A regra original de aumento dos EUA não se aplica mais. A estrutura atual é a Regra 201 da SEC, muitas vezes chamada de regra alternativa de aumento. Ele é ativado quando uma ação da NMS cai 10% ou mais em relação ao preço de fechamento do dia anterior e geralmente restringe as execuções de vendas a descoberto iguais ou inferiores à melhor oferta nacional atual.
Guia de negociação
Regra do uptick: regras, exemplos e riscos
trading6 minutos de leitura
A regra original de aumento dos EUA não se aplica mais. A estrutura atual é a Regra 201 da SEC, muitas vezes chamada de regra alternativa de aumento.
6 minutos de leitura
Pratique trading com o Finelo
Pratique em um simulador, aprenda com lições curtas e ganhe confiança antes de arriscar dinheiro de verdade.
Quer aprender mais?
Pratique em um simulador, aprenda com lições curtas e ganhe confiança antes de arriscar dinheiro de verdade.
Conhecer o FineloExplore os desafios de 28 dias de Finelo
Transforme o aprendizado em um hábito diário com caminhos de desafios guiados.
Nota educacional: Este artigo tem finalidade exclusivamente educacional e não constitui aconselhamento financeiro, de investimento, jurídico ou tributário. A Finelo não recomenda nenhum ativo, estratégia, plataforma ou transação. Investir e negociar envolve riscos, inclusive a possível perda do capital. Verifique regras, taxas, condições do produto e adequação em fontes oficiais ou com um profissional qualificado.
Como funciona a Regra 201
- Um título coberto cai pelo menos 10% em relação ao preço de fechamento do dia de negociação anterior.
- O centro comercial ativa o teste de preço de venda a descoberto.
- Sujeito às exceções da regra, uma venda a descoberto só pode ser executada acima da melhor oferta nacional atual.
- A restrição permanece em vigor durante o restante daquele dia de negociação e no dia de negociação seguinte.
A restrição não proíbe todas as vendas a descoberto. Altera o preço de execução permitido enquanto o disjuntor estiver ativo.
Exemplo
Suponha que uma ação fechou a $ 20,00. Um declínio de 10% corresponde a US$ 18,00. Se o preço atingir o gatilho e a melhor oferta nacional for de US$ 17,95, uma venda a descoberto geralmente não pode ser executada a US$ 17,95 ou menos enquanto a Regra 201 estiver ativa, a menos que uma exceção se aplique.
Este exemplo é simplificado. Bolsas, sistemas de corretagem, marcação de ordens e exceções regulatórias determinam o tratamento real.
Regra de aumento original versus Regra 201
| Recurso | Antiga Regra 10a-1 | Regra Atual 201 |
|---|---|---|
| Teste | Teste de tick de última venda | Teste de preço de melhor lance nacional |
| Ativação | Geralmente contínuo | Acionado por uma queda de 10% em relação ao fechamento anterior |
| Duração | Estrutura contínua | Restante do dia de acionamento mais próximo dia de negociação |
| Efeito | Vendas a descoberto restritas com base no preço de negociação anterior | As restrições cobriram execuções de vendas a descoberto iguais ou inferiores à melhor oferta nacional |
Por que a regra existe
A SEC elaborou a Regra 201 para limitar a pressão potencialmente desestabilizadora de vendas a descoberto durante um declínio severo, ao mesmo tempo que permite vendas a descoberto acima da melhor oferta. As vendas a descoberto também podem apoiar a liquidez e a descoberta de preços, pelo que a regra é um teste de preços direccionado e não uma proibição geral.
Considerações práticas
- Uma ordem comercializável de venda a descoberto pode ser reavaliada, rejeitada ou permanecer não atendida enquanto a restrição estiver ativa.
- Uma ordem com limite não garante a execução.
- Os corretores podem aplicar controles de risco adicionais ou localizar requisitos.
- A regra 201 é separada da regra padrão do day trader, das regras de margem e dos requisitos de empréstimo de títulos.
- As isenções e regras especiais de marcação de pedidos são técnicas; as empresas devem usar o texto oficial da regra.
Pratique trading com o Finelo
Pratique em um simulador, aprenda com lições curtas e ganhe confiança antes de arriscar dinheiro de verdade.
Como os traders podem verificar uma restrição da Regra 201
Primeiro, confirme se o título é coberto pelo Regulamento SHO e identifique o preço de fechamento do dia anterior no mercado de listagem relevante. Calcule o limite de 10% a partir dessa referência oficial, em vez de uma impressão fora do horário comercial ou de um máximo intradiário. Em seguida, verifique o indicador da bolsa, da corretora ou de dados de mercado que mostra se o disjuntor foi acionado. Um grande declínio num gráfico não é por si só prova de que todas as ordens de venda a descoberto estão atualmente restritas.
