O que é um fundo de hedge? Uma visão geral completa

Um fundo de hedge é um fundo de investimento privado que reúne dinheiro de investidores elegíveis. Seu gestor tem ampla liberdade para buscar retornos. O fundo pode vender títulos a descoberto, pedir dinheiro emprestado, utilizar contratos financeiros chamados derivados ou investir em muitos mercados. Estas ferramentas criam flexibilidade, mas também podem aumentar os custos e aumentar o risco de perdas.

O Investor.gov da SEC descreve os fundos de hedge como fundos privados e não registrados. Geralmente são limitados a pessoas e instituições que atendem a testes financeiros ou de especialização. Um fundo de cobertura não é, portanto, simplesmente um fundo que “cobre” o risco. É uma estrutura flexível para um grupo restrito de investidores. Investor.gov explica a categoria e seus limites de elegibilidade.

Como funcionam os fundos de hedge

Os investidores colocam dinheiro em um pool compartilhado. O gestor investe de acordo com as regras estabelecidas no fundo e pode receber uma parte dos lucros. Os documentos da oferta explicam a estratégia, taxas, regras de retirada, método de avaliação e requisitos do investidor.

Os gerentes muitas vezes buscam um “retorno absoluto”. Isso significa que almeja um resultado positivo em vez de simplesmente seguir um benchmark de mercado. É um objetivo, não uma promessa. Os resultados dependem das escolhas do gestor, das condições de mercado, dos custos dos empréstimos e dos preços dos ativos.

A palavra hedge pode enganar. Um gestor pode reduzir um risco enquanto aceita outro. Por exemplo, uma posição curta pode reduzir a ampla exposição ao mercado. No entanto, perde dinheiro se o título vendido a descoberto aumentar. A mesma ferramenta pode gerenciar riscos ou criá-los.

Estratégias comuns de fundos de hedge

Não existe uma estratégia única de fundos de hedge. A discussão da SEC sobre a categoria observa que os mandatos de fundos podem permitir posições longas e curtas, alavancagem, derivativos e investimento em muitos mercados. A SEC descreve esta ampla flexibilidade estratégica.

As abordagens comuns incluem:

• Ações longas/curtas: A compra de títulos deverá subir enquanto a venda a descoberto de títulos deverá cair. O gestor pode tentar lucrar com a selecção de acções enquanto controla alguma exposição global ao mercado.
• Arbitragem ou valor relativo: Assumir posições opostas em ativos relacionados cujos preços parecem desalinhados. Os preços podem se afastar ainda mais em vez de retornarem à relação esperada.
• Macro global: Construir posições em torno de temas económicos amplos que envolvam taxas de juros, moedas, commodities, mercados de ações ou políticas governamentais.
• Investimento orientado a eventos: Negociação em torno de eventos como fusões, reestruturações ou outras mudanças corporativas. Os resultados podem depender da ocorrência do evento esperado e em que termos.
• Estratégias de crédito: Investir em dívidas de empresas ou governos, às vezes combinando posições longas e curtas ou concentrando-se em títulos sob estresse financeiro.

Esses rótulos descrevem uma abordagem, não um nível de risco consistente. Dois fundos que utilizam o mesmo rótulo podem deter ativos diferentes, utilizar montantes diferentes de empréstimos e oferecer condições de resgate muito diferentes.

Quem pode investir em um fundo de hedge?

Os fundos de hedge geralmente não são projetados para acesso diário ao varejo. De acordo com Investor.gov, eles geralmente são limitados a investidores individuais e institucionais que atendem a critérios financeiros ou de sofisticação específicos. Investor.gov fornece a visão geral oficial.

A elegibilidade não prova que um fundo seja adequado. Um potencial investidor ainda precisa entender:

• como se espera que a estratégia ganhe e perca dinheiro;
• se a carteira recorre a empréstimos, vendas a descoberto ou derivados;
• como e quando um investimento pode ser resgatado;
• como são avaliadas as participações de difícil precificação;
• quais taxas são aplicadas e quando a remuneração por desempenho é obtida;
• se os incentivos do gestor estão alinhados com os objetivos do investidor.

Grandes instituições podem designar equipes para esta revisão. Um indivíduo elegível pode precisar de ajuda jurídica, fiscal e de investimento independente.

Taxas, regulamentação e acesso

Os fundos de hedge diferem dos fundos mútuos amplamente disponíveis tanto na estrutura quanto na estratégia. Investor.gov os identifica como fundos de investimento privados e não registrados, enquanto a SEC descreve os gestores como investidores ativos que podem receber uma porcentagem dos lucros. Veja as definições de fundos de hedge selecionados pela SEC.Investor.gov diz que os investidores em fundos de hedge normalmente pagam uma taxa de administração de ativos de 1% a 2% do valor patrimonial líquido e uma taxa de desempenho de 15% a 20% dos lucros. Medidas como um limite máximo ou uma taxa mínima podem restringir quando um gestor recebe a taxa de desempenho. Investor.gov detalha essas taxas típicas de fundos de hedge. Como as taxas reduzem o retorno que os investidores mantêm, compare a fórmula da taxa completa – não apenas as porcentagens declaradas.

Privado não significa livre de todas as regras. Isso significa que o fundo não funciona como um fundo de varejo registrado. As regras dependem da estrutura e das circunstâncias do fundo. Leia seus documentos e busque orientação profissional atualizada.