Was ist der maximale Drawdown und warum ist er für Anleger wichtig?

Hinweis zur Methodik: Der maximale Drawdown ist der größte Rückgang von der Spitze bis zur Talsohle in der gewählten Renditereihe über ein angegebenes Fenster. Die Ergebnisse hängen von Datum, Häufigkeit, Währung, Total-Return-Behandlung, Gebühren und der Zuverlässigkeit der Serie ab. Für Anlageklassenbereiche sind ein benannter Index und ein Zeitraum erforderlich. Ein geringerer Drawdown ist nicht automatisch vorzuziehen, wenn Rendite, Engagement, Liquidität, Zeitraum und Kosten nicht übereinstimmen.

Der maximale Drawdown ist der größte Verlust, den ein Portfolio oder eine Anlage zwischen dem Höchstwert und dem Tiefpunkt über einen bestimmten Zeitraum erlitten hat, ausgedrückt als Prozentsatz des Höchstwerts. Wenn ein Konto auf 10.000 US-Dollar anwächst, auf 6.000 US-Dollar fällt und sich später wieder erholt, beträgt die maximale Inanspruchnahme 40 %. Diese Seite richtet sich an Anleger und Händler, die eine praktische Möglichkeit suchen, das Abwärtsrisiko über die einfache Volatilität hinaus zu messen, und an alle, die Fonds, Strategien oder ihre eigene Erfolgsbilanz vergleichen. Lernen Sie die Formel kennen, was als Deep Drawdown gilt und wie Sie die Zahl überlebensfähig halten. Überprüfen Sie dann den Drawdown Ihres eigenen Portfolios, bevor Sie das Risiko erhöhen.

So berechnen Sie den maximalen Drawdown

Die Formel ist einfach:

Maximaler Absenkwert = (Talwert − Spitzenwert) / Spitzenwert × 100

Der Höhepunkt ist der höchste Punkt vor einem Rückgang, und der Tiefpunkt ist der tiefste Punkt, bevor ein neues Hoch erreicht wird. Die Berechnung ignoriert alles außer dem schlimmsten einzelnen Rückgang von einem Hoch.

Gehen Sie ein Beispiel durch. Ein Portfolio beginnt bei 50.000 $ und steigt auf 75.000 $. Ein rauer Markt bringt es auf 45.000 US-Dollar. Dann erholt es sich auf 80.000 US-Dollar. Der relevante Höchstwert liegt bei 75.000 US-Dollar und der Tiefpunkt bei 45.000 US-Dollar:

(45.000 $ − 75.000 $) / 75.000 $ = −40 %

Der maximale Drawdown beträgt 40 %, auch wenn das Konto höher endete als zu Beginn. Beachten Sie drei Dinge. Erstens ist das Maß ein Prozentsatz des Höchstbetrags, nicht Ihrer Starteinzahlung. Zweitens kann ein neuer maximaler Drawdown nur dann festgelegt werden, wenn der Rückgang von einem neuen Hoch jeden vorherigen Rückgang übersteigt. Drittens kann die Zeit zwischen Höchst- und Tiefststand kurz sein oder sich über Jahre erstrecken; Die Basiszahl sagt nichts über die Dauer aus, daher verfolgen viele Anleger die Erholungszeit daneben.

Warum der maximale Drawdown für das Risikomanagement wichtig ist

Die Volatilität sagt Ihnen, wie holprig die Fahrt ist; Der maximale Drawdown zeigt an, wie schlimm der schlimmste Moment tatsächlich war. Das macht es zu einem der intuitivsten Risikomaße, die ein Anleger nutzen kann.

Die Berechnung der Verluste ist asymmetrisch. Ein Rückgang um 20 % erfordert einen Gewinn von 25 %, um die Gewinnschwelle zu erreichen. Ein Drawdown von 50 % erfordert einen Gewinn von 100 %. Tiefe Drawdowns sind daher nicht nur unangenehm; Sie nehmen die Zeit in Anspruch, von der die Verwirklichung Ihres Plans abhängt. Eine Strategie mit etwas niedrigeren Renditen und viel geringeren Drawdowns ist nach einem vollständigen Marktzyklus oft besser als eine auffälligere Strategie, einfach weil sie weniger Boden verliert, der zurückgewonnen werden muss.

Drawdown kann dabei helfen, die Verhaltensfähigkeit zu bestimmen. Wenn eine dokumentierte, vergleichbare Erfolgsbilanz einen maximalen Rückgang von 35 % zeigt, fragen Sie, ob der Zuteilungs- und Ausgabenplan einen ähnlichen oder größeren Rückgang überstehen könnte. Der historische maximale Drawdown ist keine Worst-Case-Grenze und die Risikokapazität ist umfassender als eine Fragebogenantwort.

Fondsanalysten verwenden die Kennzahl auf die gleiche Weise. Wenn man zwei Fonds mit ähnlichen Renditen vergleicht, lieferte derjenige mit dem kleineren historischen maximalen Drawdown die Renditen mit weniger schwerwiegenden Schäden auf dem Weg, was in der Regel auch ein besseres risikobereinigtes Profil bedeutet.

Maximaler Drawdown über alle Anlageklassen hinweg

Unterschiedliche Vermögenswerte befinden sich in unterschiedlichen Drawdown-Welten, und die Kenntnis der Nachbarschaft hilft Ihnen dabei, Erwartungen festzulegen:

Das Muster ist konsistent: Ein höheres langfristiges Renditepotenzial geht tendenziell mit tieferen und längeren Drawdowns einher. Es gibt keine Allokation, die das Wachstum maximiert und gleichzeitig den Drawdown minimiert; Es gibt nur den Kompromiss, den Sie bewusst wählen.

Strategien, um Drawdowns überlebensfähig zu halten

Sie können Drawdowns nicht beseitigen, aber Sie können sie gestalten:

• Diversifizieren Sie über Vermögenswerte, die zu unterschiedlichen Zeiten fallen. Die Verteilung von Geld auf Aktien, Anleihen und andere Vermögenswerte ist die klassische Methode, um Rückgänge auf Portfolioebene abzumildern. Die Mechanismen finden Sie unter Diversifizierung.
• Größe der Positionen, damit kein einzelner Verlust fatal ist. Durch Konzentration werden gewöhnliche Drawdowns zu Kontoverlusten.
• Verwenden Sie Exit-Regeln für aktive Trades. Händler begrenzen einzelne Trade-Drawdowns mit einem Stop-Loss, der vor dem Einstieg platziert wird, wenn das Urteil noch ruhig ist.
• Halten Sie einen Liquiditätspuffer bereit. Geld, das Sie innerhalb weniger Jahre benötigen, gehört nicht zu Vermögenswerten, die jahrelang unter Wasser bleiben können. Das Prinzip ist einfach: Passen Sie die Investition an den Horizont an.
• Nach einem Zeitplan neu ausbalancieren. Das Beschneiden von Gewinnern und das Hinzufügen von Nachzüglern verhindert, dass Ihr beabsichtigtes Risikoniveau in guten Zeiten nach oben driftet, was genau dann der Fall ist, wenn das zukünftige Drawdown-Risiko steigt.
• Durchschnitt im Laufe der Zeit. Der stetige Beitrag zu Rückgängen, bekannt als Dollar-Cost-Averaging, verwandelt einen Teil eines Drawdowns in günstigere Einkäufe und nicht in reinen Schmerz.