Margin-Trading erklärt: Konzept, Einsatz und Risiken

Beim Margin-Handel leihen Sie sich Geld von Ihrem Broker, um mehr Wertpapiere zu kaufen, als Ihr eigenes Bargeld decken könnte, und verwenden dabei die Anlagen auf Ihrem Konto als Sicherheit.

Bildungshinweis: Dieser Artikel dient ausschließlich Bildungszwecken und stellt keine Finanz-, Anlage-, Rechts- oder Steuerberatung dar. Finelo empfiehlt kein Wertpapier, keine Strategie, Plattform oder Transaktion. Anlagen und Handel sind mit Risiken bis hin zum möglichen Verlust des eingesetzten Kapitals verbunden. Prüfen Sie Regeln, Gebühren, Produktbedingungen und Eignung anhand offizieller Quellen oder mit einer qualifizierten Fachperson.

In den USA können Sie im Allgemeinen bis zur Hälfte der Anschaffungskosten einen Kredit aufnehmen, sodass Sie mit 5.000 US-Dollar Ihres eigenen Geldes Aktien im Wert von 10.000 US-Dollar kontrollieren können. Diese zusätzliche Größe schneidet in beide Richtungen. Für die größere Position wird ein Gewinn berechnet, ein Verlust jedoch auch, die Zinsen laufen auf das Darlehen, während Sie es halten, und wenn die Position weit genug fällt, kann der Broker mehr Bargeld verlangen oder Ihre Bestände verkaufen, um die Schulden zu decken. Es ist möglich, mehr zu verlieren, als Sie eingezahlt haben.

Aus diesen Gründen erfordert der Margenhandel ein spezielles Konto und gilt als fortgeschrittener Ansatz und nicht als Ausgangspunkt.

Dieser Leitfaden erklärt, was Margin-Handel ist und wie er funktioniert, und stellt keinen Anstoß zur Kontoeröffnung dar. Den meisten neuen Anlegern ist es besser, die Marge zu verstehen, lange bevor sie überhaupt Kredite für eine Position aufnehmen, da das Konzept überraschend viel Marktverhalten erklärt, selbst wenn man es nie nutzt.

Margin ist ein Kredit mit Ihrem Portfolio als Sicherheit, und alles andere daran ergibt sich aus dieser einzigen Tatsache. Denken Sie daran, dass die Anforderungen, die Zinsen und die Nachschussforderung alle als Konsequenzen einer einzigen Entscheidung zu verstehen sind und nicht als separate Regeln, die man sich merken muss.

So funktioniert der Margenhandel

Der Margin-Handel durchläuft einige klare Schritte, die am besten als Schleife und nicht als einmalige Aktion gelesen werden können.

1. Eröffnen Sie ein Margin-Konto. Dies ist ein bestimmter Kontotyp, den Sie beantragen und für den Sie sich qualifizieren. Ein normales Geldkonto ermöglicht keine Kreditaufnahme. Broker benötigen in der Regel mindestens 2.000 US-Dollar an Bargeld oder Wertpapieren, bevor die Margin-Funktion verfügbar ist.

2. Bringen Sie Ihren Anteil ein. Gemäß der Regulation T der Federal Reserve können Sie bis zu 50 % eines Kaufs leihen, sodass Sie mindestens die Hälfte selbst finanzieren. Diese Anzahlung ist die Ersteinschussmarge.

3. Kaufen Sie mehr, als Ihr Geld allein zulässt. Mit Ihrem 5.000-Dollar-Darlehen zuzüglich einer Marge von 5.000 Dollar kaufen Sie Aktien im Wert von 10.000 Dollar, und diese Wertpapiere dienen als Sicherheit für das Darlehen.

4. Bleiben Sie über dem Mindesteigenkapital. Ihr Eigenkapital, also der Kontowert abzüglich des Kredits, muss über der Wartungsmarge bleiben. Die FINRA legt eine Untergrenze von 25 % fest, und die meisten Makler erhöhen sie auf etwa 30 bis 40 % und können sie ohne Vorankündigung ändern.

5. Zahlen Sie Zinsen, solange das Darlehen läuft. Für den geliehenen Betrag fallen Margin-Zinsen an, solange Sie die Position halten.

6. Schließen, zurückzahlen, den Rest behalten. Wenn Sie verkaufen, werden zuerst das Darlehen und die aufgelaufenen Zinsen ausgezahlt, und der Rest gehört Ihnen.

Das Ganze hängt von diesem letzten Schritt ab. Die geliehene Hälfte der Position gehört in beiden Fällen dem Broker, sodass jeder Dollar, um den sich der Preis bewegt, auf Ihrer Hälfte des Geldes landet.

Die wichtigsten Zahlen

Drei Anforderungen definieren fast jedes Margin-Konto im US-Aktienhandel.

Zwei Dinge sind wichtiger als die Zahlen selbst.

Erstens können Broker strengere Hausanforderungen als die regulatorischen Mindestanforderungen festlegen und diese ohne Vorankündigung erhöhen, insbesondere bei volatilen Aktien.

Zweitens beschreiben diese Zahlen den US-Aktienhandel, während Margen in Kanada, Devisen oder Kryptowährungen nach anderen Regeln und oft sehr unterschiedlichen Hebelwirkungen ablaufen. Überprüfen Sie immer Ihren eigenen Broker und Markt.

