现金担保看跌期权解释：该策略如何运作

现金担保看跌期权是一种期权策略，您卖出看跌期权并保留足够的现金，以便在指定时以执行价格购买标的股票。您预先收取保费；作为交换，您接受可以在到期前和到期时分配的购买义务。期权行业委员会 现金担保看跌期权指南 解释了标准结构，而 OCC 的 期权披露文件 涵盖标准化期权的更广泛风险。本文具有教育意义，并不建议特定的合同或到期日。

什么是现金担保看跌期权？

卖出看跌期权意味着向其他人出售以固定价格向您出售 100 股的权利 执行价 之前 截止日期 。 “现金担保”意味着您始终保留全部购买金额，因此转让永远不会迫使您借用或出售任何其他东西。

该策略适合特定的心态：您已经研究了一只股票，您希望以较低的价格购买它，并且您有耐心。经纪教育材料将这种方法描述为一种可能以比今天的价格折扣的价格购买你已经喜欢的股票的方法，同时如果回调永远不会到来，你还可以赚取收入，如 富达对现金担保看跌期权的概述 。

现金担保看跌期权如何运作

一个有效的例子。股票交易价格为 50 美元。你会很高兴以 45 美元的价格拥有它。您以 1.50 美元的溢价出售一份 45 次行使价的看跌期权，该看跌期权将在一个月内到期，并留出 4,500 美元的现金。

• 股票保持在 45 美元以上： 看跌期权到期时一文不值。您保留 150 美元的溢价 - 大约一个月内保留现金的 3.3% 回报 - 并且可以重复该过程。
• 股票跌至 42 美元： 您被分配并以 45 美元的价格购买 100 股。扣除保费后，您的有效成本基础为 43.50 美元，高于您开始时市场要价 50 美元，但高于当前 42 美元的价格。
• 股票暴跌至 30 美元： 您仍以 45 美元买入。溢价仅略微减轻了打击。这是该策略的真正风险。

人们所进行的比较是限价订单，因为两者的购买目标都是低于当前市场价格。差异很重要：看跌期权卖方收到权利金，但购买决定不再完全由卖方控制。标准美国股票期权通常是美式期权，因此持有人可以在期权开放期间的任何工作日行使，而立权人可以被指定。到期时，实值期权通常须遵守例外行权程序，尽管经纪人指示、阈值和特殊情况可能会影响结果。

现金担保看跌期权的好处和风险

好处：你赚了 优质的 立即收入，您可以以较低的有效成本购买您已经想要的股票，并且全额现金支持意味着无需追加保证金或强制出售。时间衰减对你有利而不是对你不利，因为你是期权卖家。

风险同样具体。如果股票暴跌，您有义务在股价远低于行使价时买入；溢价很少涵盖严重的下跌。如果股票飙升，你的收益就会受到溢价的限制——你永远不会拥有这次反弹。您的现金将在合同有效期内保留，无法追逐其他机会。

|方法|等待时付费？ |自动逢低买入？ |如果股市上涨，则上涨最坏的情况| | ---| ---| ---| ---| ---| |现金担保看跌期权 |是的，高级|是的，通过作业 |仅限高级 |崩盘期间罢工买进| |限价买单 |没有 |是的，如果价格触及|填写后拥有完全所有权 |在进一步下跌之前补仓 | |立即购买股票 |不适用 |不适用 |完整|今天的价格完全下跌| |等待现金|没有 |没有 |无 |完全错过了这次行动|

一步一步：出售您的第一个现金担保看跌期权

1. 选择一只你真正想拥有的股票。 只有当分配感觉像是一种胜利而不是一种惩罚时，该策略才有意义。
2. 确认期权批准和现金。 您的经纪账户需要适当的期权权限级别和足够的现金来确保全额购买：每份合约的履约时间乘以 100。
3. 有意选择行使价和到期日。 不存在普遍最佳的 30 至 45 天窗口。比较流动性、买卖价差、活动日期、转让风险、溢价以及您愿意保留现金的时间；在使用任何可重复的规则之前验证它。
4. 卖出看跌期权并保留现金。 权利金立即存入您的账户。
5. 管理头寸。 如果股票保持强势，让期权到期或便宜地买回来。如果出现分配，则以您选择的价格购买股票并决定下一步 - 持有或出售针对这些股票的备兑看涨期权。