Slippage im Handel ist die Lücke zwischen dem Preis, den Sie bei der Platzierung eines Handels erwartet haben, und dem Preis, zu dem er letztendlich ausgeführt wird. Die US-amerikanische Börsenaufsichtsbehörde (Securities and Exchange Commission) beschreibt einen Preisverfall als die Differenz zwischen dem notierten Preis einer Transaktion und ihrem endgültigen Ausführungspreis. Stellungnahme der Mitarbeiter der SEC Slippage kann sich zu Ihren Ungunsten oder zu Ihren Gunsten auswirken und ist eine Frage der Handelskosten und des Risikomanagements – keine Vorhersage, wohin sich ein Markt entwickeln wird.
Was ist Slippage beim Trading?
Slippage im Handel ist die Lücke zwischen dem Preis, den Sie bei der Platzierung eines Handels erwartet haben, und dem Preis, zu dem er letztendlich ausgeführt wird. Die US-Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission beschreibt Preisverfall als…
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Dieser Leitfaden richtet sich an alle, die lernen möchten, wie Bestellungen ausgeführt werden, insbesondere bevor sie Bestellungen verwenden, bei denen die Geschwindigkeit Vorrang vor einem bestimmten Preis hat.
Wie Slippage entsteht
Der sichtbare Preis, wenn Sie sich für den Handel entscheiden, ist eine Momentaufnahme. Zwischen dem Absenden einer Bestellung und deren Abschluss können verfügbare Bestellungen zu diesem Preis angenommen, storniert oder ersetzt werden. Wenn Ihr Auftrag dann mit dem nächsten verfügbaren Preis übereinstimmt, kann die Ausführung von dem Angebot abweichen, das Sie gesehen haben.
Stellen Sie sich einen Kaufauftrag in einer Warteschlange vor. Wenn der angebotene Preis 50,00 $ beträgt, wenn Sie auf „Kaufen“ klicken, die zu diesem Preis verfügbaren Aktien jedoch aufgebraucht sind, bevor Ihre Bestellung den Markt erreicht, wird die Bestellung möglicherweise teilweise oder vollständig zu einem höheren Preis ausgeführt. Bei einem Verkaufsauftrag kann das Gegenteil eintreten: Eine Ausführung unterhalb des erwarteten Preises ist für den Verkäufer ungünstig.
Slippage unterscheidet sich von einer Handelsgebühr. Bei einer Gebühr handelt es sich um eine gesondert ausgewiesene Gebühr; Slippage ist ein Unterschied im Ausführungspreis. Beide können das Gesamtergebnis eines Handels beeinflussen, daher ist es sinnvoll, sie separat zu betrachten.
Häufige Bedingungen, die das Risiko eines Ausrutschens erhöhen können
Slippage ist keine feste Einstellung und keine Marktbedingung garantiert ein Ergebnis. Dies wird relevanter, wenn nur wenig Platz für die Ausführung einer Bestellung zu einem Preis vorhanden ist oder wenn sich die Preise schnell ändern.
| Zustand | Was kann passieren | Warum es für eine Bestellung wichtig ist |
|---|---|---|
| Schnelle Preisbewegung | Zitate ändern sich schnell | Der angezeigte Preis kann sich vor der Ausführung ändern. |
| Begrenzte Liquidität | In der Nähe des aktuellen Preises sind weniger Bestellungen verfügbar | Bei einer größeren Bestellung muss möglicherweise mehr als eine Preisstufe erreicht werden. |
| Großauftrag im Verhältnis zum verfügbaren Interesse | Die Bestellung verbraucht verfügbare Bestellungen zum besten Preis | Unterschiedliche Anteile können unterschiedliche Ausführungspreise erhalten. |
| Eine Marktlücke oder ein Großereignis | Eine neue Preisspanne entsteht, wenn sich Informationen oder Handelsbedingungen ändern | Ein zuvor beobachteter Preis ist möglicherweise nicht mehr verfügbar. |
Diese Bedingungen können sich überschneiden. Beispielsweise kann ein schwach gehandelter Markt, der sich plötzlich bewegt, dazu führen, dass weniger Preise für einen Auftrag verfügbar sind, der sofort ausgeführt werden muss.
