Was ist Slippage-Trading und wie kann man es verwalten?

Slippage im Handel ist die Differenz zwischen dem Preis, den Sie bei der Auftragserteilung erwartet haben, und dem Preis, zu dem der Auftrag tatsächlich ausgeführt wurde. Dies liegt daran, dass sich die Märkte in dem Moment zwischen Ihrem Klick und der Ausführung bewegen und dass möglicherweise nicht genügend Aktien zum angegebenen Preis verfügbar sind. Slippage kann sich zu Ihren Ungunsten oder, seltener, zu Ihren Gunsten auswirken.

Diese Seite richtet sich an Händler und Investoren, die immer wieder Füllungen sehen, die nicht mit dem Kurs auf ihrem Bildschirm übereinstimmen, und die wissen möchten, warum, wie wichtig das ist und was sie dagegen tun können. Wir werden die Ursachen, die Arten, die Auswirkungen auf die Leistung und praktische Kontrollen wie Limit-Orders behandeln. Wie immer handelt es sich hier um Bildungsinhalte, nicht um Finanzberatung.

Die Ursachen für Schlupf verstehen

Slippage lässt sich auf drei Marktmechanismen zurückführen. Erstens verändern sich die Preise kontinuierlich. Das Zitat, das Sie gesehen haben, ist eine Momentaufnahme; Bis Ihre Bestellung den Markt erreicht, haben Käufer und Verkäufer möglicherweise ihre Preise angepasst, insbesondere im Hinblick auf Nachrichten, Gewinne und volatile Eröffnungen. Zweitens sind die angegebenen Preise begrenzt. Der beste Geld- oder Briefkurs deckt nur eine bestimmte Anzahl von Aktien ab, sodass eine größere Marktorder mehrere Preisniveaus durchläuft und jeden Teil zu einem zunehmend schlechteren Preis füllt. Drittens, die Geld-Brief-Spanne selbst: Ein Marktkauf erfolgt zum Briefkurs und ein Marktverkauf zum Geldkurs, sodass das Überschreiten der Spanne mit integrierten Kosten verbunden ist, selbst wenn sich sonst nichts ändert.

Der rote Faden ist die Liquidität. Während der regulären Marktzeiten stark gehandelte Large-Cap-Aktien bieten umfangreiche Orderbücher und enge Spreads, so dass der Slippage in der Regel nur wenige Cent beträgt. Schwach gehandelte Small Caps, nachbörsliche Sitzungen und schnelle Märkte bieten das Gegenteil: große Spreads, geringe Tiefe und Füllungen, die Sie vielleicht nicht erkennen.

Arten von Slippage: negativ und positiv

Slippage ist normalerweise mit Kosten verbunden, aber nicht immer:

Der SEC-Leitfaden zur Handelsausführung macht den zugrunde liegenden Punkt deutlich: In schnelllebigen Märkten kann sich der Preis der Aktie zwischen dem Zeitpunkt Ihrer Auftragserteilung und dem Zeitpunkt ihrer Ausführung ändern, sodass der von Ihnen angeklickte Kurs keine Garantie darstellt.

Die Richtung hängt davon ab, in welche Richtung sich der Markt in diesem Bruchteil einer Sekunde entgegen Ihrem Orderfluss bewegt. Bei vielen Trades stellen die meisten aktiven Händler fest, dass Slippage-Netze einen echten Kostenfaktor darstellen, weshalb es wichtiger ist, sie zu managen, als auf glückliche Erfolge zu hoffen.

Wie sich Slippage auf die Handelsleistung auswirkt

Slippage ist ein unsichtbarer Einzelposten in Ihren Ergebnissen. Eine Strategie, die auf dem Papier profitabel aussieht, kann live Geld verlieren, sobald jeder Ein- und Ausstieg einen kleinen Vorteil bei der Ausführung mit sich bringt. Betrachten Sie ein einfaches Beispiel: Sie planen, für 50,00 $ zu kaufen und für 50,60 $ zu verkaufen, was einem erwarteten Gewinn von 60 Cent entspricht. Wenn Ihr Kauf auf 50,06 $ sinkt und Ihr Verkauf bei 50,55 $ endet, haben Sie stattdessen 49 Cent eingenommen, also etwa ein Fünftel des Vorsprungs vor Provisionen.

Drei Faktoren skalieren den Schaden. Häufigkeit: Je öfter Sie handeln, desto öfter zahlen Sie die Maut, sodass Strategien mit hohem Umsatz am meisten unter Slippage zu leiden haben. Größe: Größere Aufträge im Verhältnis zum verfügbaren Volumen gelangen tiefer in das Auftragsbuch. Dringlichkeit: Strategien, die eine sofortige Ausführung erfordern, wie z. B. Momentum-Einstiege und Stop-Loss-Ausstiege in schnellen Märkten, akzeptieren jeden verfügbaren Preis. Langfristige Anleger, die gelegentlich mit liquiden Aktien handeln, empfinden Slippage als Lärm; Kurzfristige Händler sollten es als Kernkosten der Geschäftstätigkeit betrachten und explizit messen.

Strategien zur Minimierung von Schlupf

Sie können Schlupf nicht beseitigen, aber Sie können kontrollieren, wie stark Sie ihm ausgesetzt sind:- Verwenden Sie Limit-Orders. Eine Limit-Order begrenzt Ihren Preis: Sie wird bei Ihrem Limit oder besser oder überhaupt nicht ausgeführt. Sie tauschen Ausführungssicherheit gegen Preissicherheit, was genau der richtige Trade ist, wenn das Slippage-Risiko hoch ist.

• Handeln Sie mit liquiden Märkten. Enge Spreads und hohe Bestände an häufig gehandelten Aktien lassen weniger Raum für Überraschungen.
• Vermeiden Sie volatile Momente. In den Minuten rund um die Markteröffnung, den Börsenschluss und die geplanten Nachrichten bewegen sich die Kurse am schnellsten und die Füllungen schwanken am meisten.
• Größe der Aufträge an den Markt anpassen. Halten Sie einzelne Aufträge im Verhältnis zum typischen Volumen klein; Brechen Sie große Positionen in Stücke, anstatt das Buch auf einmal zu fegen.
• Gegebenenfalls Stop-Limit-Orders anstelle einfacher Stop-Orders verwenden. Eine Stop-Order wird bei Auslösung zu einer Marktorder und kann eine Lücke weit vom Stop-Preis entfernt füllen; Ein Stop-Limit begrenzt den Schaden, wird aber möglicherweise überhaupt nicht ausgeführt. Jede Wahl birgt ein anderes Risiko. Wählen Sie also bewusst aus.
• Ausfüllungen prüfen. Vergleichen Sie Ihre Ausführungspreise mit den von Ihnen angestrebten Angeboten. Anhaltende, ungeklärte Lücken sind ein Gespräch mit Ihrem Broker oder eine Änderung der Ordergewohnheiten wert.