プットコール比率: その概要とトレーダーの見方

データに関する注意: プット/コール比率は、商品ユニバース (株式、指数、ETF、または合計)、会場カバレッジ、および出来高または建玉を使用するかどうかを特定する必要があります。プットとコールは方向性のある取引、ヘッジ、スプレッド、ロール、または取引のクローズとなる可能性があるため、この比率は恐怖対貪欲の明確な投票ではありません。 Cboe では、別のシリーズを発行しています。毎日の市場統計;各シリーズをそれ自体の歴史とのみ比較してください。 0.7 の「中立」レベルは普遍的ではありません。

プット/コール比率は、定義された商品ユニバース、会場セット、および出来高や建玉などの尺度について、プット契約をコール契約で割ったものです。 1.0 を超える場合は、カウントされたプットがコールを超えたことを意味するだけです。方向性や動機、ポジションがオープンしたかクローズされたかは特定されません。センチメントや逆張りの解釈は、取引レベルのコンテキストとテストが必要な仮説として扱います。

プットコール比率で測定されるもの

リストされたオプションはコールまたはプットですが、いずれも強気、弱気、中立、ボラティリティ、インカム、ヘッジ、スプレッド、ロール、権利行使、またはクロージングアクティビティに表示されます。したがって、総契約数は活動を表すものであり、「群衆が何をしているか」を表すものではありません。個別銘柄、指数、ETF、市場全体の比率は異なる質問に答えるため、混合してはなりません。

プットコール比率の計算方法

プット コール率 = プット量 ÷ コール量

セッション中に 420,000 のプットと 600,000 のコールがインデックスで取引される場合、比率は 0.70 になります。一般的なバリエーションが 2 つあります。出来高ベースの比率はその日に取引された契約を使用し、ニュースに迅速に反応します。建玉比率は、プット契約の残高をコール契約の残高で割ったもので、よりゆっくりと推移し、今日の流れではなく累積されたポジショニングを表します。インデックス商品を除いた株式のみの比率は、小売心理を読み取るのに好まれることが多い。インデックスプットは金融機関による日常的なポートフォリオのヘッジに多用されており、市場の誰の意見にも関係なくプットカウントを構造的に膨らませる慣行だからである。

プットコール比率の解釈

普遍的な中立的な価値観は存在しません。センチメントを割り当てる前に、正確に定義されたシリーズを文書化された独自の履歴と照らし合わせて読み取り、大規模な印刷物、運動アクティビティ、スプレッド、製品構成を調査します。

• 相対読み取り値が低い。 定義されたシリーズで取引されたプットよりもコールの方が多い。動機や開閉状況は不明。
• 歴史的な範囲の中間。 一般的な観察であり、「信号がない」という証拠ではありません。
• 相対的な読み取り値が高い。 コールに比べてより多くのプットが取引される。ヘッジ、エクササイズ、ロール、スプレッド、商品ミックスが支配的になる可能性があります。

逆張りの解釈は仮説であり、比率の結果ではありません。正確な系列でパーセンタイル ルールをテストし、取引コスト、重複するシグナル、取引レベルの大きな歪みを含めます。

実用的な例: 1 週間分の数字を読み取る

過去 1 年間の株式プット コール レシオの平均が 0.68 で、そのほとんどが 0.55 ～ 0.85 の範囲にあると仮定します。月曜日は 0.62、火曜日は 0.66、水曜日は 0.71 を出力します。日常的なノイズがあり、アクションはありません。木曜日の市場はインフレニュースを受けて3%下落し、同比率はここ数カ月で最高となる1.24まで上昇した。金曜日は価格が安定する一方で、1.10の高水準にとどまる。

逆張り論者は、木曜日の1.24をパニックヘッジと解釈している。取引量を通常の2倍に増やすということは、恐怖が大規模に払われていることを意味する。それは自動的な買いシグナルではありません。これは、行動する前に、安定化、プラスの発散、または反転パターンを監視し始めるためのフラグです。翌週、価格が回復する一方でこの比率が 0.70 に向かって戻った場合、恐怖の急上昇が安値を示したことになります。価格が下落し続けるにもかかわらず、この比率が1.0を超えたままであれば、群衆の懸念は正当化されたことになる。比率から調査が始まります。プライスアクションで終わります。