responder a diferentes velocidades.

Pontos fortes e limitações

A política monetária tem amplo alcance porque as condições de financiamento afetam muitas partes de uma economia. Também pode mudar sem reescrever o orçamento do governo. Isto torna-o útil quando os decisores políticos pretendem influenciar a procura global em vez de financiar um programa.

Seu ponto fraco é que a transmissão é indireta. Uma mudança nas condições financeiras não garante que todas as famílias contraiam empréstimos, que todas as empresas investem ou que todos os bancos emprestam. Também pode afectar os grupos de forma diferente: os mutuários e os aforradores não experimentam a mesma mudança da mesma forma.

O que é política fiscal?

A política fiscal é o uso de impostos e gastos pelo governo. As decisões de gastos determinam para onde vai o dinheiro público. As decisões fiscais afectam a forma como as receitas são cobradas e quanto rendimento as famílias ou empresas retêm.

As medidas fiscais podem ser amplas, como uma mudança fiscal geral. Eles também podem ter como alvo um programa, serviço, projeto ou grupo definido. Esta capacidade de direcionar recursos é uma das diferenças mais claras entre a política fiscal e a política monetária.

Pontos fortes e limitações

A política fiscal pode abordar diretamente uma necessidade específica. Um governo pode comprar bens, financiar serviços ou alterar a carga fiscal de um grupo. Pode, portanto, influenciar tanto a procura total como a distribuição de recursos. O Tesouro de Sua Majestade afirma que a política fiscal pode aumentar ou retirar a procura através de impostos e despesas públicas.A compensação é a implementação. As medidas orçamentais podem exigir legislação, capacidade administrativa e acordo político. As escolhas também criam custos de oportunidade: o dinheiro atribuído a uma prioridade não está disponível para outra, a menos que as receitas, os empréstimos ou outras despesas sejam alterados.

Como as duas políticas afetam a economia

Ambas as políticas podem ser descritas como expansionistas ou contracionistas.

• Uma orientação expansionista visa apoiar a actividade económica. As autoridades monetárias podem aliviar as condições financeiras, enquanto os governos podem aumentar os gastos ou reduzir os impostos.

• Uma postura contracionista visa conter a procura. As autoridades monetárias podem restringir as condições financeiras, enquanto os governos podem reduzir o crescimento dos gastos ou aumentar os impostos.

Essas ações chegam ao cotidiano por diferentes vias. A política monetária pode manifestar-se nos custos dos empréstimos e nos incentivos à poupança. Também pode afetar as condições financeiras de forma mais ampla. A política fiscal pode aparecer em contas fiscais, serviços públicos, benefícios, contratos governamentais e gastos em infraestrutura.

Para os investidores, a distinção é importante porque “a política está a ser mais restritiva” pode descrever dois mecanismos diferentes. Uma acção do banco central altera o ambiente financeiro. Uma ação fiscal altera as receitas ou despesas do governo. Os efeitos do mercado também dependem das expectativas e das condições económicas mais amplas. Um rótulo político por si só não é um sinal de investimento.