L'indice Kospi chute de 6 % : pourquoi le marché boursier sud-coréen a de nouveau interrompu ses activités

Pour la première fois de son histoire, la bourse sud-coréenne a déclenché ses disjoncteurs d'urgence pendant deux jours consécutifs. À la clôture de mercredi, environ 864 000 milliards de yens (des centaines de milliards de dollars) en valeur marchande s'étaient évaporés en seulement deux séances – et les plus hauts responsables économiques du pays faisaient ce que les gouvernements ne font presque jamais en pleine crise : s'excuser.

Le Kospi a encore chuté de 5,98% mercredi pour clôturer à 5 663,24, après l'effondrement historique de 10,84% de mardi. L'indice a désormais perdu environ 38 % par rapport à son record de juin de 9 114. En réponse, le ministre des Finances a convoqué le soi-disant F4 du pays – les chefs du ministère des Finances, de la banque centrale et des deux régulateurs financiers – pour une réunion d'urgence en soirée, promettant des mesures de stabilisation du marché et une « action décisive » sur la monnaie si nécessaire.

Cet article est uniquement destiné à l’information et à l’éducation et ne constitue pas un conseil financier.## Les excuses et de quoi il s'agit réellementLors d'une audition parlementaire, le ministre des Finances a présenté ses excuses aux investisseurs, en particulier pour les ETF à effet de levier sur actions uniques, des produits lancés seulement en mai qui permettent aux investisseurs particuliers de faire des paris multipliés par 2 sur des actions individuelles comme Samsung et SK Hynix. Les législateurs ont attribué une grande partie de la violence du krach à ces produits : lorsque les géants des puces électroniques sont tombés, les fonds à effet de levier ont été contraints de vendre davantage, ce qui a fait baisser les prix, ce qui a forcé davantage de ventes.

Lisez ce mécanisme deux fois, car c'est la leçon la plus importante de cette histoire : l'effet de levier ne se contente pas d'amplifier vos pertes : à grande échelle, il amplifie celles du marché. Un produit conçu pour doubler votre potentiel de hausse est devenu une machine qui a contribué à transformer une mauvaise semaine en une urgence nationale. Le fait que le gouvernement le reconnaisse dans les deux mois suivant le lancement des produits est extraordinaire – et une étiquette d'avertissement écrite en temps réel.## Le déclencheur auquel personne ne s'attendait : des bénéfices recordsVoici le rebondissement qui rend la descente de mercredi si instructive. SK Hynix – le champion de la mémoire IA au centre de la tempête – a annoncé du jour au lendemain des bénéfices qui étaient, sur le papier, spectaculaires : des revenus en hausse de 257 % pour atteindre un record de 79 300 milliards de yens, des bénéfices multipliés par six environ. Le titre a quand même chuté de 9,61 %, car les résultats étaient toujours inférieurs à ce que les analystes attendaient, et les plans de dépenses massives de la direction ont amplifié les inquiétudes en matière de financement. SK Hynix a désormais perdu environ 47 % en un mois ; Samsung environ 35%.

Une entreprise réalise le meilleur trimestre de son histoire et perd près de la moitié de sa valeur en un mois. Si vous avez déjà eu besoin d’une preuve que les cours des actions sont liés à des attentes et non à des réalisations, c’est celle-là.## Pourquoi c'est important pour VOUSLes disjoncteurs existent pour vous. Les interruptions de trading ne sont pas des dysfonctionnements : ce sont des pauses délibérées conçues pour interrompre les spirales de vente de panique. Deux arrêts consécutifs signifient que le mécanisme est testé comme jamais auparavant, et jusqu'à présent, il fait son travail : suspendre, et non empêcher, la révision des prix.

Les produits à effet de levier méritent votre suspicion. Les régulateurs coréens ont augmenté les exigences de dépôt, évaluent les plafonds et présentent désormais leurs excuses au Parlement. Lorsqu'un produit est si risqué qu'un gouvernement s'excuse de l'avoir autorisé, les investisseurs particuliers du monde entier devraient en prendre note, y compris tous ceux qui envisagent des ETF 2x et 3x sur les plateformes américaines.

Regardez ce que signifie « stabilisation ». Les gouvernements peuvent ralentir un krach grâce à des programmes d'achat, des interdictions de vente à découvert et des interventions monétaires, mais ils ne peuvent pas abroger les attentes. Les mesures annoncées dans les prochains jours montreront dans quelle mesure ce déclin est perçu par les responsables comme de la panique et dans quelle mesure le commerce de l’IA est véritablement réévalué.

La concurrence chinoise en matière de mémoire a contribué à allumer la mèche – voir La Chine commence la production de masse de machines de lithographie DUV. Et le paradoxe « résultats records, baisse des stocks » est directement lié à notre explication sur les raisons pour lesquelles les marchés évaluent les attentes, et non les gros titres : Johnson & Johnson a accepté de payer 5,5 milliards de dollars. Son stock a augmenté. Voici pourquoi ce n'est pas fou..

Finelo ne fournit pas de conseils en investissement. Cet article est uniquement destiné à des fins informatives et éducatives.

Sources : Yahoo Finance — réunion d'urgence et chiffres du marché, CNBC — excuses de l'ETF à effet de levier, Bloomberg — réunion d'urgence du marché, PR Newswire — Résultats SK Hynix