Comprender la secuencia del riesgo de rentabilidad y su impacto en la jubilación

El riesgo de secuencia de rendimientos es el peligro de que el orden de los rendimientos de su inversión, no solo su promedio, dañe su cartera una vez que comience a retirar dinero. Dos jubilados pueden obtener el mismo rendimiento promedio, pero el que sufre una caída del mercado temprano en su jubilación puede quedarse sin dinero años antes.

Esta página es para personas que se acercan a la jubilación, jubilados recientes y cualquiera que esté creando un plan de retiro. Verá cómo funciona el riesgo con un ejemplo práctico, por qué el tiempo es más importante que los promedios y estrategias prácticas para proteger sus ingresos. El material es educativo, no asesoramiento financiero, así que revise sus propios números antes de actuar.

¿Cuál es la secuencia de riesgo de rentabilidad?

Mientras ahorra, el orden de los rendimientos anuales apenas importa. Un mal año seguido de un buen año te lleva más o menos al mismo lugar que al revés. Las matemáticas cambian en el momento en que comienzas a retirar dinero. Cada retiro bloquea pérdidas durante los años bajos, dejando menos acciones invertidas para la recuperación siguiente.

Ésa es la esencia del riesgo de secuencia de rendimientos: el mismo conjunto de rendimientos anuales, barajados en un orden diferente, produce resultados muy diferentes una vez que el dinero sale de la cartera. La visión general de Charles Schwab sobre el riesgo de secuencia de rendimientos plantea el mismo punto: el momento es importante, y las pérdidas por jubilación anticipada combinadas con retiros pueden causar daños enormes y duraderos.

El rendimiento medio no dice casi nada sobre este peligro. Una cartera con un promedio del 6% anual puede fracasar si los peores años llegan primero, mientras que otra con el mismo promedio sobrevive cómodamente porque sus pérdidas llegaron tarde.

Por qué la secuencia de riesgo de rentabilidad es importante para sus ingresos de jubilación

Consideremos dos jubilados, Anna y Ben. Cada uno comienza con 500.000 dólares, retira 25.000 dólares al año y obtiene los mismos tres rendimientos durante tres años, sólo que en orden inverso.

Mismas devoluciones, mismo promedio, mismos retiros. Ben simplemente conoció su mercado bajista más tarde y termina por delante de Anna. Ampliar esta brecha a lo largo de una jubilación de 30 años, con retiros ajustados a la inflación, y el camino de pérdidas anticipadas puede agotar una cartera una década antes. El riesgo se concentra en los años inmediatamente anteriores y posteriores a la fecha de jubilación, una ventana a menudo llamada la década frágil. Los fuertes rendimientos en esa ventana pueden prepararlo para la vida; pérdidas profundas allí pueden forzar recortes dolorosos incluso si los mercados se recuperan más adelante.

Cómo puede afectar la secuencia de riesgo de rentabilidad cuando se jubile

Debido a que la década frágil domina los resultados, la fecha de jubilación se convierte en sí misma en una decisión de riesgo. Retirarse ante un mercado bajista significa vender activos deprimidos para financiar los costos de vida desde el primer día. Retirarse después de una larga corrida alcista significa que su saldo parece amplio, pero las valoraciones pueden verse estiradas y los rendimientos futuros más reducidos.

No se pueden cronometrar los mercados, pero se puede generar flexibilidad en torno a la fecha. Las opciones incluyen trabajar uno o dos años más si los mercados caen justo antes de la fecha objetivo, incorporar gradualmente el trabajo a tiempo parcial para que los retiros comiencen siendo más pequeños o retrasar grandes gastos discrecionales en los primeros años. La flexibilidad en el momento y el gasto es en sí misma una protección: cada año que se evita vender durante una crisis, se invierten más acciones para la recuperación.

Estrategias para mitigar el riesgo de secuencia de retornos

Ninguna táctica elimina el riesgo por sí sola, pero la combinación de varias puede atenuarlo:

• Mantenga un colchón de efectivo o bonos a corto plazo. Uno a tres años de retiros planificados en activos estables le permiten evitar vender acciones durante una recesión.
• Utilice una regla de retiro flexible. Recortar los retiros después de años malos, aunque sea modestamente, mejora dramáticamente las probabilidades de supervivencia en comparación con el gasto rígido ajustado a la inflación.
• Reequilibrio según lo previsto. El reequilibrio te obliga a vender lo que se mantuvo y comprar lo que cayó, rellenando el colchón y manteniendo el riesgo a raya.
• Diversificar entre activos. Una combinación de acciones, bonos y efectivo suaviza el camino de los rendimientos, lo cual es más importante que maximizar el promedio una vez que comienzan los retiros.
• Segmente su dinero por horizonte temporal. Un enfoque de cubo dedica dinero a corto plazo a activos seguros y dinero a largo plazo al crecimiento, haciendo coincidir cada dólar con el momento en que lo necesitará.
• Considere ingresos garantizados para lo esencial. Cubrir los costos fijos con fuentes de ingresos predecibles reduce la cantidad que debe retirar de activos volátiles en un año determinado.

Cada táctica tiene compensaciones. Las reservas reducen los retornos en tiempos de bonanza, las reglas de gasto requieren disciplina y las garantías conllevan costos y términos que se deben verificar cuidadosamente antes de comprometerse.