주식 시장 서킷 브레이커는 시장 전체의 거래를 자동으로 중단시키는 기능입니다. S&P 500 지수가 전날 종가 대비 7%(레벨 1), 13%(레벨 2) 또는 20%(레벨 3) 하락할 때 트리거됩니다. Investor.gov 용어집 . 레벨 1, 2에서는 오후 3시 25분 이전에 거래가 일시 중지되면 15분간 거래가 중단됩니다. 동부; 레벨 3에서는 당일 시장이 마감됩니다. 주요 차이점은 트리거 수준, 정지 기간, 주문 동작 및 개별 증권에 대한 별도의 LULD 시스템입니다.
주식 시장 회로 차단기란 무엇이며 어떻게 작동합니까?
주식 시장 서킷 브레이커는 시장 전체의 거래를 자동으로 중단시키는 기능입니다. Investor.gov 용어집에 따르면 S&P 500이 전날 종가 대비 7%(레벨 1), 13%(레벨 2) 또는 20%(레벨 3) 하락할 때 발생합니다. 레벨 1…
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회로 차단기의 작동 방식
이 시스템은 S&P 500의 이전 종가로부터 매일 다시 계산되는 세 가지 상승 기준점에서 작동합니다.
| 레벨 | S&P 500 하락 | 무슨 일이 일어나는가 |
|---|---|---|
| 레벨 1 | 7% | 오후 3시 25분 이전에 트리거되면 15분 정지 동부 표준시; 그 후에는 멈추지 않습니다 |
| 레벨 2 | 13% | 오후 3시 25분 이전이면 추가로 15분간 정차합니다. 동부 표준시; 각 레벨은 하루에 한 번만 실행될 수 있습니다 |
| 레벨 3 | 20% | 거래가 발생할 때마다 남은 하루 동안 거래가 종료됩니다 |
중단은 증권 및 선물 거래소 전반에 걸쳐 조정되므로 일시 중지는 장소별이 아니라 실제로 시장 전반에 걸쳐 발생합니다. 그 목적은 참가자들에게 정보를 흡수하고 유동성을 회복할 시간을 제공하는 것입니다. 일시 중지는 가격 하락으로 인해 매도가 발생하여 추가 하락을 초래하는 피드백 루프를 중단시킵니다.
단일 재고 보호: 한도 상향 한도 하향 한도
시장 전반의 시스템과 함께 개별 주식은 "한정 상한"(LULD) 가격 범위 내에서 거래됩니다. 밴드는 일반적으로 큰 액체 이름의 경우 5%이고 작은 액체 이름의 경우 10% 이상입니다. 이는 5분 평균 가격을 기준으로 측정됩니다. 주식이 밴드를 압박하고 15초 이내에 다시 거래할 수 없으면 해당 단일 증권은 5분 동안 일시 중지됩니다. 평상시에 볼 수 있는 대부분의 거래 중단은 시장 전체의 중단이 아닌 단일 주식 중단입니다.
가상의 작업 예
S&P 500이 어제 5,600으로 마감했다고 가정해 보겠습니다. 오늘의 차단기 수준은 다음과 같습니다.
- 레벨 1 5,208 - 392포인트 하락(7%)
- 4,872에서 레벨 2 - 728포인트 하락(13%)
- 4,480에서 레벨 3 - 1,120포인트 하락(20%)
오전 11시 40분 지수가 5,208에 도달하면 모든 주식 거래가 15분간 중단됐다가 경매 과정을 거쳐 재개된다. 매도가 재개되어 오후 2시 10분에 지수가 4,872에 도달하면 두 번째 15분 정지가 발생합니다. 4,480까지만 더 하락하면 세션이 일찍 종료됩니다. 각 임계값은 새 종가를 기준으로 다음날 아침 재설정됩니다.
시스템의 출처
서킷 브레이커는 1987년 10월 19일 폭락 이후 만들어졌습니다. 그날 다우지수는 캐스케이드를 멈출 수 있는 메커니즘 없이 단일 세션에서 22.6% 하락했습니다. 원래 디자인에서는 포인트 기반 Dow 임계값을 사용했습니다. 이 프레임워크는 2013년에 2020년 7월 13일 수준의 현재 백분율 기반 S&P 500 시스템으로 정비되었습니다. 시장 전반에 걸쳐 차단기가 발생하는 경우는 거의 없습니다. 그들은 이전 규정에 따라 1997년 10월에 한 번 해고되었습니다. 그런 다음 전염병으로 인해 레벨 1이 중단된 매도는 2020년 3월 9일, 12일, 16일, 18일에 4번 중단되었습니다. 2020년 각 사례에서 거래는 15분 후에 재개되었으며 세션은 레벨 2에 도달하지 않고 완료되었습니다.
