사모 펀드와 벤처 캐피탈: 자세한 비교

짧은 대답: 사모 펀드(PE)는 기존 기업을 매입하여 개선하고 재판매하는 반면, 벤처 캐피털(VC)은 소수가 엄청나게 성장하기를 바라면서 젊은 스타트업에 자금을 지원합니다. 사모 펀드는 일반적으로 구조 조정이나 새로운 성장 자본이 필요한 성숙한 기업을 대상으로 합니다. 벤처 캐피털은 가치가 거의 전적으로 미래 잠재력에 달려 있는 초기 단계의 기업을 지원합니다.

둘 다 공개 증권 거래소에서 거래되지 않는 회사에 투자하고 있으며 나중에 이익을 위해 지분을 판매하는 것을 목표로 합니다. 회사 연령, 소유권 수준, 위험 계산, 일상적인 참여 등 다른 모든 요소는 크게 나뉩니다. 이 비교는 각 차이점을 살펴본 다음 창업자와 호기심 많은 투자자에게 자신의 상황에 맞는 세계에 대한 의사 결정 프레임워크를 제공합니다.

사모펀드와 벤처캐피털의 주요 차이점

공유 기반부터 시작하세요. 넓은 의미에서 사모펀드는 공개적으로 상장되지 않은 회사 주식에 투자하는 것을 의미하며 일반적으로 기관과 부유한 개인이 자본을 공급합니다. 벤처 캐피탈은 기술적으로 민간 시장 세계의 하위 집합입니다. 그러나 일상적인 사용법에서 "PE"와 "VC"는 서로 반대되는 본능을 지닌 서로 다른 두 가지 직업을 지칭합니다.

두 줄은 포장을 풀 가치가 있습니다.

통제. PE 회사는 일반적으로 경영진 교체, 비용 절감, 전략 방향 전환 등 상황을 변화시킬 수 있는 충분한 소유권을 원합니다. 이것이 전체 논제입니다. 괜찮은 기업을 사서, 더 잘 운영하고, 퇴사하세요. VC 회사는 일반적으로 많은 스타트업에서 소수의 위치를 ​​차지합니다. 이는 명령이 아닌 이사회와 조언을 통해 영향을 미칩니다.

포트폴리오 계산. PE는 꾸준하고 반복 가능한 승리를 목표로 합니다. 인수는 사업이 이미 작동하고 있다고 가정합니다. VC는 한 번의 돌파로 전체 펀드를 지불할 수 있기 때문에 대부분의 베팅이 거의 수익을 내지 못한다는 점을 인정합니다. 수학의 이 단 하나의 차이점은 협상 방법부터 회사가 어려움을 겪을 때 반응하는 방법까지 둘 사이의 거의 모든 행동 차이를 설명합니다.

투자 전략: PE와 VC의 운영 방식

PE 플레이북은 매수에 중점을 둡니다. 일반적인 주기는 다음과 같습니다.

• 종종 투자자 자본과 빌린 돈을 혼합하여 회사를 인수합니다.
• 개선: 운영 효율화, 관리 전문화, 신규 시장 진출 또는 유사한 기업과의 합병.
• 다년간의 개선 기간 동안 보류합니다.
• 다른 구매자에게 매각하거나 회사를 상장하여 퇴출합니다.

수익은 좋은 구매, 진정한 개선, 그리고 종종 레버리지 증폭 이익에서 비롯됩니다. 그러나 레버리지는 양방향으로 축소됩니다. 좋은 해에 이익을 확대하는 부채는 수익이 감소할 때 고통을 증폭시킵니다. 이것이 바로 PE가 차입금을 감당할 수 있는 안정적이고 예측 가능한 현금 흐름을 갖춘 기업을 선호하는 이유입니다.

VC 플레이북은 단계별 자금 조달 라운드에 중점을 둡니다.

• 스타트업은 아이디어를 증명하기 위해 시드 라운드를 진행합니다.
• 연속 라운드(시리즈 A, B, C)는 증거가 축적되면서 이어집니다.
• 진행 상황이 유지되고 투자자가 추가하거나 물러날 경우 각 라운드마다 회사 가격이 더 높아집니다.

VC는 그림이 불완전하다는 것을 알고 모든 단계에서 투자합니다. 제품이 확장되지 않을 수도 있고, 시장이 실현되지 않을 수도 있으며, 경쟁사가 승리할 수도 있습니다. 그러한 불확실성에 대한 대가로 그들은 회사가 성공할 경우 몇 배로 배가될 수 있는 가치 평가를 통해 구매합니다.

유용한 정신적 대조: PE는 실적이 있는 회사에 수술을 수행합니다. VC는 씨앗을 심고 싹이 트는 소수의 식물을 돌봅니다. 한 사람의 기술은 존재하는 것을 고치는 것이고, 다른 사람의 기술은 존재할 수 있는 것을 선택하는 것입니다.

대상 기업: 누구에게 투자합니까?

PE는 내구성을 추구합니다. 고전적인 목표는 다음과 같습니다.- 수년간의 수익 내역과 실제 수익 또는 이에 대한 명확한 경로

• 안정적인 수요 - 제조, 의료 서비스, 필수 소비재, 비즈니스 서비스를 생각해 보세요.
• 유형자산과 충성고객
• 개선 가능한 비효율성: 오래된 시스템, 초점이 맞지 않는 제품 라인 또는 은퇴 준비가 된 창업자

PE 회사를 끌어들이는 것은 흥분이 아닙니다. 새로운 소유권 하에서 더 잘 운영될 수 있는 탄탄한 사업입니다.

VC는 확장성을 추구합니다. 클래식 목표는 다음과 같습니다.

• 새로운 것으로 큰 시장을 공략하는 젊은 팀
• 경제(주로 소프트웨어) - 수익이 비용보다 훨씬 빠르게 증가할 수 있습니다.
• 몇 배 더 크고 빠르게 성장할 수 있는 그럴듯한 길
• 현재는 수익이 거의 없거나 전혀 없으며, 이는 예상되고 받아들여집니다.

편안한 한도를 가진 틈새 사업은 아무리 수익성이 있어도 VC의 관심을 거의 끌지 않습니다. 포트폴리오 수학은 중요할 만큼 큰 결과를 요구합니다.

창업자에게 미치는 영향은 직접적입니다. 귀하의 회사가 큰 비전을 갖고 사전 수익을 창출하고 있다면 PE는 구매할 것이 없습니다. 최적화할 현금 흐름이 없습니다. 귀하의 회사가 꾸준하고 수익성 있는 지역 사업이라면 VC는 자금을 조달할 것이 없습니다. 그럴듯한 50배의 결과는 없습니다. 회사의 형태를 투자자의 수학에 맞추면 몇 달 동안 잘못된 프레젠테이션을 하는 것을 방지할 수 있으며, 일치하지 않는 프레젠테이션은 가장 흔한 자금 조달 실수 중 하나입니다.