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PCE 보고서: 6월 인플레이션이 3.7%로 완화되었습니다 - 연준의 9월 결정에 미치는 영향

PCE 보고서: 6월 인플레이션이 3.7%로 완화되었습니다 - 연준의 9월 결정에 미치는 영향 — Finelo Blog

6월 PCE 인플레이션은 3.7%로 완화되었고, 핵심 PCE는 3.3% 상승했습니다. 연준의 9월 결정에 있어 완화된 내용과 유가 상승이 의미하는 바는 다음과 같습니다.

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연준의 9월 심의에서 첫 번째 증거가 방금 도착했습니다. 이는 인내심을 요구합니다.

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연준이 선호하는 인플레이션 지표인 개인 소비 지출 지수는 6월에 **1년 전보다 3.7% 상승하여 5월의 4.1%에서 완화되었으며, 물가는 실제로 6월에 0.1% 하락했습니다. 식량과 에너지를 제거하는 핵심 PCE는 **연간 3.3%**를 기록했으며, 월간 상승률은 0.1%에 그쳤습니다. 이는 예측가의 예상 0.2%보다 나은 수치입니다.

PCE measures the change in prices consumers pay across all spending categories. Core PCE excludes volatile food and energy prices, giving the Fed a cleaner signal of underlying inflation trends.
PCE measures the change in prices consumers pay across all spending categories. Core PCE excludes volatile food and energy prices, giving the Fed a cleaner signal of underlying inflation trends.

연준이 3명의 위원이 금리 인상을 결정한 후 금리를 동결한 지 하루 만에 데이터는 비둘기파 쪽으로 떨어졌습니다. 하지만 이 보고서에는 만료 날짜가 찍혀 있으며 이는 시장이 무게를 두고 있는 부분입니다.

이 보고서가 평소보다 더 중요한 이유

수요일 기자회견에서 연준의장은 중앙은행이 이제 9월 회의 이전에 "7~8주 동안 들어오는 데이터"를 갖고 있다고 말했습니다. 이는 이와 같은 보고서를 결정적인 증거로 효과적으로 명명하는 것입니다. 이는 해당 결정 이전의 두 PCE 인쇄물 중 첫 번째였으며 인플레이션이 올바른 방향으로 움직이는 것을 보여주었습니다. 연준의 2% 목표와의 격차가 몇 달 만에 처음으로 좁아졌습니다.

지금 하이킹을 원했던 세 명의 반대자들의 경우, 냉각된 인쇄로 인해 긴급성을 약화시킬 수 있습니다. 시장 가격은 출시 전에 9월 인상 확률을 65%로 밀었습니다. 부드러운 인플레이션 수치는 이러한 확률을 낮추는 일종의 데이터입니다.

Market expectations for a September rate hike shifted after the soft PCE print. The odds, which had climbed to 65% before the release, pulled back as the data showed inflation moving toward the Fed's 2% target.
Market expectations for a September rate hike shifted after the soft PCE print. The odds, which had climbed to 65% before the release, pulled back as the data showed inflation moving toward the Fed's 2% target.

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유효기간

이것이 완전히 명확하지 않게 하는 주의 사항은 다음과 같습니다. 6월의 냉각은 부분적으로 에너지 이야기였으며 에너지 이야기는 그 이후로 반전되었습니다. 월별 가격 하락은 이란 분쟁이 잠시 잠잠해진 ​​동안의 유가 하락에 크게 기인했습니다. 그 잠잠함은 끝났습니다. 파업이 재개되었고 유조선은 두 개의 관문을 중심으로 경로를 변경했으며 브렌트유 가격은 90달러 이상으로 돌아왔습니다. 9월 이전 두 번째 보고서인 7월 인플레이션 데이터는 이러한 급등을 포착할 것입니다. 즉, 이 보고서는 우리가 현재 살고 있는 세상보다 더 차분한 세상을 묘사하고 있습니다.

June's inflation data reflected a period when oil prices had temporarily declined due to a lull in the Iran conflict. Since then, strikes have resumed and Brent crude has climbed back above $90, meaning July's data will tell a different story.
June's inflation data reflected a period when oil prices had temporarily declined due to a lull in the Iran conflict. Since then, strikes have resumed and Brent crude has climbed back above $90, meaning July's data will tell a different story.

이것이 바로 채권 시장이 거의 축하를 받지 못하는 이유입니다. 같은 날 아침 30년 만기 국채 수익률이 19년 만에 최고치인 5.24%를 기록했습니다. 장기 대출 기관들은 6월의 90달러 석유와 막대한 정부 차입 데이터를 보고 어쨌든 더 많은 것을 요구하고 있습니다.

이것이 당신에게 중요한 이유

연준의 실제 점수판을 알아두세요. 월스트리트는 CPI에 대해 이야기하지만 연준은 PCE를 목표로 합니다. 이는 더 넓은 범위를 포괄하고 사람들이 더 저렴한 상품을 대체함에 따라 조정되므로 두 사람이 서로 다른 이야기를 할 수 있는 이유입니다. "인플레이션은 X%입니다"라는 말을 들으면 어떤 지수인지 물어보세요.

인플레이션 하락 ≠ 가격 하락. 3.7%의 비율은 가격이 여전히 상승하고 있음을 의미합니다. 이전보다 더 느리게 상승할 뿐입니다. 식료품비는 다시 내려가지 않습니다. 좀 더 완만한 경사로 올라갑니다. 디스인플레이션과 디플레이션을 혼동하는 것은 경제 뉴스를 읽을 때 가장 흔히 저지르는 실수 중 하나입니다.

Disinflation means prices are still rising, just more slowly—the slope of the line gets gentler, but it still points up. Deflation, by contrast, would mean prices actually falling. A 3.7% inflation rate is disinflation compared to 4.1%, but your grocery bill still increases.
Disinflation means prices are still rising, just more slowly—the slope of the line gets gentler, but it still points up. Deflation, by contrast, would mean prices actually falling. A 3.7% inflation rate is disinflation compared to 4.1%, but your grocery bill still increases.

이제 9월은 하나의 숫자에 달려 있습니다. 8월 말에 발표된 7월 PCE 보고서는 석유 급등을 포함하여 여름의 가장 중요한 단일 데이터 포인트로 자리잡고 있습니다. 표시해 보세요.

이것이 연결되는 맥락: Fed 금리 결정 및 메타 수익 · 30년 국채 수익률 업데이트.

Finelo는 투자 조언을 제공하지 않습니다. 이 기사는 정보 제공 및 교육 목적으로만 작성되었습니다.

출처: 폭스 비즈니스 - 6월 PCE 보고서, 경제분석국 - PCE 가격 지수, 로이터 - 출시 전 기대치 및 시장 상황

자주 묻는 질문

2026년 6월 PCE 인플레이션율은 얼마였습니까?

헤드라인 PCE 인플레이션은 전년 동기 대비 3.7%로 완화되었으며, 핵심 PCE는 3.3% 상승했습니다. 월별 헤드라인 지수는 0.1% 하락했다.

Fed가 PCE 인플레이션에 초점을 맞추는 이유는 무엇입니까?

PCE는 더 광범위한 지출을 다루고 소비자가 대체하는 항목을 조정하므로 연준이 공식적으로 목표로 삼는 인플레이션 척도입니다.

9월 이전에 인플레이션 전망을 어떻게 바꿀 수 있습니까?

7월 데이터는 유가의 새로운 상승을 포착할 것입니다. 이는 다음 PCE 보고서가 6월 발표보다 더 인플레이션 환경을 설명할 수 있음을 의미합니다.
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