Qu’est-ce que le rendement des bénéfices et quel impact peut-il avoir sur vos investissements ?

Le rendement des bénéfices vous indique combien une entreprise gagne par an pour chaque dollar que vous payez pour ses actions, exprimé en pourcentage. Vous le calculez en divisant le bénéfice par action par le cours de l’action. Une action gagnant 5 $ par action et se négociant à 100 $ a un rendement bénéficiaire de 5 %.

Si vous vous êtes déjà demandé si le cours d'une action était élevé ou faible par rapport au bénéfice qui en découle, le rendement des bénéfices est l'un des contrôles les plus rapides disponibles. Cette page s'adresse aux investisseurs débutants et intermédiaires qui souhaitent un moyen pratique de comparer les actions entre elles et par rapport à des alternatives comme les obligations. Tout ici est éducatif, pas de conseil financier.

Comment calculer le rendement des bénéfices

La formule est l’inverse du ratio P/E familier :

Rendement bénéficiaire = bénéfice par action (BPA) ÷ prix par action × 100 %

Vous pouvez également le calculer pour l’ensemble d’un indice de marché en divisant les gains totaux de l’indice par le niveau de l’indice. Les entrées comptent autant que les mathématiques :

• Le rendement des bénéfices suiveurs utilise le BPA des 12 derniers mois de résultats publiés.
• Le rendement des bénéfices prévisionnels utilise les estimations des analystes concernant les bénéfices des 12 prochains mois.

Un exemple concret : une entreprise déclare un bénéfice par action de 4,80 $ au cours de l'année écoulée et l'action se négocie à 80 $. Divisez 4,80 par 80 et vous obtenez 0,06, soit un rendement des bénéfices de 6 %. Si le prix grimpe jusqu'à 120 $ alors que les bénéfices restent stables, le rendement tombe à 4 %. Même entreprise, mêmes bénéfices, mais chaque dollar que vous investissez rapporte désormais moins de pouvoir de gain. Les sociétés publiques déclarent l'EPS dans leurs documents trimestriels et annuels, que vous pouvez lire gratuitement dans la [base de données EDGAR] de la SEC (https://www.sec.gov/edgar), de sorte que les chiffres bruts sont toujours à quelques clics.

Rendement des bénéfices par rapport au ratio P/E : principales différences

Le rendement des bénéfices et le ratio P/E contiennent les mêmes informations inversées, mais chaque présentation est utile pour un travail différent.

Le format en pourcentage est le véritable avantage. Un rendement bénéficiaire de 6 % peut être comparé directement à un rendement obligataire ou à un taux d’épargne, ce qui rend la comparaison entre actifs intuitive. Un P/E de 16,7 véhicule le même fait mais cache la comparaison. De nombreux auteurs financiers utilisent les deux de manière interchangeable ; choisissez le cadre qui aide votre décision et rappelez-vous que le rendement du dividende est une mesure totalement différente, puisqu'il mesure uniquement les liquidités réellement versées aux actionnaires.

Applications pratiques du rendement des bénéfices

Les investisseurs exploitent le rendement des bénéfices de trois manières courantes. Premièrement, la comparaison entre actifs : lorsque le rendement bénéficiaire d’une action ou d’un indice est bien supérieur aux rendements obligataires en vigueur, certains investisseurs considèrent les actions comme relativement attractives, et vice versa. Cette comparaison est parfois appelée écart entre les bénéfices et le rendement. Deuxièmement, la sélection : le classement d’un groupe d’entreprises comparables en fonction du rendement des bénéfices fait rapidement apparaître celles dont le prix est le plus bas par rapport aux bénéfices actuels. Les approches axées sur la valeur, y compris certains filtres quantitatifs bien connus, s'appuient fortement sur ce classement. Troisièmement, vérifier le bon sens d’une action en vogue : le calcul du rendement des bénéfices d’un nom de haut vol montre exactement à quel point chaque dollar investi rapporte peu de profit actuel, ce qui recadre les hypothèses de croissance intégrées dans le prix.

Aucune de ces utilisations ne fait de la métrique un verdict. Un rendement élevé des bénéfices peut signifier une bonne affaire, ou cela peut signifier que le marché s’attend à une baisse des bénéfices. Cette distinction nécessite toujours une lecture de l’entreprise, et pas seulement du ratio.