El rendimiento de las ganancias le indica cuánto gana una empresa por año por cada dólar que paga por sus acciones, expresado como porcentaje. Se calcula dividiendo las ganancias por acción por el precio de la acción. Una acción que gana 5 dólares por acción y cotiza a 100 dólares tiene un rendimiento sobre las ganancias del 5%.
¿Qué es el rendimiento de las ganancias y cómo puede afectar sus inversiones?
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Si alguna vez se ha preguntado si el precio de una acción es alto o bajo en relación con las ganancias que genera, el rendimiento de las ganancias es una de las comprobaciones más rápidas disponibles. Esta página es para inversores principiantes e intermedios que desean una forma práctica de comparar acciones entre sí y con alternativas como los bonos. Aquí todo es educación, no asesoramiento financiero.
Cómo calcular el rendimiento de las ganancias
La fórmula es la inversa de la conocida relación P/E:
Rendimiento de ganancias = ganancias por acción (EPS) ÷ precio por acción × 100%
También puede calcularlo para un índice de mercado completo dividiendo las ganancias totales del índice por el nivel del índice. Las entradas importan tanto como las matemáticas:
- Rendimiento de ganancias arrastradas utiliza EPS de los últimos 12 meses de resultados reportados.
- Rendimiento de ganancias a futuro utiliza las estimaciones de los analistas de las ganancias de los próximos 12 meses.
Un ejemplo rápido: una empresa reporta 4,80 dólares de ganancias por acción durante el año pasado y las acciones cotizan a 80 dólares. Divida 4,80 entre 80 y obtendrá 0,06, o un rendimiento de ganancias del 6%. Si el precio sube a 120 dólares mientras las ganancias se mantienen estables, el rendimiento cae al 4%. La misma empresa, las mismas ganancias, pero cada dólar que usted invierte ahora compra menos poder adquisitivo. Las empresas públicas informan EPS en sus presentaciones trimestrales y anuales, que puede leer de forma gratuita en la base de datos EDGAR de la SEC, por lo que los números brutos siempre están a unos pocos clics de distancia.
Rendimiento de las ganancias vs. ratio P/E: diferencias clave
El rendimiento de las ganancias y la relación P/E contienen la misma información invertida, pero cada presentación es útil para un trabajo diferente.
| Pregunta | Rendimiento de las ganancias | Relación precio/beneficio |
|---|---|---|
| Formato | Rendimiento porcentual por dólar invertido | Precio pagado por dólar de ganancias |
| Lo mejor para | Comparación de acciones con bonos y rendimientos en efectivo | Comparación de valoración entre acciones similares |
| Lectura | Más alto puede sugerir un precio más barato | Más bajo puede sugerir un precio más barato |
| Debilidad | Sin sentido con ganancias negativas | Sin sentido con ganancias negativas |
El formato porcentual es la verdadera ventaja. Un rendimiento de las ganancias del 6% se puede comparar directamente con el rendimiento de un bono o una tasa de ahorro, lo que hace que la comparación entre activos sea intuitiva. Un P/E de 16,7 conlleva el mismo hecho pero oculta la comparación. Muchos escritores financieros utilizan los dos indistintamente; Elija el marco que le ayude a tomar su decisión y recuerde que el rendimiento de los dividendos es una métrica completamente diferente, ya que mide sólo el efectivo realmente pagado a los accionistas.
Aplicaciones prácticas del rendimiento de las ganancias.
Los inversores aprovechan el rendimiento de las ganancias de tres maneras habituales. En primer lugar, la comparación entre activos: cuando el rendimiento de las ganancias de una acción o índice se sitúa muy por encima de los rendimientos de los bonos predominantes, algunos inversores interpretan las acciones como relativamente atractivas, y viceversa. Esta comparación a veces se denomina diferencial entre ganancias y rendimiento. En segundo lugar, la selección: clasificar un grupo de empresas pares según el rendimiento de sus ganancias revela rápidamente aquellas que tienen el precio más bajo en relación con las ganancias actuales. Los enfoques orientados al valor, incluidos algunos filtros cuantitativos bien conocidos, se apoyan en gran medida en esta clasificación. En tercer lugar, comprobar la cordura de una acción caliente: calcular el rendimiento de las ganancias de un nombre de alto vuelo muestra exactamente qué poca ganancia actual compra cada dólar invertido, lo que reformula los supuestos de crecimiento incorporados en el precio.
