정보비율의 이해와 활용방법

정보 비율은 취해진 활성 위험의 각 단위에 대해 포트폴리오가 벤치마크보다 얼마나 많은 추가 수익을 얻는지를 측정합니다. 초과수익률을 추적오차로 나누어 계산합니다. 정보 비율이 높다는 것은 관리자가 가끔이 아니라 지속적으로 벤치마크를 능가한다는 것을 의미합니다.

이 페이지는 투자자들이 펀드를 비교하거나 지수에 대해 자신의 결과를 평가하기 위한 것입니다. 공식, 실제 사례, 측정항목이 샤프 비율과 어떻게 다른지, 그리고 그 한계를 배우게 됩니다. 여기에 있는 모든 내용은 교육적인 조언이지 재정적 조언이 아닙니다.

정보비율이란 무엇인가?

벤치마크를 한 번 깨는 것은 거의 증명되지 않습니다. 누구나 1년 안에 행운을 얻을 수 있습니다. 종종 IR로 축약되는 정보 비율은 더 어려운 질문을 던집니다. 포트폴리오가 벤치마크에서 벗어날 때 해당 편차에 대해 안정적으로 보상을 받을 수 있습니까?

분자는 활성 수익률, 즉 포트폴리오 수익률에서 벤치마크 수익률을 뺀 값입니다. 분모는 추적 오류, 즉 시간 경과에 따른 활성 수익률의 변동성입니다. 꾸준하고 작은 편차로 1년에 2%씩 지수를 상회하는 경영자의 실력이 발휘됩니다. 평균 2%는 동일하지만 해마다 벤치마크를 중심으로 크게 변동하는 관리자는 잡음을 보여줍니다. 정보 비율은 이 둘을 구분합니다.

정보비율을 계산하는 방법

정보비율 = (포트폴리오 수익률 - 벤치마크 수익률) ¼ 추적오차

작업한 예

펀드는 11%의 수익률을 내고 벤치마크 수익률은 8%이므로 활성 수익률은 3%입니다. 해당 펀드의 활성 수익률의 표준편차인 추적오차는 4%입니다. 정보 비율은 3 ¼ 4 = 0.75입니다.

두 펀드 모두 동일한 마진으로 벤치마크를 상회했지만, 펀드 A는 훨씬 안정적인 편차를 보이며 더 높은 IR을 얻었습니다. 대략적인 관례에 따르면, 0.5에 가까운 지속 비율은 좋은 것으로 간주되고 1.0에 가까운 우수한 비율로 간주되지만 장기간 동안 높은 비율을 유지하는 관리자는 거의 없습니다. 짧은 기간은 운이 좌우하므로 여러 해에 걸쳐 측정하세요.

정보 비율이 중요한 이유

적극적인 관리 비용은 인덱싱보다 더 높기 때문에 모든 투자자가 직면하는 질문은 추가 비용으로 실제 기술을 구매할 수 있는지 여부입니다. 정보 비율은 벤치마크 기준이기 때문에 판단을 위한 가장 명확한 도구 중 하나입니다. 즉, 액티브 관리자가 수행하도록 고용된 업무를 정확하게 평가합니다.

공정한 비교도 가능합니다. 스타일이 서로 다른 두 펀드는 모두 자체 벤치마크에 비해 활성 위험을 활성 수익으로 얼마나 효율적으로 전환하는지 측정할 수 있습니다. 일관성이 요점입니다. 투자자는 장기적 평균이 일치하더라도 격렬한 변동보다 작고 꾸준한 편차를 훨씬 더 쉽게 견딜 수 있습니다. 기관에서는 관리자를 채용하고 해고할 때 IR을 크게 사용하는 것이 바로 이러한 이유입니다.

정보비율 vs 샤프비율

샤프 비율은 포트폴리오를 개별적으로 평가합니다. 즉, 현금보다 높은 수익률을 총 변동성으로 나눈 것입니다. 정보 비율은 인덱스 펀드와 같이 대신 보유할 수 있는 특정 대안에 대해 포트폴리오를 평가합니다. 포트폴리오는 벤치마크를 뒤쫓으면서도 강한 샤프 비율을 기록할 수 있고 절대적인 측면에서는 변동성이 크면서도 강한 IR을 기록할 수 있습니다. Sharpe를 사용하여 전반적인 승차감이 당신을 보상하는지 판단하십시오. IR을 사용하여 적극적인 결정에 대한 비용을 지불할 가치가 있는지 판단하십시오.