不況とは何ですか?経済不況を理解する

不況とは、経済活動が広範かつ持続的に低下することです。通常、それは複数の分野で一度に見られます。企業の売上減少、生産の鈍化、雇用の減少、失業率の上昇、家計の支出に対する慎重化などです。 1 つの統計の一時的な低下は、必ずしも経済全体が景気後退に陥っていることを意味するわけではありません。

ほとんどの人にとって、実際的な意味はもっと単純です。雇用の安全性が低下し、借入が困難に感じられ、企業の拡大が遅れ、金融市場が急変する可能性があります。それらの影響を理解することは、家計や事業主が憂慮すべきニュース報道のみに基づいて意思決定を行うのではなく、冷静に対応するのに役立ちます。

経済サイクル: 景気後退と回復

経済は一定の速度で成長するわけではありません。アクティビティはサイクルを経て移動する傾向があります。

1. 拡大: 生産、雇用、所得、支出は一般的に増加します。
2. ピーク: 成長は勢いが変わる前に最高点に達します。
3. 縮小または不況: 経済の重要な部分で経済活動が低下します。
4. 谷: 下落は最低点に達します。
5. 回復: 世帯や産業によって回復の速度は異なる可能性がありますが、活動は再び拡大し始めます。

拡張中のメーカーについて考えてみましょう。受注が好調であれば、従業員の雇用、設備の購入、在庫の増加が促進される可能性がある。その後顧客の需要が弱まった場合、同社は生産を削減し、設備の購入を延期し、雇用を停止する可能性があります。多くの企業が同様の選択をすると、より広範な景気低迷がさらに拡大する可能性があります。回復中に、命令を改善することで、それらの決定が徐々に覆される可能性があります。

このサイクルは時計ではありません。不況は、一定の時間が経過したからといって始まるわけでも、終わるわけでもありませんし、すべての業界が同時に好転するわけでもありません。

歴史的な不況は、一つのシナリオに従って起こるわけではありません。経済的なストレスから始まる人もいます。突然の混乱、需要の低迷、または経済の過熱部分の反転に続くものもあります。トリガーは、どの産業が最初に弱体化するか、そして被害がどのように広がるかに影響を与えます。

FRBの研究者らは、戦後の過去9回の米国不況における実質GDPと失業率を比較した。この長期的な見方は、ある景気後退が次の景気低迷の普遍的なテンプレートになってはいけない理由を示しています (連邦準備制度理事会)。

景気後退の主な指標

単一の測定値だけで完全なリアルタイムの答えが得られることはありません。経済指標は遅延または修正される可能性があります。経済全体が回復力を維持している一方で、個々のセクターが弱まる可能性もあります。より良いアプローチは、生産、雇用、所得、支出、インフレ、およびビジネス状況全体にわたる永続的なパターンを探すことです。

通常、最良の警告サインは、この表の赤いセルが 1 つも存在しないことです。複数の指標が共に悪化し、依然として弱い状況が続いている。 FRBは、金融変数と信頼感と経済活動の先行指標を組み合わせた不況リスクモデルについて説明しています。これは、1 つの統計に依存するのではなく、ダッシュボード アプローチをサポートします (連邦準備理事会)。

たとえば、株価の下落だけでは景気後退を証明することはできません。しかし、企業受注の低迷、雇用の鈍化、失業率の上昇、家計支出の減少、同時に信用が逼迫すれば、より懸念すべき状況が生じるだろう。 FRBは、景気後退は失業率の大幅な増加と金融市場の大きな変化をもたらす可能性があり、実体経済と金融状況の両方がなぜ注目に値するかを示していると指摘しています(FRB)。

GDP が 2 四半期減少すると必ず景気後退になるのでしょうか?

2四半期連続の経済生産の減少は、便利な経験則としてよく使われます。しかし、広範な評価では、より大きな疑問が生じます。その弱さは重大で、持続的であり、経済全体に広がっているのでしょうか?四半期ごとの生産だけを見ていると、雇用、所得、その他の活動における重要な変化を見逃したり、あるいは当初の見た目よりも狭い景気後退を示唆したりする可能性があります。

国や機関が異なれば、重視する指標や年代測定方法も異なる場合があります。米国では、全米経済研究所景気循環日付委員会が景気後退の日付を定義しています。連邦準備制度の調査では、過去の景気後退を評価するために実質 GDP と失業率も使用されています (連邦準備制度理事会)。

不況の原因は何ですか?

不況の原因が 1 つだけであることはほとんどありません。ショックが需要や供給に打撃を与えたとき、金融ストレスにより借入が制限されたとき、初期の不均衡が解消したとき、あるいはいくつかの圧力が相互作用したときに、こうした事態が発生する可能性があります。

一般的な経路には次のものがあります。

• 家計は支出を削減します。 人々が失業を恐れたり、予算の逼迫に直面したりすると、旅行、車、住宅改修、その他の購入を遅らせる可能性があります。
• 企業は投資を削減します。 需要の弱さや不確実性により、企業は雇用、建物、設備、新しいプロジェクトを延期する可能性があります。
• 信用状況が厳しくなる。 資金調達が利用可能でなくなったり、負担が大きくなったりすると、支出や投資が減速する可能性がある。
• コストまたは供給の混乱が増加します。 企業は利益を上げて生産するのに苦労する可能性があり、一方、家計は購買力を失います。
• 資産または財務上のストレススプレッド。 価値の下落、債務不履行、または信頼の喪失は、バランスシートを弱体化させ、活動を制限する可能性があります。
• 政策設定は需要を抑制します。 ある経済問題に対処することを目的とした措置は、借り入れや支出を遅らせる可能性もあります。

これらの力はフィードバック ループを形成する可能性があります。いくつかの小売業者が売上不振を報告していると想像してみてください。注文量が減り、スタッフの勤務時間も短縮されます。その後、サプライヤーは生産を削減した。影響を受けた従業員の支出が減るため、他の地元企業も衰退を感じている。不況はこのプロセスの広範なバージョンです。

歴史的な不景気も性格が異なります。一つは金融の混乱で始まるかもしれないし、もう一つは外部ショックで始まるかもしれないし、もう一つは経済の過熱部分の反転で始まるかもしれない。この教訓は、すべての不況が同じタイムラインをたどるというわけではなく、需要、雇用、収入、信頼感の低下が相互に強化し合う可能性があるということです。