O que é um evento Cisne Negro?

Introdução aos eventos do Cisne Negro

Um evento cisne negro é um evento extremo que foge às expectativas normais, tem um grande impacto e parece mais fácil de explicar depois de ter acontecido. A ideia é importante nas finanças porque os investidores, as empresas e as instituições muitas vezes constroem planos em torno de riscos familiares – e não de choques que os seus modelos nunca encontraram.

A lição prática não é prever exatamente a próxima surpresa. É tornar-se menos frágil quando as previsões falham. Isso significa manter a flexibilidade financeira, evitar a dependência de um cenário e decidir antecipadamente como responder quando os mercados ou as operações se movem muito além dos limites normais.

A Reserva Federal descreve os cisnes negros como “incógnitas desconhecidas” e argumenta que novos não podem ser evitados. A sua conclusão prática é construir resiliência a crises que não podem ser previstas (Federal Reserve).

Características dos eventos do Cisne Negro

O termo é frequentemente usado de forma vaga para qualquer surpresa dramática, mas um verdadeiro cisne negro tem um perfil mais exigente.

Todas as três características são importantes. Uma recessão previsível pode ser severa sem ser um cisne negro. Um incidente bizarro de um dia pode ser surpreendente sem ter impacto duradouro. Um cisne negro combina surpresa profunda com consequências descomunais e narrativas retrospectivas poderosas.

Isso também explica por que o rótulo é subjetivo. Um evento pode ser inimaginável para uma pessoa, mas reconhecido como uma possibilidade por alguém com informações diferentes. Uma empresa que nunca considerou a falha de um único fornecedor crítico pode encarar essa falha como um cisne negro, enquanto outra empresa já pode tratá-la como um risco de continuidade padrão.

Cisnes negros, crises regulares e “cisnes cinzentos”

Nem toda crise é um cisne negro. A distinção depende menos de quão assustador um evento parece e mais de se o risco subjacente foi compreendido de antemão.

Uma crise regular é um tipo conhecido de problema. As organizações podem não saber exatamente quando isso ocorrerá, mas podem estimar a sua probabilidade, monitorar sinais de alerta e criar procedimentos específicos. Os exemplos incluem falhas comuns de equipamentos, mudanças sazonais na demanda ou crises familiares do mercado.

Um “cisne cinzento” é um cenário extremo difícil de cronometrar, mas possível de imaginar. Um ataque cibernético grave, uma interrupção num fornecedor importante, uma perda súbita de liquidez ou uma interrupção prolongada da infraestrutura podem enquadrar-se nesta categoria para uma organização que já identificou o risco. O evento ainda pode ser devastador, mas não está totalmente fora do horizonte de planeamento.

Um cisne negro perturba mais o próprio processo de planejamento. Os modelos existentes podem não conter as variáveis ​​certas, as comparações históricas podem falhar e as relações que pareciam estáveis ​​podem falhar. O evento não produz apenas um resultado pior do que o esperado; expõe fraquezas na forma como as expectativas foram formadas.

Essa distinção muda a resposta. As crises conhecidas exigem controlos específicos. A exposição ao cisne negro exige uma ampla resiliência: capacidade disponível, decisões flexíveis, recursos diversos e limites às perdas que não dependem da identificação correta da ameaça.

Exemplos históricos de eventos do Cisne Negro

As pessoas muitas vezes pedem uma lista definitiva de eventos históricos ou recentes do cisne negro. Essas listas devem ser tratadas com cuidado. Se os analistas tivessem descrito um cenário antecipadamente, estaria realmente fora das expectativas? Se os especialistas anteciparam isso, mas o público não, qual perspectiva determina o rótulo?

Em vez de tratar a categoria como um hall da fama fixo, é mais útil examinar padrões de eventos:- Um choque de mercado anteriormente não modelado faz com que ativos que normalmente se movem de forma independente caiam juntos.

• Uma nova forma de falha operacional interrompe muitos negócios conectados ao mesmo tempo.
• Um desenvolvimento geopolítico altera subitamente o acesso a mercados, materiais, pagamentos ou transportes.
• Uma emergência de saúde pública altera o comportamento dos consumidores, as operações no local de trabalho e as expectativas financeiras em todos os setores.
• Um avanço tecnológico mina rapidamente os pressupostos empresariais estabelecidos.

Cada padrão pode ser um cisne negro, um cisne cinzento ou uma crise convencional, dependendo do conhecimento e da preparação do observador. O rótulo deve, portanto, seguir a análise e não substituí-la.

A COVID-19 mostra porque é que a classificação pode permanecer contestada mesmo quando o choque é claro. Numa carta aos acionistas apresentada à SEC em março de 2020, uma empresa de investimento chamou explicitamente o surto global de cisne negro e disse que não poderia ter previsto os detalhes, embora tivesse preparado a sua carteira para esse tipo de perturbação (arquivo da SEC). Esta é a avaliação documentada de uma organização, não uma decisão universal. Os críticos podem argumentar que as pandemias eram imagináveis ​​mesmo que o momento, a escala e a cadeia de efeitos não o fossem.

Os efeitos também podem estender-se muito além do primeiro choque. As empresas podem redesenhar as cadeias de abastecimento, as famílias podem mudar o comportamento de poupança, os reguladores podem rever as salvaguardas e os investidores podem reavaliar o que conta como diversificação. Nesse sentido, um cisne negro pode alterar os pressupostos utilizados para interpretar acontecimentos posteriores.

Nas finanças, a incerteza não é apenas uma preocupação abstrata. A investigação da Reserva Federal observa que os aumentos na incerteza económica podem contribuir para os ciclos económicos, corridas aos bancos e flutuações nos preços dos activos, e examina como a formação de crenças pode produzir grandes mudanças na percepção do risco do cisne negro (Reserva Federal).