Kospi 最新情報: 2 兆ドルの損失、新たなレバレッジ ETF 抑制 — そして記録的な利益が下落を止められない理由

規制当局によるレバレッジETFの抑制により、韓国のコスピは約2兆ドルの損失を被った。記録的なチップ利益が市場の下落を止められない理由はここにある。

2026年7月30日5 分で読めます

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韓国市場は木曜日に初めて閑散とした曜日を迎えたが、それにも時間がかかった。サーキットブレーカーによる停止が連続した後、コスピは堅調ではあるが約1.2％下落し、3回連続の下落となり、同指数は6月の記録を約40％下回り、史上最大の月間下落率に向かう見通しとなった。ピーク以来の被害総額: ロイターによると、市場価値で約 2 兆ドル。

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政府は今、行動を起こしました。ソウルで大声で、そして葬儀の花輪とともに問われているのは、それが十分にうまく機能したかどうかということだ。## 新しいルールで行われること (および行われないこと)水曜日の韓国金融当局トップの緊急会議を受けて、規制当局は単一銘柄レバレッジETFへの個人投資の上限とそれらの商品の取引コストの引き上げ、および24時間の市場監視システムを発表した。これらは5月に発売されたばかりの商品で、価格下落に伴い機械的な売りを強いることで上昇と暴落の両方を増幅させた。

しかしアナリストらはロイターに対し、この対策は十分に進まない可能性があり、この批判は有益だと語った。韓国の規則は*誰がどのようなコストで購入できるかを制限しており、レバレッジそのものの規模には触れていないが、香港の規制当局は今月これに上限を設けている。既存の保有者は何も巻き戻す必要はなく、ニューヨークと香港に上場されている同様のレバレッジ商品はソウルの完全に手の届かないところにある。あるソウルの研究責任者は、キャップが急遽発表されたと主張した。シティのエコノミストは、市場安定化基金の方がもっと効果があると主張した。つまり、燃料はまだタンク内にあります。ルールはほとんどの場合、給油ラインを狭めます。## その怒りは今や政治的なものとなっている今週は人間の側面が生々しいものになりました。韓国の抗議活動の伝統である約40本の花輪が国会議事堂の外の歩道に現れ、「個人投資家虐殺」と書かれたリボンが付けられた。財務相は議会で「慎重な検討なしに」商品を発売したことを謝罪し、現在、与党内からもETFの一時取引停止を含むより厳しい措置を求める声が出ている。ロイター通信の報道によると、最も被害を受けているのは遅れて到着した地元の個人投資家、つまり若者や年金受給者であり、その多くは借金で取引している。## 暴落の中心にある矛盾ここに、この危機を恒久的な教材にする事実がある。同じ週、サムスンとSKハイニックス（暴落の中心となった2銘柄）は、合計で約150兆₩（約1000億ドル）の四半期利益を報告した。 AIチップの需要でサムスンの利益は19倍に跳ね上がった。とにかく市場は暴落した。

私たちが緊急記事で取り上げたメカニズムほど、それをうまく説明しているものはありません。つまり、レバレッジド・アンワインドは、ビジネスが悪いからではなく、「売らなければならない」から売れるのです。 JPモルガンは、強制的なレバレッジ解消は現在ほぼ完了しており、レバレッジETFの清算はほぼ完了し、ヘッジファンドの清算は約90％完了していると推定している。そのため、一部のデスクは現在の水準をはるかに上回るリバウンド目標を維持している。しかし、木曜日の取引は別の側面を示している。それは、出来高が少ないこと、外国人は依然として売り越し者（7月は約約130億ドル）であること、そしてある米国のファンドマネージャーが言うように、下落には論理的な限界があると考えているが「落ちてくるナイフを捕まえようとはしたくない」投資家であるということだ。

注意事項: 「強制売却はほぼ完了している」というのは、顧客が回復の見通しにある銀行のアナリストの予想であり、事実ではありません。 40% 低下した後は、1 回の安定したセッションでは何も修復されません。## これがあなたにとって重要な理由パニックの中で作られたルールにはギャップがある。 韓国はレバレッジではなく買い手に上限を設定しており、この違いがボラティリティが実際に低下するかどうかを決定する。規制当局が危機に対応するときは、規則で「カバーされていない」内容を読んでください。

利益は強制的な売りを止めない。 機械的に売られる株式を 19 倍の利益の急上昇に耐えることはできなかった。価格主導の売りと強制的な売りを区別できるまでは、暴落は常に不合理に見えるでしょう。

レバレッジは個人的なリスクではなく、組織的なリスクです。 議会の外に献花された花輪は個人によって捧げられましたが、彼らが購入した製品は全国市場全体を動かしました。韓国はレバレッジETFの上場から11週間後に、レバレッジETFに関する決定的な警告文を書いた。

完全なアークは Kospi 緊急アップデートから始まり、ここに続きます。次のチェックポイントは、縁石がボラティリティーを鈍化させるかどうか、そして記録的な7月の下落に関する月末データだ。

Finelo は投資アドバイスを提供しません。この記事は情報提供と教育のみを目的としています。

出典: ロイター — 抑制策は投資家を救わないかもしれない、ロイター — 投資上限発表、ロイター — サムスン第2四半期決算、TradingKey — JPモルガンのレバレッジ解消予想