Por qué los precios del diésel están cerca de máximos históricos: se explica la crack spread

Una de las señales de inflación más importantes de la semana apareció en las pantallas de las refinerías y no en un informe de precios del gobierno.

Nota educativa: Este artículo tiene fines educativos únicamente y no constituye asesoramiento financiero, de inversión, legal o fiscal. Finelo no recomienda ningún valor, estrategia, plataforma, producto o transacción. La inversión y el comercio implican riesgos, incluida la posible pérdida de capital. Los precios de la energía y los puntos de referencia del mercado pueden cambiar rápidamente.

Qué significa el récord

Un margen de refinación de diésel de Estados Unidos, conocido como crack spread, seguido de cerca, aumentó por encima de 106 dólares por barril a principios de septiembre, estableciendo un récord para ese punto de referencia. Otras metodologías producen niveles diferentes: S&P Global Platts evaluó un diferencial de diésel con contenido ultra bajo de azufre en la Costa del Golfo frente a WTI en 98,15 dólares por barril el 1 de septiembre, también un récord para su serie.

Esa distinción importa. Un diferencial de crack no es un precio universal. Depende del contrato de diésel, el punto de referencia del crudo, el momento y la ubicación utilizados en el cálculo. La señal constante entre todas las medidas es que el diésel refinado se ha vuelto inusualmente valioso en relación con el petróleo crudo.

Los precios minoristas también han experimentado fuertes variaciones. AAA informó un promedio nacional de diésel de aproximadamente $5,78 por galón el 3 de septiembre, solo unos centavos por debajo de su récord de junio de 2022 de $5,8159. Los inventarios de destilados de Estados Unidos también han estado cerca de mínimos estacionales de tres décadas, lo que deja menos protección cuando se interrumpe el suministro.

Por qué el diésel es diferente

La gasolina impulsa muchos turismos; El diésel mueve gran parte de la economía física. Los camiones, tractores, trenes, barcos, equipos de construcción y algunos sistemas industriales dependen del diésel o combustibles destilados relacionados.

Eso convierte al diésel en un potencial canal de inflación. Un análisis citado por 24/7 Wall St. encontró que los precios del diésel explicaron el 46% de la variación en una medida de precios al productor para el transporte por camión de 2004 a 2026. La relación no es una promesa de que los precios de los comestibles se moverán uno a uno con el diésel, pero muestra por qué las compañías de transporte y los economistas vigilan de cerca el combustible.

La transición puede llevar tiempo. Los recargos por combustible, los contratos de envío, las negociaciones con proveedores y los ciclos de inventario no se reinician todos el mismo día. Por lo tanto, los consumidores pueden ver el efecto más tarde, y otras fuerzas (costos laborales, precios de las materias primas, márgenes de los minoristas y demanda) pueden amplificarlo o compensarlo.