IPO 잠금 기간은 무엇이며 왜 중요한가요?

IPO 잠금 기간은 회사가 상장된 후 일정 기간(일반적으로 약 90~180일)이며, 이 기간 동안 창립자, 직원, 초기 투자자와 같은 내부자는 주식을 판매하지 않기로 동의합니다. 이는 주식 거래가 시작된 직후 내부자 매도가 시장에 쇄도하는 것을 막기 위해 존재합니다.

새로 공개된 회사를 팔로우하는 경우 IPO 날짜만큼 잠금 달력이 중요합니다. 이 페이지에서는 IPO 잠금 기간의 목적, 누구를 구속하는지, 계약이 어떻게 구성되어 있는지, 제한이 끝나면 어떤 일이 발생하는지 설명합니다. 재정적인 조언이 아닌 교육적인 내용입니다.

IPO 락업 기간의 목적

회사가 상장되면 일반적으로 주식 중 일부만 공모로 판매됩니다. 내부자는 종종 떠다니는 금액보다 훨씬 더 많은 주식을 보유합니다. 첫날에 모두 팔 수 있다면 추가 공급으로 인해 수요가 압도되고 신생 주식이 불안정해질 수 있습니다.

락업 계약은 세 가지 문제를 동시에 해결합니다. 거래 기록이 쌓이는 동안 질서 있는 시장을 지원합니다. 그들은 헌신을 나타냅니다. 투자를 유지하는 내부자는 회사를 가장 잘 아는 사람들이 출구를 위해 서두르지 않는다는 것을 새로운 주주들에게 알려줍니다. 그리고 안정적인 초기 시장이 제공 가격을 더욱 신뢰할 수 있게 만들기 때문에 보험사의 가격 책정 작업을 보호합니다. 락업은 일반적으로 법적 요구 사항이라기보다는 내부자와 인수자 간의 계약상 약속이므로 해당 조건은 거래마다 다를 수 있습니다.

일반적으로 잠금 기간이 지속되는 기간

단일 필수 길이는 없습니다. 실제로 대부분의 전통적인 IPO 락업은 다음과 같은 익숙한 범위에 속합니다.

정확한 조건은 회사의 제안 문서에 나와 있습니다. 투자 설명서에는 제한 대상이 누구인지, 얼마나 오랫동안, 어떤 조건에서 주식을 조기에 공개할 수 있는지 설명되어 있습니다. 헤드라인이 일치하지 않는 경우 최종 출처인 SEC의 EDGAR 데이터베이스에서 모든 미국 회사의 사업 설명서를 무료로 읽을 수 있습니다.

락업 기간의 영향을 받는 사람

락업은 일반적으로 IPO 이전에 지분을 보유한 사람과 자금을 포함합니다.

• 설립자 및 임원, 지분이 가장 큰 경우가 많습니다.
• 직원은 주식을 보유하거나 지분 보상 계획에서 옵션을 행사했습니다.
• 벤처캐피털, 사모펀드 등 초기 투자자
• 친구 및 가족 보유자를 포함한 기타 IPO 전 주주.

IPO 또는 공개 시장에서 주식을 구매하는 공공 투자자는 제한되지 않습니다. 락업은 계약에 서명한 사전 IPO 보유자만 구속합니다. 한 가지 뉘앙스: 폐쇄가 끝난 후에도 직원들은 여전히 ​​회사 거래 창구 및 정전 정책에 직면할 수 있으므로 내부자 판매는 한꺼번에 발생하기보다는 한꺼번에 발생하는 경우가 많습니다.

락업 계약의 구조

락업은 계약이므로 세부 사항은 거래에 따라 다르지만 일반적인 아키텍처는 다음과 같습니다. 이 계약에는 제한된 보유자의 이름이 지정되어 있으며 옵션 및 전환사채를 포함한 주식 및 주식 연결 상품이 포함됩니다. 제한 창을 설정하고 동일한 조건에 따라 구속력을 유지하는 가족 신탁으로의 이전과 같은 예외를 정의합니다. 여기에는 시차를 둔 잠금 해제 날짜 또는 재고 성과와 관련된 조기 출시 조항이 포함될 수 있습니다. 마지막으로 보험업자는 일반적으로 일부 또는 모든 보유자에 대해 락업을 조기에 면제할 권리를 보유하며, 이는 가끔 발생하며 발생 시 공개됩니다.

새로운 목록 경로가 그림을 변경합니다. 직접 상장은 전통적인 락업을 완전히 건너뛰는 경우가 많으며 일부 IPO는 이제 더 짧거나 마일스톤 기반 구조를 사용합니다. 이것이 실제 신고 확인이 고전적인 180일 템플릿을 가정하는 것보다 나은 이유입니다.