Quando a restrição está ativa, uma ordem de venda a descoberto geralmente não pode ser executada ou exibida a um preço inferior ou igual à melhor oferta nacional atual, ressalvadas as exceções da regra. A melhor oferta nacional pode ser alterada após o envio do pedido, portanto, um pedido aceito por uma corretora pode ser reavaliado, retido ou permanecer não atendido. Um detentor comprado que vende ações próprias não está colocando o mesmo tipo de ordem de venda a descoberto, embora as regras de marcação e entrega de contas ainda sejam importantes.
Registre a data de acionamento porque a restrição continua pelo restante daquele dia e no dia de negociação seguinte. Feriados e fins de semana não criam dias extras de negociação. Caso uma plataforma rejeite um pedido, solicite o código de rejeição e pergunte se a causa foi a Regra 201, localize disponibilidade, poder de compra, política da corretora ou outro controle. Sintomas semelhantes podem ter causas diferentes.
Backtesting da regra alternativa de aumento
Um teste histórico precisa de mais do que preços de fechamento diários. Para identificar o gatilho com precisão, é necessário que o fechamento oficial anterior e as negociações intradiárias mostrem quando o declínio de 10% ocorreu pela primeira vez. Para modelar as execuções permitidas, também são necessários dados nacionais contemporâneos sobre as melhores ofertas e marcações de ordens de venda a descoberto. Uma barra diária pode mostrar que a mínima do dia ultrapassou o limite, mas não pode reconstruir quais ordens posteriores foram executáveis.
Evite tratar a restrição como um sinal direcional. A regra 201 altera a forma como certas vendas a descoberto podem ser exibidas ou executadas; não garante uma recuperação nem evita novas descidas de preços. Compare observações restritas e irrestritas com controles de volatilidade, notícias, liquidez e condições de mercado antes de interpretar qualquer diferença de desempenho.
Para negociações atuais, confie nos controles ao vivo da corretora e nas fontes regulatórias oficiais. Para pesquisa, documente o fornecedor dos dados, carimbos de data/hora, ajustes de ações corporativas e versão da regra usada para que outro analista possa reproduzir a classificação.
Distinguindo a Regra 201 dos controles do corretor
Uma venda a descoberto rejeitada pode resultar de vários controles independentes: o título pode ser difícil de emprestar, o corretor pode não ter localização, a conta pode não ter margem ou a empresa pode impor uma restrição à casa. A regra 201 trata do teste de preço após seu acionamento; ele não substitui esses outros requisitos. Pergunte o motivo específico da rejeição antes de alterar o pedido.
As interfaces da corretora podem marcar um pedido como “vendido”, “isento de venda” ou “vender” com base na posição da conta e nos detalhes do pedido. Os clientes não devem selecionar uma marcação isenta, a menos que o processo do corretor e a exceção aplicável apoiem isso. A marcação precisa dos pedidos e a localização da conformidade continuam importantes mesmo quando o teste de preço não está ativo.
Perguntas frequentes
O que aciona a regra de aumento alternativa?
Uma queda de 10% ou mais em relação ao preço de fechamento do título do dia anterior.
Quanto tempo dura a restrição?
Para o restante do dia quando acionado e no próximo dia de negociação.
A Regra 201 impede um investidor de fechar uma posição longa?
Não. Trata-se de vendas a descoberto cobertas e não de uma venda normal de ações já detidas. A marcação precisa dos pedidos continua importante.
Existem exceções?
Sim. A regra 201 inclui exceções definidas e disposições operacionais. Consulte a regra oficial para uma questão específica de conformidade.
Fontes e verificação adicional
TradingRegra do uptickIniciante
Pratique trading com o Finelo
Pratique em um simulador, aprenda com lições curtas e ganhe confiança antes de arriscar dinheiro de verdade.
Sobre o autor
Finelo Team
A equipe Finelo cria educação prática de investimento e trading pensada para ajudar iniciantes a aprender mais rápido com desafios estruturados, prática no simulador e lições curtas.
Continue lendo — Artigos relacionados
Trading
O que é margem SPAN: conceito, usos e riscos
A margem SPAN é uma estrutura de margem baseada no risco, ao nível da bolsa, que calcula as garantias necessárias para futuros e opções, avaliando o risco da carteira em cenários de mercado prescritos, em vez de utilizar uma taxa fixa por contrato.
Finelo Team
Trading
O que é margem de portfólio: conceito, usos e riscos
A margem da carteira é um método baseado no risco que aplica a análise de cenário às posições elegíveis numa conta de margem aprovada.
Finelo Team
Trading
O que é NQ no trading: conceito, usos e riscos
Na negociação, NQ é o símbolo do contrato futuro E-mini Nasdaq-100, listado na bolsa do CME Group. É um contrato de futuros alavancado que acompanha o Nasdaq-100, o índice de cerca de 100 das maiores empresas não financeiras do Nasdaq, e é dominado por nomes tecnológicos de grande capitalização.
Finelo Team