Positiver und negativer Schlupf
Slippage misst einfach einen Unterschied; es ist nicht automatisch schlecht.
- Negative Slippage bedeutet, dass die Ausführung schlechter ausfällt als erwartet: Ein Kauf wird höher als erwartet ausgeführt, oder ein Verkauf wird niedriger ausgeführt.
- Positive Slippage bedeutet, dass eine Ausführung besser als erwartet ist: Ein Kauf wird niedriger ausgeführt, oder ein Verkauf wird höher ausgeführt.
- Keine Slippage bedeutet, dass der erwartete Preis und der Ausführungspreis für den gemessenen Teil der Order gleich sind.
Bei einem erwarteten Kaufauftrag von 50,00 $ bedeutet eine Ausführung bei 50,20 $ einen negativen Slippage von 0,20 $ pro Einheit. Eine Füllung bei 49,90 $ bedeutet einen positiven Slippage von 0,10 $ pro Einheit. Die Arithmetik ist einfach, aber die Bedeutung hängt von der Orderrichtung ab: Vergleichen Sie immer die Ausführung mit dem Preis, den Sie tatsächlich für diesen Kauf oder Verkauf erwartet haben.
Was es für einen Handelsplan bedeuten kann
Slippage verändert den Preis, zu dem eine Position beginnt oder endet. Dadurch kann ein Einstieg mehr kosten als geplant oder die Erlöse aus einem Ausstieg schmälern. Ein Plan, der nur zu einem genauen Preis funktioniert, lässt wenig Spielraum für Ausführungsunterschiede, Gebühren und sich ändernde Marktbedingungen.
Es kann auch Bestellungen erschweren, die nur teilweise ausgeführt werden. Ein Teil kann zu einem Preis und der Rest zu einem anderen ausgeführt werden, wodurch sich ein durchschnittlicher Ausführungspreis ergibt. Bevor Sie einen Handel beurteilen, überprüfen Sie die Auftragsdetails: ausgeführte Menge, durchschnittlicher Ausführungspreis, etwaige nicht ausgeführte Mengen und separate Gebühren.Vermeiden Sie es, eine einzelne Füllung als Beweis dafür zu betrachten, dass ein Veranstaltungsort oder eine Strategie immer gut oder schlecht ist. Die Ausführung kann vom Instrument, der Auftragsgröße, der Auftragsart, dem Zeitpunkt und den aktuellen Bedingungen abhängen. Der Vergleich gleichartiger Auftragsdaten im Zeitverlauf ist sinnvoller als das Ziehen von Schlussfolgerungen aus einem einzigen Geschäft.
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Market-Orders, Limit-Orders und der Trade-off
Bei Auftragsarten müssen Sie im Allgemeinen zwischen Dringlichkeit und Preiskontrolle wählen. Die genauen Entscheidungen und Verhaltensweisen hängen vom Broker oder Handelsplatz ab. Lesen Sie daher dessen Orderoffenlegungen, bevor Sie einen Live-Handel tätigen.
