什么是对冲基金？完整概述

对冲基金是一种私人投资基金，汇集合格投资者的资金。其管理者拥有追求回报的广泛自由。该基金可以卖空证券、借钱、使用称为衍生品的金融合约，或在多个市场进行投资。这些工具创造了灵活性，但也会增加成本并增加损失风险。

美国证券交易委员会的 Investor.gov 将对冲基金描述为私人、未注册的基金。它们通常仅限于满足财务或专业知识测试的人员和机构。因此，对冲基金不仅仅是“对冲”风险的基金。对于有限的投资者群体来说，这是一种灵活的结构。 Investor.gov 解释该类别及其资格限制。

对冲基金如何运作

投资者将资金投入共享资金池。经理根据基金规定的规则进行投资，并可能获得一部分利润。发行文件解释了策略、费用、提款规则、估值方法和投资者要求。

管理者常常追求“绝对回报”。这意味着他们的目标是取得积极的结果，而不是简单地遵循市场基准。这是一个目标，而不是一个承诺。结果取决于管理者的选择、市场状况、借贷成本和资产价格。

对冲这个词可能会产生误导。管理者可以在接受另一种风险的同时降低一种风险。例如，空头头寸可能会减少广泛的市场风险敞口。然而，如果卖空的证券价格上涨，它就会亏损。同样的工具可以管理风险或创造风险。

常见的对冲基金策略

不存在单一的对冲基金策略。美国证券交易委员会对该类别的讨论指出，基金授权可能允许在许多市场上进行多头和空头头寸、杠杆、衍生品和投资。 SEC 概述了这种广泛的战略灵活性。

常见的方法包括：

• 多头/空头股票： 买入预计上涨的证券，同时做空预计下跌的证券。经理可能会尝试从选股中获利，同时控制一些整体市场风险。
• 套利或相对价值： 在价格出现异常的相关资产中采取相反头寸。价格可能会进一步偏离，而不是回到预期的关系。
• 全球宏观： 围绕涉及利率、货币、大宗商品、股票市场或政府政策的广泛经济主题建立头寸。
• 事件驱动投资： 围绕合并、重组或其他公司变更等事件进行交易。结果可能取决于预期事件是否发生以及发生的条件。
• 信贷策略： 投资于公司或政府债务，有时结合多头和空头头寸或关注财务压力下的证券。

这些标签描述的是一种方法，而不是一致的风险级别。使用相同标签的两只基金可能持有不同的资产，使用不同的借款金额，并提供截然不同的赎回条款。

谁可以投资对冲基金？

对冲基金通常不适合日常零售。根据 Investor.gov 的说法，它们通常仅限于满足特定财务或成熟标准的个人和机构投资者。 Investor.gov 提供官方概述。

资格并不能证明基金适合。潜在投资者仍需要了解：

• 该策略预计如何盈利和亏损；
• 投资组合是否使用借贷、卖空或衍生品；
• 如何以及何时可以赎回投资；
• 难以定价的资产的估值如何；
• 适用哪些费用以及何时获得绩效补偿；
• 管理者的激励措施是否与投资者的目标一致。

大型机构可能会指派团队进行此项审查。符合资格的个人可能需要独立的法律、税务和投资帮助。

费用、监管和访问

对冲基金在结构和策略上与广泛使用的共同基金不同。 Investor.gov 将它们定义为私人、未注册的投资基金，而 SEC 将管理者描述为可能获得一定比例利润的积极投资者。 参见 SEC 选定的对冲基金定义。Investor.gov表示，对冲基金投资者通常支付资产净值1%至2%的资产管理费和利润15%至20%的绩效费。高水位线或最低门槛等措施可能会限制经理赚取绩效费。 Investor.gov 详细介绍了这些典型的对冲基金费用。由于费用会减少投资者保留的回报，因此请比较完整的费用公式，而不仅仅是规定的百分比。

私有并不意味着不受所有规则的约束。这意味着该基金不像注册零售基金那样运作。这些规则取决于基金的结构和情况。阅读其文件并寻求当前的专业指导。