Orden inmediata o de cancelación: cómo funcionan las órdenes del COI en el comercio

Una orden inmediata o de cancelación es una instrucción para comprar o vender un valor de inmediato, llenando tantas acciones como el mercado pueda proporcionar en ese momento. Lo que no se pueda llenar inmediatamente se cancela automáticamente. Nada permanece abierto en el libro de órdenes, que es la característica que define una orden del IOC.

Esta página es para inversores y operadores activos que ya conocen los conceptos básicos del mercado y las órdenes limitadas y desean controlar cuánto tiempo permanece activa una orden. Si es usted, lea la mecánica, compare el IOC con las otras opciones de tiempo vigente en la siguiente tabla y luego verifique si su corredor admite el IOC antes de que lo necesite. Este artículo es un consejo educativo, no financiero.

Qué es un pedido inmediato o de cancelación

Cada orden que envías a un broker conlleva dos decisiones: los términos de precio (de mercado o límite) y los términos de tiempo, conocidos como tiempo de vigencia. La instrucción inmediata o de cancelación es una opción de tiempo vigente. El glosario de inversores de la SEC define una orden IOC como una que debe ejecutarse inmediatamente, cancelándose cualquier parte no ejecutada en lugar de dejarla funcionando.

Dos cosas distinguen al COI. Primero, acepta reabastecimientos parciales: si solo hay algunas acciones disponibles, usted obtiene esas acciones. En segundo lugar, nunca persiste. No existe ninguna orden abierta en el mercado que pueda ejecutarse minutos u horas más tarde a un precio que ya no desea.

Cómo funciona una orden del COI paso a paso

El ciclo de vida es corto por diseño:

1. Usted envía la orden, generalmente como una orden limitada del COI con un precio máximo o mínimo.
2. La bolsa o centro de negociación lo compara con acciones disponibles a su precio o mejor.
3. Cualquier porción llena se ejecuta instantáneamente.
4. El resto no completado se cancela automáticamente, sin que usted tenga que realizar ninguna otra acción.

Aquí hay un ejemplo trabajado. Supongamos que realiza una orden límite del COI para comprar 1.000 acciones a 50,00 dólares y en ese instante sólo se ofrecen 600 acciones a 50,00 dólares o menos. Compras las 600 acciones. Las 400 acciones restantes se cancelan inmediatamente en lugar de esperar en el libro. Su cuenta ahora muestra una posición de 600 acciones y no hay órdenes abiertas.

Compare eso con una orden límite de un día para las mismas 1.000 acciones: las 400 restantes permanecerían abiertas durante el resto de la sesión y podrían completarse más tarde, posiblemente después de que las noticias hayan cambiado su visión de las acciones.

COI vs FOK, GTC y otras opciones de tiempo vigente

La Guía de FINRA sobre parámetros de tiempo agrupa las opciones comunes de tiempo vigente. La siguiente tabla comprime las diferencias:

La distinción entre COI y FOK es lo más importante. Ambos exigen una ejecución inmediata, pero FOK cancela la orden completa si no puede ejecutarla por completo, mientras que IOC toma lo que esté disponible. Según las descripciones de FINRA, el COI se comporta como "toma lo que puedas conseguir ahora", mientras que FOK es todo o nada. GTC se encuentra en el otro extremo: su corredor sigue trabajando en la orden, a veces durante meses, hasta que la ejecuta o usted la cancela.

Cuando los comerciantes utilizan órdenes del COI

El COI se adapta a situaciones en las que las órdenes abiertas sobrantes crean más riesgo que las acciones perdidas:

• Mercados que cambian rápidamente. Cuando los precios cambian rápidamente, una orden en reposo puede completarse en un momento que usted no eligió. El COI elimina esa exposición viviendo sólo un instante.
• Grandes órdenes en acciones líquidas. Un operador que trabaja en una posición grande puede enviar porciones repetidas de IOC, capturando la liquidez disponible en cada nivel de precios sin señalar una gran orden en reposo al mercado.
• Emparejamiento de operaciones. Si una compra de acciones solo tiene sentido junto con otra posición, como una operación de opciones, una orden del IOC evita terminar con un cumplimiento obsoleto después de que haya pasado la ventana.
• Evitar gastos generales de gestión de pedidos. Todo lo que no se haya completado se cancela solo, por lo que no hay nada que recordar para cancelar al final del día.

Un escenario realista: una acción que usted sigue cae bruscamente en un titular de ganancias. Quiere hasta 500 acciones, pero sólo a 42,00 dólares o más, y sólo ahora, mientras dure la dislocación. Una orden límite del COI a $42,00 compra lo que esté disponible a ese precio en este segundo y cancela el resto, ahorrándote una orden abierta que podría ejecutarse después de que el precio se recupere.