Política monetaria versus política fiscal: comprender las diferencias

Tanto la política monetaria como la política fiscal influyen en la economía, pero diferentes instituciones las controlan. La política monetaria es el uso que hace un banco central de herramientas financieras y monetarias. La política fiscal es el uso que hace un gobierno de los impuestos y el gasto. La Reserva Federal utiliza estas mismas definiciones. Ninguna de las dos políticas es siempre "mejor". La política monetaria está diseñada para influir en las condiciones financieras amplias. La política fiscal puede dirigir cambios de dinero o impuestos hacia prioridades específicas.

Para los estudiantes, los inversores y cualquiera que interprete las noticias económicas, la cuestión práctica no es qué política gana. Es qué autoridad está actuando, qué herramienta está utilizando y cómo esa acción puede moverse a través del endeudamiento, el gasto, el empleo, los precios y los mercados financieros.

Política monetaria y política fiscal de un vistazo

La línea divisoria es institucional. La Reserva Federal dice que utiliza una variedad de herramientas para implementar la política monetaria. Por el contrario, el Tesoro de HM controla el gasto público y ayuda a fijar la dirección de la política económica del Reino Unido. Esto ilustra el lado gubernamental de la gestión económica.

¿Qué es la política monetaria?

La política monetaria es el enfoque que adopta el banco central ante las condiciones financieras. Puede hacer que pedir prestado sea relativamente más fácil o más difícil. También puede cambiar los incentivos para ahorrar, gastar o invertir.

Las herramientas documentadas de la Reserva Federal incluyen operaciones de mercado abierto, intereses sobre reservas, operaciones de préstamo y requisitos de reservas. Estas herramientas no envían dinero directamente a todos los hogares. En lugar de ello, trabajan a través de los bancos, el crédito, las tasas de interés y los mercados financieros.

Cuando la política se vuelve más favorable, las condiciones crediticias pueden flexibilizarse. Entonces, el gasto sensible a los intereses puede volverse más atractivo. Cuando la política se vuelve más restrictiva, el financiamiento puede volverse menos atractivo y la demanda puede enfriarse. El proceso no es un simple cambio. Los hogares, las empresas, los bancos y los mercados pueden responder a diferentes velocidades.

Fortalezas y limitaciones

La política monetaria tiene un amplio alcance porque las condiciones de financiación afectan a muchas partes de una economía. También puede cambiar sin reescribir el presupuesto gubernamental. Eso lo hace útil cuando los formuladores de políticas quieren influir en la demanda general en lugar de financiar un programa.

Su debilidad es que la transmisión es indirecta. Un cambio en las condiciones financieras no garantiza que todos los hogares pedirán prestado, que todas las empresas invertirán o que todos los bancos prestarán. También puede afectar a los grupos de manera diferente: los prestatarios y los ahorradores no experimentan el mismo cambio de la misma manera.

¿Qué es la política fiscal?

La política fiscal es el uso que hace el gobierno de los impuestos y el gasto. Las decisiones de gasto determinan adónde va el dinero público. Las decisiones fiscales afectan la forma en que se recaudan los ingresos y la cantidad de ingresos que retienen los hogares o las empresas.

Las medidas fiscales pueden ser amplias, como un cambio fiscal general. También pueden dirigirse a un programa, servicio, proyecto o grupo definido. Esta capacidad de focalizar recursos es una de las diferencias más claras entre la política fiscal y la política monetaria.

Fortalezas y limitaciones

La política fiscal puede abordar directamente una necesidad particular. Un gobierno puede comprar bienes, financiar servicios o cambiar la carga fiscal de un grupo. Por lo tanto, puede influir tanto en la demanda total como en la distribución de los recursos. El Tesoro de Su Majestad afirma que la política fiscal puede aumentar o retirar la demanda mediante impuestos y gasto público.La compensación es la implementación. Las medidas presupuestarias pueden requerir legislación, capacidad administrativa y acuerdo político. Las opciones también crean costos de oportunidad: el dinero asignado a una prioridad no está disponible para otra a menos que cambien los ingresos, los préstamos u otros gastos.

Cómo afectan las dos políticas a la economía

Ambas políticas pueden describirse como expansivas o contractivas.

• Una postura expansiva tiene como objetivo apoyar la actividad económica. Las autoridades monetarias pueden aliviar las condiciones financieras, mientras que los gobiernos pueden aumentar el gasto o reducir los impuestos.

• Una postura contractiva tiene como objetivo restringir la demanda. Las autoridades monetarias pueden endurecer las condiciones financieras, mientras que los gobiernos pueden reducir el crecimiento del gasto o aumentar los impuestos.

Estas acciones llegan a la vida cotidiana por diferentes vías. La política monetaria puede reflejarse en los costos de endeudamiento y en los incentivos al ahorro. También puede afectar las condiciones financieras de manera más amplia. La política fiscal puede aparecer en proyectos de ley de impuestos, servicios públicos, beneficios, contratos gubernamentales y gasto en infraestructura.

Para los inversores, la distinción es importante porque “la política se está endureciendo” puede describir dos mecanismos diferentes. Una acción del banco central cambia el entorno financiero. Una acción fiscal cambia los ingresos o gastos del gobierno. Los efectos del mercado también dependen de las expectativas y de las condiciones económicas más amplias. Una etiqueta de política por sí sola no es una señal de inversión.