ETF 与指数基金：综合比较

这是大多数比较所掩盖的扭曲：“ETF 与指数基金”并不是两种产品之间的战斗。指数基金是一种“策略”——被动跟踪市场指数。 ETF（交易所交易基金）是一种“结构”——在证券交易所交易的基金。许多 ETF 都是指数基金。真正的选择：ETF形式的指数基金，或者共同基金形式的指数基金。

实际差异归结为四个方面：交易、进入成本、税收和自动化。 ETF全天以实时市场价格交易，而共同基金订单每天执行一次，每个投资者获得相同的价格。这种比较会遍历每个差异，然后为您提供一个可应用于您自己情况的决策表。

##什么是ETF？

ETF 是一篮子证券——股票、债券或其他资产——像股票一样在证券交易所交易，其价格全天变化。您可以在市场开放时通过任何经纪账户买卖股票。

三个特征定义了体验：

• 日内交易。 ETF 提供整个交易时段的实时定价。您在下订单之前会看到您的价格。
• 入门成本低。 ETF 通常没有最低要求 - 您从一股价格开始。一些券商价格更低：Vanguard 以低至 1 美元的价格出售其 ETF。
• 市场价格机制。 ETF 的市场价格可能与其持有的价值（其资产净值或 NAV）略有偏差。您还需要支付买/卖价差：买入价和卖出价之间的小差距，这相当于隐性交易成本。

大多数 ETF 都是被动型的。美国市场持有大约 3,000 只被动管理 ETF，跟踪各种指数。因此，当人们说“ETF”时，他们通常指的是交易所交易包装中的指数基金。一个有用的思维模型：ETF 是一种交付机制，就像瓶子一样。最重要的是里面的内容——它跟踪的索引和它收取的费用。

什么是指数基金？

指数基金是指为反映市场指数（标准普尔 500 指数、总市场指数、债券指数）而不是超越市场指数而建立的任何基金。没有经理挑选股票。该基金持有指数所持有的资产。这使得成本保持较低。

在日常使用中，“指数基金”指的是“共同基金”版本。这就是这个比较如何使用这个术语的。指数共同基金与 ETF 在三个方面有所不同：

• 每天一个价格。 订单每天执行一次，当天每个投资者都会得到相同的价格 — 资产净值，在市场收盘后设定。在先锋集团，定价[下午 4 点左右]落地。东部时间](https://investor.vanguard.com/investor-resources-education/etfs/etf-vs-mutual-fund)。有[无买卖价差](https://www.schwab.com/etfs/mutual-funds-vs-etfs)。
• 基于美元的投资。 共同基金接受确切的美元金额和分数份额。投资 500 美元，每一分钱都会发挥作用。
• 更高的入场门槛。 最低限额是通常是固定美元金额。示例：大多数 Vanguard 共同基金需要 3,000 美元才能启动。

选择范围比许多人预期的要窄：美国有大约 300 只指数共同基金，而指数 ETF 有数千种。值得注意的是：并非所有共同基金都是指数基金。美国也有大约 5,600 只主动管理型共同基金，因此在假设该基金是被动型基金之前，请先检查该基金是否标有“指数”。

ETF 和指数基金之间的主要区别

这样阅读该表：差异是操作性的，而不是哲学性的。两个包装器可以保存相同的索引。无论哪种方式，你的资金都会追踪相同的市场。包装改变了你购买的方式、订单完成的时间、你支付的什么摩擦以及税收何时到达——而不是你拥有的东西。

税收问题值得用通俗易懂的语言来解释，因为它是最不直观的。当指数共同基金在内部出售所持股份时——例如，当指数下跌一家公司时——这种出售可以创造应税收益，传递给每个股东，即使是那些上个月购买但没有出售任何股票的人。 ETF 由于成交量较低和交易方式较低，往往会产生较少的此类事件。在应税账户中，这种差异悄然对 ETF 有利。在退休账户中，这两种情况都不征税，因此该行对您来说为空。

一份成本说明涵盖了两者：提供商之间的费用比率差异大于包装商之间的费用比率差异。 Vanguard 报告平均费用率为 0.07%，而行业平均费用率为 0.44%。选择便宜的基金比选择包装更重要。费用变化——核实官方网站上的当前定价。

ETF 的优点和缺点

优点：

• 微小的切入点。 一股 — 或 Vanguard 1 美元 — 让您开始。这消除了新投资者的最大障碍。
• 控制执行。 实时定价 在您交易前显示您的价格。您还可以使用限价单——仅按您设定的价格进行交易的指令。
• 潜在的税收优势。 在应税账户中，ETF 由于营业额较低，可以分配较少的资本收益。 Vanguard 指出该结构可能会从 ETF 交易方式中增加税收优惠。
• 选择众多。 美国有大约 3,000 个被动 ETF，几乎每个指数都有一个 ETF 跟踪它。

缺点：

• 交易摩擦。 买入/卖出价差是实际成本，并且一些经纪公司收取佣金 - 尽管许多经纪公司，包括在线交易先锋，已经放弃了它们。交易稀少的利基 ETF 的利差最为广泛，因此，随着您的基金选择变得更加奇特，这一成本也会增加。
• 观察价格的诱惑。 全天定价邀请全天检查。长期投资者很少需要在上午 11:43 进行交易，但这种选择会诱使人们选择市场时机。
• 整股尴尬。 在不提供小额交易的情况下，ETF 以整股出售。零散的现金可以不进行投资。