ダークプール取引: その概要と仕組み

ダークプール取引とは、注文が約定するまで非表示にされるプライベート取引会場での証券の売買です。金融機関はこれらの会場を利用して、公開市場に情報を漏らしたり、価格を自分たちに逆らわせたりすることなく、大量の株式を移動させます。このページは、ダーク プールについてよく耳にし、ダーク プールがどのように機能するのか、なぜ存在するのか、通常のポートフォリオにとって重要なのかどうかについて、わかりやすい英語で説明したいと考えている個人投資家や市場に興味のある学習者を対象としています。以下の内訳を読んでから、リスクなしで市場構造シグナルを読み取る練習をしてください。フィネロ、ガイド付きレッスンを備えた投資教育アプリです。

ダークプール取引とは何ですか?またその仕組みは何ですか?

ダーク プールは、公的取引所から離れた場所で売買注文を照合する代替取引システム (ATS) です。公開取引所では注文簿が表示され、誰でも見ることができます。入札して尋ねる価格と残りの注文のサイズ。暗いプールではオーダーは表示されません。取引が完了して初めて公開されるため、会場が「暗く」なります。

ダークプールは、約定前にオーダーブックを公開しない代替取引システムです。その数と市場シェアは時間の経過とともに変化するため、現在の会場数は日付のない推定ではなく、SEC フォーム ATS-N 提出書類と FINRA データから得られる必要があります。FINRA のダークプール ガイドそれらの役割とトレードオフについて説明します。

ダークプール内では、マッチングは通常、国内最高の入札とオファーの中間点で行われるため、参加者は、自分の注文が公開市場に表示されなかったとしても、公開市場に関連付けられた価格を取得します。

ダークプール取引のメリットとリスク

意図された利点は、情報漏洩と、サイズが明らかになる可能性のある注文に対する市場への影響を軽減することです。それはより良い実行を保証するものではありません。ダークプールの出来高は取引所外取引の一部にすぎません。内部化およびその他の非 ATS アクティビティは、ダーク プール ボリュームとしてカウントしてはなりません。市場シェアを主張するには、日付のある FINRA ATS および OTC 透明性データを使用します。

リスクは利点を反映しています。非表示の注文は、他の人にとって取引前の透明性が低下することを意味します。価格発見は活発な取引所で行われるため、あまりにも多すぎるとボリューム闇に移行すると、公開価格の信頼性が低下する可能性があります。個人投資家もほとんどのダークプールに直接アクセスすることができず、運営者が自身の会場内で特定の参加者に利益を与えるという利益相反が発生した。規制当局は開示漏れを理由に数社の事業者に罰金を科した。

ダークプールとリットエクスチェンジの比較

どちらの会場タイプが単純に優れているというわけではありません。 Lit Exchange は、ダーク プールが依存する参照価格を提供します。ダーク プールは、ライト ブックでは処理が不十分なサイズ制限のある注文の約定品質を提供します。

規制と透明性

ダークプールは、規制 ATS の下で代替取引システムとして動作します。オペレーターは、必要に応じてフォーム ATS または ATS-N の申告を行い、実行された NMS 株式取引は規制上の取引報告機能を通じて報告され、公開されている取引後のデータに反映されます。 FINRA は ATS 透明性統計を公開しています。 EDGAR には発行者と ATS-N のファイルが含まれています。これは事業者の規制履歴の完全なデータベースではありません。