Was ist ein Hedgefonds? Ein vollständiger Überblick

Ein Hedgefonds ist ein privater Investmentfonds, der Gelder von geeigneten Anlegern bündelt. Sein Manager verfügt über weitreichende Freiheiten bei der Erzielung von Renditen. Der Fonds kann Wertpapiere leerverkaufen, Geld leihen, Finanzkontrakte, sogenannte Derivate, nutzen oder auf vielen Märkten investieren. Diese Tools schaffen Flexibilität, können aber auch die Kosten erhöhen und das Verlustrisiko erhöhen.

Investor.gov der SEC beschreibt Hedgefonds als private, nicht registrierte Fonds. Sie sind im Allgemeinen auf Personen und Institutionen beschränkt, die Finanz- oder Fachwissenstests bestehen. Ein Hedgefonds ist also nicht einfach ein Fonds, der Risiken „absichert“. Es handelt sich um eine flexible Struktur für einen begrenzten Anlegerkreis. Investor.gov erklärt die Kategorie und ihre Zulassungsgrenzen.

Wie Hedgefonds funktionieren

Investoren legen Geld in einen gemeinsamen Pool. Der Manager investiert es gemäß den festgelegten Regeln des Fonds und erhält möglicherweise einen Anteil am Gewinn. In den Angebotsunterlagen werden Strategie, Gebühren, Auszahlungsregeln, Bewertungsmethode und Anlegeranforderungen erläutert.

Manager streben oft nach einer „absoluten Rendite“. Das bedeutet, dass sie ein positives Ergebnis anstreben, anstatt sich einfach an einem Marktmaßstab zu orientieren. Es ist ein Ziel, kein Versprechen. Die Ergebnisse hängen von den Entscheidungen des Managers, den Marktbedingungen, den Kreditkosten und den Vermögenspreisen ab.

Das Wort „Absicherung“ kann irreführend sein. Ein Manager kann ein Risiko reduzieren und gleichzeitig ein anderes akzeptieren. Beispielsweise kann eine Short-Position das breite Marktengagement verringern. Dennoch verliert es Geld, wenn das leerverkaufte Wertpapier steigt. Dasselbe Tool kann Risiken verwalten oder erstellen.

Gängige Hedgefonds-Strategien

Es gibt keine einheitliche Hedgefonds-Strategie. In der Erörterung dieser Kategorie durch die SEC wird darauf hingewiesen, dass Fondsmandate Long- und Short-Positionen, Leverage, Derivate und Investitionen in vielen Märkten ermöglichen können. Die SEC erläutert diese breite strategische Flexibilität.

Zu den gängigen Ansätzen gehören:

• Long/Short Equity: Kauf von Wertpapieren, von denen ein Anstieg erwartet wird, während Leerverkauf von Wertpapieren, von denen ein Rückgang erwartet wird. Der Manager kann versuchen, von der Aktienauswahl zu profitieren und gleichzeitig ein gewisses Gesamtmarktengagement zu kontrollieren.
• Arbitrage oder relativer Wert: Eingehen gegensätzlicher Positionen in verwandten Vermögenswerten, deren Preise nicht im Einklang stehen. Die Preise könnten sich weiter voneinander entfernen, anstatt zum erwarteten Verhältnis zurückzukehren.
• Globales Makro: Aufbau von Positionen zu allgemeinen Wirtschaftsthemen wie Zinssätzen, Währungen, Rohstoffen, Aktienmärkten oder Regierungspolitik.
• Ereignisgesteuertes Investieren: Handel rund um Ereignisse wie Fusionen, Umstrukturierungen oder andere Unternehmensveränderungen. Die Ergebnisse können davon abhängen, ob und unter welchen Bedingungen das erwartete Ereignis eintritt.
• Kreditstrategien: Investitionen in Unternehmens- oder Staatsanleihen, manchmal Kombination von Long- und Short-Positionen oder Konzentration auf Wertpapiere in finanzieller Not.

Diese Bezeichnungen beschreiben einen Ansatz, nicht ein einheitliches Risikoniveau. Zwei Fonds mit demselben Label können unterschiedliche Vermögenswerte halten, unterschiedliche Kreditbeträge aufnehmen und sehr unterschiedliche Rücknahmebedingungen anbieten.

Wer kann in einen Hedgefonds investieren?

Hedgefonds sind im Allgemeinen nicht für den alltäglichen Einzelhandelszugang konzipiert. Laut Investor.gov sind sie in der Regel auf Privatpersonen und institutionelle Anleger beschränkt, die bestimmte finanzielle oder anspruchsvolle Kriterien erfüllen. Investor.gov bietet die offizielle Übersicht.

Die Förderfähigkeit beweist nicht, dass ein Fonds geeignet ist. Ein potenzieller Investor muss noch Folgendes verstehen:

• wie mit der Strategie Geld verdient und verloren werden soll;
• ob das Portfolio Kredite, Leerverkäufe oder Derivate nutzt;
• wie und wann eine Anlage zurückgezahlt werden kann;
• wie schwer zu bewertende Bestände bewertet werden;
• welche Gebühren anfallen und wann eine Leistungsvergütung verdient wird;
• ob die Anreize des Managers mit den Zielen des Anlegers übereinstimmen.

Große Institutionen können dieser Überprüfung Teams zuordnen. Eine berechtigte Person benötigt möglicherweise unabhängige Rechts-, Steuer- und Investitionshilfe.

Gebühren, Regulierung und Zugang

Hedgefonds unterscheiden sich von allgemein verfügbaren Investmentfonds sowohl in ihrer Struktur als auch in ihrer Strategie. Investor.gov identifiziert sie als private, nicht registrierte Investmentfonds, während die SEC Manager als aktive Anleger beschreibt, die möglicherweise einen Prozentsatz des Gewinns erhalten. Siehe die ausgewählten Hedgefonds-Definitionen der SEC.Laut Investor.gov zahlen Hedgefonds-Investoren in der Regel eine Vermögensverwaltungsgebühr von 1–2 % des Nettoinventarwerts und eine Performancegebühr von 15–20 % des Gewinns. Maßnahmen wie eine High-Water-Mark oder eine Hurdle-Rate können einschränken, wann ein Manager die Performance-Gebühr verdient. Investor.gov beschreibt diese typischen Hedgefonds-Gebühren. Da Gebühren die Rendite verringern, die Anleger erhalten, vergleichen Sie die vollständige Gebührenformel – nicht nur die angegebenen Prozentsätze.

Privat bedeutet nicht, frei von jeder Regel zu sein. Dies bedeutet, dass der Fonds nicht wie ein registrierter Publikumsfonds funktioniert. Die Regeln hängen von der Struktur und den Umständen des Fonds ab. Lesen Sie die Dokumente und holen Sie sich aktuelle professionelle Beratung.