Ein gelungenes Beispiel

Angenommen, Sie haben 5.000 US-Dollar und leihen sich 5.000 US-Dollar als Marge, um 10.000 US-Dollar einer Aktie zu 100 US-Dollar pro Aktie zu kaufen. Damit erhalten Sie 100 Aktien statt der 50, die Sie allein mit Bargeld kaufen würden.

• Der Gewinnfall. Die Aktie steigt um 20 % auf 120 $ und Ihre Position ist 12.000 $ wert. Wenn Sie den Kredit in Höhe von 5.000 $ zurückzahlen, beträgt Ihr Eigenkapital 7.000 $, ein Gewinn von 40 % gegenüber Ihren ursprünglichen 5.000 $ aus einer 20 %-Verschiebung, vor Zinsen und Gebühren.
• Der Verlustfall. Die Aktie fällt um 20 % auf 80 $ und Ihre Position ist 8.000 $ wert. Wenn Sie den Kredit in Höhe von 5.000 $ zurückzahlen, beläuft sich Ihr Eigenkapital auf 3.000 $, was einem Verlust von 40 % bei einer gleich großen Bewegung entspricht, während für den Kredit weiterhin Zinsen anfallen.

Der Hebel weiß nicht, in welche Richtung sich die Aktie bewegt. Wenn Sie Ihr Engagement verdoppeln, verdoppelt sich die prozentuale Auswirkung auf Ihr eigenes Geld in beide Richtungen, und wenn der Rückgang stark genug ist, kann Ihr Eigenkapital vernichtet werden oder sogar negativ werden, was bedeutet, dass Sie dem Broker mehr schulden, als Sie eingezahlt haben.

Warum Händler Margin verwenden

Angesichts dieser Symmetrie lohnt es sich zu fragen, warum es überhaupt eine Marge gibt. Die Hauptattraktion ist die Kaufkraft, da die Marge es einem Händler ermöglicht, eine größere Position zu halten, als Bargeld zulässt, was die Rendite erhöht, wenn die Kaufentscheidung richtig ist.

Margin erschließt auch Strategien, die eine Kreditaufnahme erfordern: Leerverkäufe sind nur mit einem Margin-Konto möglich, und einige Optionsstrategien erfordern auch eines, weshalb Margin dramatischen Episoden wie einem Short Squeeze zugrunde liegt.

Einige Anleger nutzen die Marge auch als Kreditlinie, indem sie aus Flexibilitätsgründen Kredite gegen Bestände aufnehmen, ohne Positionen zu verkaufen, die sie behalten möchten.

In jedem Fall handelt es sich bei der Marge um ein Werkzeug mit einer definierten Aufgabe und laufenden Kosten, nicht um kostenloses Geld. Händler, die es gut nutzen, berücksichtigen das Darlehen, die Zinsen und den Unterhaltsbedarf vom ersten Klick an als Teil der Handelsmathematik.

Die Risiken

Margin bündelt mehrere schwerwiegende Risiken in einem Mechanismus, weshalb die Aufsichtsbehörden dafür ein separates Konto und spezifische Warnungen verlangen.

Das Hauptrisiko sind erhöhte Verluste. Die gleiche Rechnung, die eine 20-prozentige Bewegung auf dem Weg nach oben in eine 40-prozentige Bewegung umwandelt, gilt auch für den Weg nach unten, und ein ausreichend starker Rückgang bedeutet, dass Sie mehr verlieren, als Sie eingezahlt haben. Hinzu kommen Nachschussforderungen: Fällt Ihr Eigenkapital unter die Mindesterhaltungsforderung, verlangt der Broker kurzfristig mehr Bargeld oder Wertpapiere. Wenn Sie der Forderung nicht nachkommen können, kann der Broker Ihre Positionen verkaufen, um den Fehlbetrag zu decken, oft zum ungünstigsten Zeitpunkt, wodurch der Verlust festgeschrieben wird. Unter all dem fallen Zinsen auf den geliehenen Betrag an und erhöhen stillschweigend die Messlatte, die Ihr Trade überwinden muss, um die Gewinnschwelle zu erreichen.

Derselbe Hebel, der die Marge attraktiv macht, ist der Grund dafür, dass ein strenges Risikomanagement erforderlich ist. Aus diesem Grund wird Marge im Allgemeinen als ungeeignet für Anfänger angesehen und jeder, der sie nutzt, orientiert sich intensiv an den Grundlagen im Risikomanagement-Leitfaden von Finelo.

Der Margin Call

Ein Margin Call ist der Moment, in dem der Margin-Handel nicht mehr theoretisch ist. Der Ablauf ist als einfache Kette von Ereignissen bekannt: Ihre Position sinkt, Ihr Eigenkapital fällt unter die Wartungsmarge, der Broker fordert Sie in einer Aufforderung auf, das Minimum wiederherzustellen, Sie zahlen entweder mehr Bargeld ein oder verkaufen Ihre Bestände, und wenn Sie nichts von beidem rechtzeitig tun, verkauft der Broker für Sie, ohne Ihre Zustimmung zu benötigen und möglicherweise ohne Vorwarnung.

Ein Margin Call wandelt einen Papierverlust zu einem von Ihnen nicht gewählten Zeitpunkt in einen echten um. Bei starken Marktrückgängen können Wellen von Nachschussforderungen einen Verkauf erzwingen, der den Rückgang, der sie ausgelöst hat, noch verstärkt, wodurch die Probleme eines Kontos auf den breiteren Markt übergreifen können. Die vollständigen Mechanismen, Fristen und die Gewohnheiten, mit denen Händler diese vermeiden, finden Sie im Leitfaden zum Margin Call von Finelo.