¿Qué es un fondo de cobertura? Una descripción completa

Un fondo de cobertura es un fondo de inversión privado que reúne dinero de inversores elegibles. Su administrador tiene amplia libertad para buscar retornos. El fondo puede vender valores en corto, pedir prestado dinero, utilizar contratos financieros llamados derivados o invertir en muchos mercados. Estas herramientas crean flexibilidad, pero también pueden aumentar los costos y aumentar el riesgo de pérdidas.

Investor.gov de la SEC describe los fondos de cobertura como fondos privados no registrados. Por lo general, se limitan a personas e instituciones que cumplen pruebas financieras o de experiencia. Por lo tanto, un fondo de cobertura no es simplemente un fondo que “cubre” riesgos. Es una estructura flexible para un grupo restringido de inversores. Investor.gov explica la categoría y sus límites de elegibilidad.

Cómo funcionan los fondos de cobertura

Los inversores ponen dinero en un fondo compartido. El administrador lo invierte según las reglas establecidas del fondo y puede recibir una parte de las ganancias. Los documentos de la oferta explican la estrategia, las tarifas, las reglas de retiro, el método de valoración y los requisitos de los inversores.

Los gerentes a menudo buscan un “retorno absoluto”. Esto significa que aspiran a un resultado positivo en lugar de simplemente seguir un punto de referencia del mercado. Es un objetivo, no una promesa. Los resultados dependen de las elecciones del administrador, las condiciones del mercado, los costos de endeudamiento y los precios de los activos.

La palabra cobertura puede inducir a error. Un gerente puede reducir un riesgo y aceptar otro. Por ejemplo, una posición corta puede reducir la exposición amplia al mercado. Sin embargo, pierde dinero si aumenta el valor en corto. La misma herramienta puede gestionar el riesgo o crearlo.

Estrategias comunes de fondos de cobertura

No existe una estrategia única para los fondos de cobertura. El análisis de la categoría por parte de la SEC señala que los mandatos de fondos pueden permitir posiciones largas y cortas, apalancamiento, derivados e inversiones en muchos mercados. La SEC describe esta amplia flexibilidad estratégica.

Los enfoques comunes incluyen:

• Acciones largas/cortas: Se espera que la compra de valores aumente, mientras que se espera que las posiciones cortas en valores caigan. El administrador puede intentar sacar provecho de la selección de acciones mientras controla cierta exposición general al mercado.
• Arbitraje o valor relativo: Tomar posiciones opuestas en activos relacionados cuyos precios aparecen fuera de línea. Los precios pueden alejarse más en lugar de volver a la relación esperada.
• Macro global: Construcción de posiciones en torno a temas económicos amplios que involucran tasas de interés, divisas, materias primas, mercados de valores o políticas gubernamentales.
• Inversión impulsada por eventos: Negociación en torno a eventos como fusiones, reestructuraciones u otros cambios corporativos. Los resultados pueden depender de si ocurre el evento esperado y en qué términos.
• Estrategias de crédito: Invertir en deuda corporativa o gubernamental, a veces combinando posiciones largas y cortas o centrándose en valores bajo estrés financiero.

Estas etiquetas describen un enfoque, no un nivel de riesgo consistente. Dos fondos que usan la misma etiqueta pueden tener activos diferentes, utilizar diferentes montos de endeudamiento y ofrecer términos de reembolso muy diferentes.

¿Quién puede invertir en un fondo de cobertura?

Los fondos de cobertura generalmente no están diseñados para el acceso minorista diario. Según Investor.gov, generalmente se limitan a individuos e inversores institucionales que cumplen con criterios financieros o de sofisticación específicos. Investor.gov proporciona la descripción general oficial.

La elegibilidad no demuestra que un fondo sea adecuado. Un posible inversor todavía necesita comprender:

• cómo se espera que la estrategia genere y pierda dinero;
• si la cartera utiliza préstamos, ventas en corto o derivados;
• cómo y cuándo se puede rescatar una inversión;
• cómo se valoran las participaciones de difícil valoración;
• qué honorarios se aplican y cuándo se obtiene la compensación por desempeño;
• si los incentivos del gestor se alinean con los objetivos del inversor.

Las instituciones grandes pueden asignar equipos a esta revisión. Una persona elegible puede necesitar ayuda legal, fiscal y de inversión independiente.

Tarifas, regulación y acceso

Los fondos de cobertura se diferencian de los fondos mutuos ampliamente disponibles tanto en estructura como en estrategia. Investor.gov los identifica como fondos de inversión privados no registrados, mientras que la SEC describe a los administradores como inversores activos que pueden recibir un porcentaje de las ganancias. Ver las definiciones de fondos de cobertura seleccionadas por la SEC.Investor.gov dice que los inversores en fondos de cobertura suelen pagar una comisión de gestión de activos del 1% al 2% del valor liquidativo y una comisión de rendimiento del 15% al ​​20% de las ganancias. Medidas como una marca máxima o una tasa mínima de rentabilidad pueden restringir el momento en que un administrador gana la comisión de rendimiento. Investor.gov detalla estas tarifas típicas de los fondos de cobertura. Debido a que las tarifas reducen el rendimiento que se quedan los inversores, compare la fórmula de tarifas completa, no solo los porcentajes indicados.

Privado no significa libre de todas las reglas. Significa que el fondo no opera como un fondo minorista registrado. Las reglas dependen de la estructura y las circunstancias del fondo. Lea sus documentos y busque orientación profesional actualizada.