| Wenn Ihre Hauptpriorität… | Eine Frage, die man stellen sollte | Praktischer Kompromiss |
|---|---|---|
| Einen Auftrag zeitnah auf den Markt bringen | Bin ich bereit, den verfügbaren Ausführungspreis zu akzeptieren? | Eine schnellere Ausführung bietet möglicherweise weniger Kontrolle über den Endpreis. |
| Den schlechtesten akzeptablen Preis kontrollieren | Welcher Preis würde diesen Handel unakzeptabel machen? | Die Order wird möglicherweise nicht ausgeführt, wenn der Markt diesen Preis nie erreicht. |
| Einen größeren Auftrag verwalten | Kann ich die Dringlichkeit reduzieren oder die Größe neu bewerten? | Eine kleinere oder weniger dringende Ausführung kann den Druck auf die verfügbaren Preise verringern, aber auch dazu führen, dass ein Teil der Bestellung nicht ausgeführt wird. |
Ein Limitpreis ist kein Versprechen, dass ein Auftrag ausgeführt wird. Es handelt sich um eine Preisbedingung. Diese Unterscheidung ist wichtig: Die Vermeidung eines ungünstigen Ausführungspreises kann bedeuten, dass ein Trade ganz verpasst wird.
Ein praktischer Rahmen zum Festlegen einer Schlupftoleranz
Einige Handelsschnittstellen verwenden eine „Slippage-Toleranz“-Einstellung, insbesondere für Transaktionen, bei denen sich ein notierter Preis vor der Bestätigung ändern kann. Es handelt sich um eine Leitplanke, nicht um eine Prognose. Eine zu enge Toleranz kann die Fertigstellung verhindern; Eine zu breite Variante kann zu einem Preisunterschied führen, den Sie nicht akzeptieren würden.
Verwenden Sie diese Checkliste, bevor Sie einen Schwellenwert festlegen:
- Definieren Sie die maximale Preisdifferenz, die Sie für diesen bestimmten Handel akzeptieren können.
- Berücksichtigen Sie die Größe der Order im Verhältnis zum Markt oder Pool, den Sie nutzen.
- Prüfen Sie, ob sich der Preis schnell bewegt und ob das Angebot noch aussagekräftig ist.
- Lesen Sie, wie der jeweilige Veranstaltungsort seine Toleranz anwendet, einschließlich der Frage, ob er einen Auftrag ablehnt, verzögert, teilweise ausführt oder neu angibt.
- Wenn Sie das mögliche Ausführungsergebnis nicht erklären können, reduzieren Sie die Komplexität oder warten Sie, bis Sie es können.
Die richtige Wahl hängt von der Branche, Ihren Risikogrenzen und den Regeln des Veranstaltungsortes ab. Es handelt sich nicht um einen universellen Prozentsatz, den man von einem anderen Händler kopieren kann.
Bearbeitete Szenarien: Aktien und Kryptotransaktionen
Hier sind zwei vereinfachte Illustrationen, keine Aufzeichnungen tatsächlicher Marktereignisse.
Aktienauftrag: Sie erteilen einen Auftrag zum Kauf von 100 Aktien, nachdem Sie ein Angebot von 25,00 $ gesehen haben. Bei Eingang der Bestellung sind zu diesem Preis nur 40 Aktien verfügbar; die restlichen 60 werden bei 25,05 $ ausgeführt. Ihre durchschnittliche Ausführung liegt bei über 25,00 $. Die Lektion besteht darin, sich den vollständigen Ausführungsbericht anzusehen und nicht nur das Angebot, das vor der Einreichung angezeigt wurde.
Krypto-Transaktion: Eine Schnittstelle zeigt einen geschätzten Swap-Preis an, aber die endgültige Transaktion wird zu einem anderen Preis bestätigt. Die Differenz zwischen dem angegebenen und dem endgültigen Preis ist nach der Beschreibung der SEC ein Slippage. Erklärung des SEC-Personals Überprüfen Sie vor der Genehmigung die angezeigten Preisauswirkungen, etwaige Toleranzkontrollen, netzwerkbezogene Kosten und was passiert, wenn der zulässige Schwellenwert überschritten wird.
Die Mechanismen variieren je nach Vermögenswert und Veranstaltungsort, aber die Gewohnheit ist dieselbe: Kennen Sie die Ausführungsbedingungen und überprüfen Sie dann das tatsächliche Ergebnis.