Ninguno de estos usos convierte a la métrica en un veredicto. Un alto rendimiento de las ganancias puede significar una ganga o puede significar que el mercado espera que las ganancias caigan. Esa distinción siempre requiere leer el negocio, no sólo la proporción.
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Limitaciones del rendimiento de las ganancias
El rendimiento de las ganancias hereda todos los defectos de las ganancias declaradas, así que trátelo con cuidado:
- Los beneficios negativos lo rompen. Una empresa que genera pérdidas tiene un rendimiento de beneficios negativo, lo que dice poco.
- Las ganancias son desiguales. Los cargos únicos, las ventas de activos y las opciones contables distorsionan las EPS de un solo año.
- Ignora el crecimiento. Un negocio en lento declive y otro en rápido crecimiento pueden mostrar el mismo rendimiento hoy pero van en direcciones opuestas.
- Los picos cíclicos engañan. En la cima de un ciclo de ganancias, el rendimiento parece alto justo antes de que las ganancias se reduzcan.
- No es efectivo en mano. A diferencia de un cupón de bono, no se le paga un rendimiento de las ganancias; la empresa conserva y reinvierte la mayor parte.
Marco de decisión: cuándo el rendimiento de las ganancias debería influir en una decisión
Utilice este orden de operaciones antes de actuar sobre el número. Primero, confirmar que las ganancias sean positivas y razonablemente limpias; elimine los elementos obvios de una sola vez. En segundo lugar, compare dentro de un grupo de pares, ya que los rendimientos típicos difieren entre industrias. En tercer lugar, compare con alternativas como los rendimientos de los bonos para juzgar si la recompensa potencial cubre el riesgo de las acciones. Cuarto, pregunte por qué el rendimiento es alto o bajo: consulte la tendencia de los ingresos, la deuda y la posición competitiva para obtener una explicación. En quinto lugar, confirme con una segunda métrica, como el flujo de caja libre o las expectativas de crecimiento, antes de tratar la acción como barata o cara. Si el rendimiento parece atractivo y sobrevive a las cinco comprobaciones, se ha ganado un lugar en su lista de investigación, no una compra automática.
Conclusión y próximos pasos
El rendimiento de las ganancias convierte la relación P/E en un porcentaje, lo que le permite comparar las ganancias detrás del precio de una acción con otras acciones, bonos y efectivo. Brilla como herramienta de selección y comparación, y engaña cuando las ganancias son negativas, están infladas o están a punto de cambiar. Siguiente paso: calcule el rendimiento de las ganancias finales y futuras de dos acciones que sigue, compárelas con el rendimiento de un bono actual y escriba lo que debería ser cierto para que las acciones que parecen más baratas sean realmente la mejor opción.
Preguntas frecuentes
¿Qué es un buen rendimiento de las ganancias?
No existe un umbral universal. Muchos inversores comparan el rendimiento de las ganancias de una acción con el rendimiento de los bonos y con el de sus pares de la industria en lugar de un número fijo. Un rendimiento muy por encima de ambos puede indicar valor o riesgo oculto, así que investigue el motivo antes de asumir una ganga.
¿El rendimiento de las ganancias es lo mismo que el rendimiento de los dividendos?
No. El rendimiento de las ganancias mide todas las ganancias por dólar del precio de las acciones, ya sea que la empresa las conserve o las distribuya. El rendimiento de los dividendos mide únicamente los dividendos en efectivo pagados a los accionistas. Una empresa puede tener una fuerte rentabilidad y no pagar ningún dividendo.
¿Cómo se relaciona el rendimiento de las ganancias con la relación P/E?
Son recíprocos. Divida 1 por la relación P/E y obtendrá el rendimiento de las ganancias, y viceversa. Un P/E de 20 equivale a un rendimiento de las ganancias del 5%. Ambos comparan el precio con las ganancias; el formato de rendimiento simplemente facilita las comparaciones entre activos.
¿Debo utilizar el rendimiento de las ganancias arrastrado o adelantado?
El rendimiento final utiliza ganancias reales reportadas y es objetivo pero retrospectivo. El rendimiento a plazo refleja las expectativas, pero depende de estimaciones que pueden fallar. Muchos inversores comprueban ambos: una gran diferencia entre ellos indica que se esperan grandes cambios en los beneficios.
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