オプションのギリシャ語の説明: デルタ、ガンマ、シータ、ベガ、ロー

オプション グリークスは、オプションの理論的価値が特定のインプットの小さな変化にどのように反応するかをモデルから導出した推定値です。デルタ (基礎価格)、ガンマ (デルタの変化)、シータ (時間)、ベガ (暗黙のボラティリティ)、ロー (金利) です。これらは感度であり、標準化された約束ではなく、値はモデルやデータ入力によって異なる場合があります。オプション産業評議会のギリシャの概要そしてOCCのオプション開示文書使用する前に適切な基礎を整えてください。

オプションギリシャ語とは何ですか?

毎オプション契約には、と呼ばれる価格があります。プレミアムそしてその価格は、原株がどこで取引されるか、取引が行われるまでの残り時間など、同時にいくつかの変動要素に依存します。有効期限、市場が予想する株価の変動の程度、および一般的な金利。ギリシャ人はそれぞれの要因を分離します。各ギリシャ人は 1 つの質問に答えます。この 1 つの入力が少し変化し、他のすべてが静止した場合、オプションの値はどのくらい変化しますか?

トレーダーはそれらをダッシュボードとして使用します。ポジションが増減した理由を推測する代わりに、その変化の原因を特定することができます。株価の変動によるもの (デルタ)、時間の減衰によるもの (シータ)、暗黙のボラティリティの変化によるもの (ベガ) です。

主要なギリシャ人5人

デルタ: 原価格に対する感応度

デルタは、他のモデル入力を一定に保ち、原資産の小さな動きに対するオプションの理論値の一次変化を推定します。デルタ 0.60 のロングコールでは、ガンマやその他のインプットを考慮する前に、わずか 1 ドルの上昇で 1 株あたり約 0.60 ドルの利益が期待されます。通常、ロング コールには正のデルタがあり、ロング プットには負のデルタが含まれます。一部のトレーダーはコールデルタを大まかなインザマネーの満期確率のヒューリスティックとして使用していますが、その解釈はモデルの仮定に依存しており、予測やオプションの実際の成功確率と同じではありません。

ガンマ: デルタの変化の速さ

ガンマは、原資産の 1 ドルの動きごとのデルタの変化を測定します。満期が近いアット・ザ・マネー契約で最も高くなるため、短期オプションは1回のセッションで眠い状態から爆発的な状態に変わる可能性があります。

シータ: 時間の減衰

Theta は、他の入力を一定に保ち、時間の経過に伴う理論値の変化を推定します。ロングオプションは、-0.05 のシータを示す可能性があります。つまり、このモデルでは標準 100 株契約あたり 1 日でおよそ 5 ドルの下落になります。対応するショートポジションは反対の符号を持ちます。時間減衰は非線形であり、金額、ボラティリティ、満了までの時間によって変化するため、「満了に近づくと加速する」ということは、すべての契約にとって完全なルールではありません。

ベガ: 暗黙のボラティリティに対する感度

Vega は 1 パーセント ポイントの引っ越しの価格変化を測定します。暗黙のボラティリティ。恐怖が高まると、通常、インプライド・ボラティリティが上昇し、たとえ株価が変わらなくてもプレミアムが上昇します。イベント後にボラティリティが崩れると、オプションの価値が急速に失われる可能性があります。これは、収益後の典型的な「ボラティリティクラッシュ」です。

Rho: 金利に対する感応度

ローは、金利の 1 パーセントポイントの変化の影響を追跡します。それは長期にわたる契約にとって最も重要です。連邦準備制度を通じてローに供給されるベンチマーク金利を追跡できます。H.15 選択金利リリース。

ギリシャ人が価格と戦略をどのように形成するか

|ギリシャ語 |対策 | | で最も役に立ちます。 | にとって最大の | --- | --- | --- | --- | |デルタ | $ は原資産の $1 ごとに移動します |指向性露光 |ディープ・イン・ザ・マネーのオプション | |ガンマ |デルタの変化 |期限切れ間近のリスク |即金、短期 | |シータ |時間の経過に伴う変化 |長い減衰露光と短い減衰露光 |多くの場合、重要な例外を除いて、有効期限が近づくと金額が最大になります。 |ベガ | 1% のボラティリティ変化ごとの動き |イベントトレード |古くからある、最新の情報 | |ロー | 1% のレート変化ごとの移動 |長期ポジション | LEAPS スタイルの契約 |

戦略設計は主にギリシャ的な経営です。を購入する電話するか置くデルタとベガを所有するためにシータを支払うことを意味します。プレミアムを販売すると取引が逆転します。つまり、減衰は回収できますが、ガンマリスクは受け入れられます。ある契約の別の契約に対する純額をスプレッドして、必要なエクスポージャーを維持し、必要のないエクスポージャを除外します。

ギリシャ語の適用: 2 つの簡単なシナリオ

シナリオ 1: 収益取引。 トレーダーが収益の前日にコールを購入すると、株価は 2% 上昇しますが、オプションは依然として損失を出します。デルタは付加価値をもたらしましたが、発表後のボラティリティのクラッシュによりインプライド・ボラティリティは急激に低下し、ベガの損失がデルタの利益を上回りました。イベント前にベガをチェックしていれば、リスクが指摘されていたでしょう。

シナリオ 2: 短期オプション。 トレーダーは残り 3 日のアットザマネー オプションを保有しています。シータはロングポジションに対する毎日の大きな逆風を表す可能性がありますが、ガンマが高いと、基礎が動いた場合にデルタが急速に変化する可能性があります。それはコイントスではありません。結果の分布、インプライド・ボラティリティ、権利行使価格、支払った価格によってオッズと利益が決まります。ギリシャ人は地元の敏感さを説明します。何が起こるか、あるいは利益が得られる可能性は正確には述べられていません。