So reduzieren Sie vermeidbare Überraschungen
Sie können den Schlupf nicht vollständig beseitigen, ihn aber leichter erkennen und verwalten.
- Entscheiden Sie im Voraus, ob Geschwindigkeit oder eine Preisgrenze für den Handel wichtiger sind.
- Verwenden Sie die Auftragsart und die Anweisungen, die Sie verstehen; Gehen Sie nicht davon aus, dass zwei Plattformen eine Bestellung identisch kennzeichnen oder verarbeiten.
- Überprüfen Sie vor dem Absenden die Auftragsgröße, die verfügbare Liquidität und die aktuelle Preisbewegung.
- Überprüfen Sie Bestätigungen und führen Sie eine einfache Aufzeichnung des erwarteten gegenüber dem durchschnittlichen Ausführungspreis.
- Betrachten Sie ungewöhnlich unterschiedliche Ausführungen als einen Grund, die Ausführungsinformationen des Handelsplatzes zu lesen und den Auftrag neu zu bewerten – und nicht als einen Grund, dem Markt hinterherzujagen.
Das EndergebnisSlippage ist die Differenz zwischen einem notierten oder erwarteten Preis und dem endgültigen Ausführungspreis. Es kann positiv oder negativ sein und ist am nützlichsten als Erinnerung daran, den Preis, die Größe, die Dringlichkeit und die Ausführungsbedingungen einer Order vor dem Handel zu verknüpfen. Beginnen Sie damit, die Berechnung anhand kleiner, hypothetischer Beispiele zu üben und die Orderregeln Ihres Brokers oder Handelsplatzes zu lesen. Bildungsressourcen wie Finelo können Ihnen beim Aufbau des Vokabulars zur Beurteilung der Marktmechanismen helfen, sie ersetzen jedoch nicht die Prüfung, ob ein bestimmter Handel Ihren eigenen Risikogrenzen entspricht.
Häufig gestellte Fragen
Was ist Slippage beim Trading?
Slippage ist die Lücke zwischen dem Preis, den Sie bei der Platzierung eines Handels erwartet haben, und dem Preis, zu dem er letztendlich ausgeführt wird. Es kann sich zu Ihren Ungunsten (negativ) oder zu Ihren Gunsten (positiv) auswirken und ist eine Frage der Handelskosten und des Risikomanagements – keine Vorhersage, wohin sich ein Markt entwickeln wird.
Was verursacht Schlupf?
Ein Slippage wird wahrscheinlicher, wenn sich die Preise schnell bewegen, die Liquidität gering ist, ein Auftrag im Verhältnis zum verfügbaren Interesse groß ist oder sich nach Nachrichten oder Änderungen der Handelsbedingungen eine Marktlücke bildet. Das angezeigte Zitat ist eine Momentaufnahme; Bis die Bestellung übereinstimmt, ist dieser Preis möglicherweise nicht mehr verfügbar.
Was ist der Unterschied zwischen positivem und negativem Slippage?
Ein negativer Slippage bedeutet eine schlechtere Füllung als erwartet: ein Kauf höher als erwartet oder ein Verkauf niedriger. Positive Slippage bedeutet eine bessere Füllung: ein Kauf zu einem niedrigeren Preis oder ein Verkauf zu einem höheren Preis. Kein Slippage bedeutet, dass der erwartete Preis und der Ausführungspreis für den gemessenen Teil der Order übereinstimmen.
Wie können Händler Slippage-Überraschungen reduzieren?
Entscheiden Sie im Voraus, ob Geschwindigkeit oder eine Preisgrenze wichtiger sind, verwenden Sie Auftragsarten, die Sie verstehen, überprüfen Sie Größe und Liquidität vor der Übermittlung und überprüfen Sie anschließend den erwarteten Ausführungspreis im Vergleich zum durchschnittlichen Ausführungspreis. Sie können den Schlupf nicht vollständig beseitigen, ihn aber leichter erkennen und verwalten.
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