IRR 与 CAGR：投资者的综合比较

方法说明： CAGR 对于一个期初值和一个期末值有效，没有外部现金流的干扰。 IRR 通过等距现金流求解周期性利率；电子表格 IRR 假设间距相等，而 XIRR 使用实际日期。对于有供款或提款的账户，不要根据总供款和最终价值计算天真的复合年增长率。说明日期、符号约定和年化方法。

简而言之：CAGR（复合年增长率）衡量单项投资从起始值到最终值的平滑年度增长，而 IRR（内部收益率）衡量一系列现金流的年化回报，考虑每次存款和取款发生的时间。使用复合年增长率来一次性支付您留下的费用；每当资金进出时都使用 IRR。此页面供投资者和金融学生决定哪个指标适合他们的情况。完成下面的定义、比较表和计算数字，然后使用以下课程中的课程练习对您自己的投资组合历史进行计算 菲内洛应用程序 。

围绕绩效评估的“irr vs cagr”搜索量激增是有原因的：对于同一账户，这两个指标可能给出截然不同的答案，而且都没有错。他们回答不同的问题。

什么是复合年增长率？

复合年增长率回答了一个问题：在给定的年限内，起始金额必须以什么恒定的年增长率复合才能达到其最终金额？公式为（期末值 ÷ 期初值）^(​​1 ÷ 年数) − 1。

如果 10,000 美元在五年内增长到 16,105 美元，则 CAGR 为每年 (16,105 ÷ 10,000)^(1/5) − 1 = 10%，即使实际路径崎岖不平。 CAGR 将波动性平滑化为单一的干净比率，这使其成为比较同期基金、股票或业务收入线的理想选择。 CAGR无法看到的是现金流时间：它假设开始时一笔存款，最后一次测量。在中途添加或提取资金，复合年增长率会悄悄地停止描述您的体验。它还完全隐藏了回撤，因此将其与诸如 挥发性 在判断一项投资时。

什么是内部收益率？

内部收益率回答了一个更难的问题：给定投资和流出投资的每一笔现金流量，每笔现金流量都在其实际日期，哪个单一贴现率使所有这些现金流量的净现值为零？该比率就是 IRR。

由于内部收益率根据实际投资的时间来衡量每一美元的权重，因此它是私募股权、房地产交易和任何持续捐款账户的标准工具。正是出于这个原因，它也被称为货币加权回报。没有干净的代数公式； IRR 是通过迭代得出的，这就是为什么分析师依赖电子表格函数（定期间隔的 IRR，过时的流程的 XIRR）而不是手工数学的原因。 IRR 有一个怪癖：它假设中期收益被再投资于 IRR 本身，并且一个项目的流量翻转符号多次可以产生多个数学上有效的 IRR。对于大多数个人投资组合来说，这些极端情况很少见，但它们在交易分析中很重要。

IRR 和 CAGR 之间的主要区别

何时使用 CAGR 与 IRR

• **在同一窗口内比较两只基金或股票：**复合年增长率。它剔除时间并显示纯粹的增长，这是公平的比较。
• 用每月供款来判断你自己的账户： IRR。您的存款随着时间的推移而到达，IRR 仅将每一美元记入实际使用的月份。
• 评估具有不规则流量的出租房产或私人交易： IRR，因为购买成本、租金、再融资和销售都在不同的日期进行。
• 报告业务增长（收入、用户）： CAGR，文件和推介材料中的惯例。
• 检查您的计时是否增加了价值： 比较两者。低于同一资产复合年增长率的 IRR 意味着您的贡献时机不佳； IRR 高于该值意味着时机有所帮助。

工作示例：同一帐户，两个不同的答案

您在第一年的 1 月 1 日投资了 10,000 美元。第四年年初，您再添加 10,000 美元。第五年末，该账户价值 27,000 美元。

• 复合年增长率将其视为一笔总付： 总捐款为 20,000 美元，最终价值为 27,000 美元，因此五年内的简单复合年增长率为 (27,000 ÷ 20,000)^(1/5) − 1 ≈ 6.2%。这低估了现实，因为第二个 10,000 美元只有效了两年。
• IRR 尊重日期： 求解将 −10,000（第 0 年）、−10,000（第 3 年）和 +27,000（第 5 年）贴现为零的利率，得出每年大约 9% 的 IRR。每一美元仅根据其投资时间来判断。

同样的账户，同样的期末余额，差距接近三个百分点。这两个数字都不会说谎。 CAGR 描述的是从未存在过的一笔总金额，而 IRR 则描述了你的钱实际做了什么。使用 XIRR 和您自己的日期在电子表格中重建此示例一次，您将永远不会再混淆两者。