Qu’est-ce que le Slippage Trading et comment pouvez-vous le gérer ?

Le glissement dans le trading est la différence entre le prix auquel vous vous attendiez lorsque vous avez passé un ordre et le prix auquel l'ordre a été réellement exécuté. Cela se produit parce que les marchés évoluent instantanément entre votre clic et le remplissage, et parce qu'il se peut qu'il n'y ait pas suffisamment d'actions disponibles au prix coté. Le dérapage peut jouer contre vous ou, moins souvent, en votre faveur.

Cette page est destinée aux traders et aux investisseurs qui voient constamment des remplissages qui ne correspondent pas à la cotation sur leur écran et qui veulent savoir pourquoi, à quel point cela est important et quoi faire à ce sujet. Nous aborderons les causes, les types, l'impact sur les performances et les contrôles pratiques tels que les ordres limités. Comme toujours, il s’agit d’un contenu éducatif et non de conseils financiers.

Comprendre les causes du glissement

Le dérapage remonte à trois mécanismes de marché. Premièrement, les prix évoluent continuellement. La citation que vous avez vue est un instantané ; Au moment où votre ordre atteint le marché, les acheteurs et les vendeurs peuvent avoir réévalué, en particulier en fonction des actualités, des bénéfices et des ouvertures volatiles. Deuxièmement, les prix indiqués ont une taille limitée. La meilleure offre ou demande ne couvre qu'un certain nombre d'actions, de sorte qu'un ordre de marché plus important ronge plusieurs niveaux de prix, remplissant chaque tranche à un prix de plus en plus mauvais. Troisièmement, le spread bid-ask lui-même : un achat sur le marché s'exécute à la demande et une vente sur le marché à l'offre, donc le franchissement du spread est un coût inhérent, même lorsque rien d'autre ne change.

Le fil conducteur est la liquidité. Les actions à grande capitalisation très négociées pendant les heures normales de marché offrent des carnets d'ordres importants et des spreads serrés, de sorte que le dérapage est généralement de quelques centimes. Les petites capitalisations peu négociées, les séances en dehors des heures d'ouverture et les marchés rapides offrent le contraire : des spreads larges, une faible profondeur et des remplissages que vous ne reconnaissez peut-être pas.

Types de glissements : négatifs et positifs

Le dérapage est généralement un coût, mais pas toujours :

Le guide de la SEC sur l'exécution des transactions expose clairement le point sous-jacent : sur les marchés en évolution rapide, le prix de l'action peut changer entre le moment où vous passez un ordre et le moment où il est exécuté, de sorte que la cotation sur laquelle vous avez cliqué n'est pas une garantie.

La direction dépend de la manière dont le marché évolue à l’encontre de votre flux d’ordres au cours de cette fraction de seconde. Sur de nombreuses transactions, la plupart des traders actifs considèrent les filets de dérapage comme un coût réel, c'est pourquoi la gestion est plus importante que l'espoir de résultats chanceux.

Comment le dérapage affecte les performances commerciales

Le glissement est un élément de campagne invisible dans vos résultats. Une stratégie qui semble rentable sur le papier peut perdre de l'argent en direct une fois que chaque entrée et sortie cède un petit avantage à l'exécution. Prenons un exemple simple : vous envisagez d'acheter à 50,00 $ et de vendre à 50,60 $, soit un gain attendu de 60 cents. Si votre achat tombe à 50,06 $ et que votre vente atteint 50,55 $, vous avez capturé 49 cents à la place, soit environ un cinquième de l'avantage disparu avant les commissions.

Trois facteurs aggravent les dégâts. Fréquence : plus vous négociez souvent, plus vous payez le prix fort, de sorte que les stratégies à fort taux de rotation ressentent le plus de dérapages. Taille : les commandes plus importantes par rapport au volume disponible pénètrent plus profondément dans le carnet de commandes. Urgence : les stratégies qui exigent une exécution instantanée, telles que les entrées dynamiques et les sorties stop-loss sur les marchés rapides, acceptent quel que soit le prix en vigueur. Les investisseurs à long terme qui effectuent des transactions occasionnelles sur des actions liquides voient le dérapage comme du bruit ; les traders à court terme devraient le considérer comme un coût essentiel de leurs activités commerciales et le mesurer explicitement.

Stratégies pour minimiser les dérapages

Vous ne pouvez pas éliminer le glissement, mais vous pouvez contrôler votre exposition :- Utilisez les ordres limités. Un ordre limité plafonne votre prix : il est exécuté à votre limite ou mieux, ou pas du tout. Vous échangez la certitude d’exécution contre la certitude des prix, ce qui est exactement la bonne transaction lorsque le risque de dérapage est élevé.

• Négociez des marchés liquides. Les spreads serrés et les portefeuilles importants d'actions largement négociées laissent moins de place aux surprises.
• Évitez les moments volatils. Les minutes autour de l'ouverture, de la clôture et des actualités programmées du marché sont celles où les cotations évoluent le plus rapidement et où les remplissages s'égarent le plus.
• Taille des commandes sur le marché. Gardez les commandes individuelles petites par rapport au volume typique ; briser les grandes positions en morceaux plutôt que de balayer le livre d'un seul coup.
• Utilisez des ordres stop-limit plutôt que des ordres stop simples, le cas échéant. Un ordre stop devient un ordre de marché lorsqu'il est déclenché et peut combler un écart loin du prix stop ; un stop-limite limite les dégâts mais peut ne pas s'exécuter du tout. Chaque choix représente un risque différent, alors choisissez délibérément.
• Vérifiez les remplissages. Comparez vos prix d'exécution avec les cotations que vous avez ciblées. Les lacunes persistantes et inexpliquées valent une conversation avec votre courtier ou un changement dans vos habitudes de commande.