¿Qué sucede con los bonos cuando suben las tasas de interés?

Estrategias de los inversores en un entorno de tipos de interés en aumento

El aumento de las tasas sienta mal a los tenedores de bonos en este momento, pero la caja de herramientas es más grande que "entrar en pánico o ignorar":- Decide manteniendo la intención. La bifurcación central: el riesgo de tasa de interés importa mucho menos si mantienes hasta el vencimiento, mientras que vender anticipadamente puede forzar una venta por debajo del par. Si sus bonos financian una meta en una fecha conocida y los mantendrá hasta entonces, las pérdidas en papel a lo largo del camino no cambian su resultado final, salvo incumplimiento del emisor.

• Acortar la duración si la flexibilidad es importante. Los inversores que esperan necesitar su dinero antes suelen preferir vencimientos más cortos, que son menos sensibles a los precios y se renuevan más rápidamente hacia sustitutos mejor pagados.
• Construya una escalera. Dividir el dinero entre bonos con vencimiento, digamos, de 1 a 5 años significa que algo vence cada año. Cada escalón que vence se reinvierte a las tasas actuales: el aumento de las tasas se convierte en una mejora gradual en lugar de un shock.
• Reformule las malas noticias. Las tasas más altas perjudican los precios existentes una vez, pero cada nuevo dólar que invierte después genera más ingresos. Para los ahorradores con horizontes a largo plazo que siguen contribuyendo, un mundo con tasas más altas eventualmente paga mejor que el mundo con tasas bajas al que reemplazó.
• Mantenga los bonos en contexto. Los bonos siguen siendo el estabilizador en una cartera diversificada. Abandonarlos por completo debido a temores sobre las tasas intercambia un riesgo (caídas de precios) por otro (una cartera sin ningún tipo de protección).

El error que se debe evitar: vender después de una subida de tipos simplemente porque su fondo de bonos muestra una pérdida. La caída ya ocurrió; la venta lo convierte de temporal a permanente, al tiempo que se pierden los mayores rendimientos que ahora se acumulan.

Lecciones de ciclos pasados de subidas de tipos

Las cifras específicas de la historia varían ciclo tras ciclo, pero los patrones recurrentes son lo suficientemente consistentes como para enseñar tres lecciones duraderas.

El dolor se concentra en el extremo largo. En los períodos de aumento de tasas, los bonos con vencimiento largo han sufrido repetidamente los mayores impactos de precios, exactamente como lo predice el principio de vencimiento, mientras que los instrumentos de corto plazo atravesaron los mismos episodios con caídas mucho menores. Los inversores que equipararon los vencimientos de los bonos con sus horizontes temporales reales experimentaron las subidas como ruido; los inversores que tenían bonos a largo plazo con objetivos a corto plazo los experimentaron como pérdidas.

Los ingresos eventualmente curan los precios. Después de un ciclo de alzas, las carteras de bonos comienzan a reinvertir los cupones y el vencimiento del principal a las nuevas tasas más altas. Con el tiempo, ese mayor flujo de ingresos compensa la caída inicial de los precios: la recuperación está integrada en la máquina, siempre que el inversor permanezca en ella.

Los efectos van más allá de los bonos. Como señala Schwab, el equilibrio entre tasas y precios se extiende por toda la economía, influyendo en los mercados mucho más allá de los bonos: costos de endeudamiento, valoraciones de acciones, rendimientos de los ahorros. Comprender el balancín de los bonos es en realidad una visión de cómo la política de tipos afecta a todo.

La advertencia honesta: no hay dos ciclos que se repitan exactamente, y los patrones pasados ​​son ilustrativos, no predictivos de los resultados que cualquiera puede esperar. Utilice el historial por su mecánica, no como pronóstico.

Conclusión y próximos pasos

El resumen de una sola línea: las tasas suben, los precios de los bonos existentes bajan; los vencimientos más largos son los más afectados y los tenedores hasta el vencimiento están en gran medida aislados. Sus próximos pasos: verificar el vencimiento promedio o la duración de lo que tiene, compararlo con el momento en que realmente necesitará el dinero y tratar el aumento de las tasas como una oportunidad de reinversión en lugar de solo una pérdida.

Esta página es educativa, no de asesoramiento financiero personalizado. Los resultados de los bonos varían según el emisor, el vencimiento y las condiciones del mercado: verifique los riesgos y la idoneidad para su situación antes de realizar cambios.

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