귀하의 주문과 계획에 중단이 미치는 영향
투자자들이 변동성이 큰 다음 날 이전에 이해해야 할 실질적인 효과:
- 중지 중에는 주문이 실행되지 않습니다. 시장가 주문은 재개된 경매 가격으로 대기하고 체결됩니다. 이 가격은 일시 중지 전 마지막 거래와 크게 다를 수 있습니다. 재개되는 격차는 당황하여 중단될 위험이 있습니다.
- 손절매는 중지 수준보다 훨씬 아래로 채워질 수 있습니다. 중단된 시장에서 발생한 중지는 재개방이 제공하는 모든 조건에서 시장 주문이 됩니다.
- 선물은 하룻밤 사이에 자체 한도에 도달합니다. 주가지수 선물에는 정규 영업 시간 외에 별도의 하한가 규칙이 있으므로 "선물 한도 하한"에 대한 헤드라인은 관련이 있지만 별개의 메커니즘을 설명합니다.
- 정지란 정보 창입니다. 계획을 읽고, 숨 쉬고, 확인할 수 있는 15분의 시간이 있습니다. 이를 사용하여 충동적인 주문을 대기열에 넣는 것은 목적을 상실합니다.
- 중단을 둘러싼 공격적인 단기 거래는 위험성이 높습니다. SEC의 일반 언어 경고 데이 트레이딩 위험 스프레드가 넓어지고 유동성이 얇아지는 차단기 조건에서는 이중으로 적용됩니다.
회로 차단기가 실제로 작동합니까?
증거와 의견이 혼합되어 있으므로 정직한 보도에서는 그렇게 밝혀야 합니다. 지지자들은 2020년 중단이 질서정연한 재개로 이루어졌다고 생각합니다. 각 일시 중지가 종료되고 경매가 청산되며 시장은 세션 기능을 마쳤습니다. 비평가들은 두 가지 효과를 지적합니다. "자석 효과" 가설은 지수가 알려진 임계값에 가까워지면 거래자들이 서둘러 매도한다고 주장합니다. 그러한 돌진은 차단기가 느려지도록 의도된 바로 그 하락을 가속화할 수 있습니다. 그리고 정지는 기본을 바꾸지 않습니다. 레벨 1 중단으로 시작된 2020년 3월 세션은 여전히 빨간색으로 마감되었습니다. 2020년 검토 이후 규제 기관들 사이의 합의된 입장은 프레임워크가 설계된 대로 작동하여 손실을 예방하는 것이 아니라 패닉 메커니즘을 늦추는 것이었습니다.
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대응 방법을 결정하기 전에 알아야 할 사항
중단은 매수 또는 매도 신호가 아닙니다. 당일의 7%, 13%, 20% 수준을 파악하고, 경매 일시 중지 및 재개시를 통해 휴지 주문 및 마진 요구 사항이 어떻게 작동하는지 이해하고, 격차로 인해 계획되지 않은 결정이 내려지지 않도록 포지션 규모를 조정합니다. 재개장 가격은 변동이 심할 수 있지만 강제 판매자가 일상적으로 당일 최악의 가격을 받는다고 주장할 근거는 없습니다.
의사결정 프레임워크: 시장 전반의 중단에 대응
| 귀하의 상황 | 현명한 대응 |
|---|---|
| 장기 투자자, 다양한 포트폴리오 | 정지 중에는 아무것도 하지 마십시오. 정상적인 일정에 따라 할당을 검토하세요 |
| 마진 보유 포지션 | 즉시 요구사항을 확인하세요. 강제 청산을 기다리지 않고 현금 준비 |
| 오픈 포지션을 보유한 활성 트레이더 | 일시 중지 중에 중지 및 크기 조정을 재평가합니다. 재개시 폭 넓은 확산 예상 |
| 딥 구매 유혹 | 실제 가격을 판단하기 전에 재개 경매가 완료될 때까지 기다리세요 |
| 오후 3시 25분경 시장가 주문 사용 | 지정가 주문으로 전환하세요. 늦은 시간 차단기 규칙이 변경되고 격차가 심해짐 |
FAQ
주식시장 서킷브레이커가 발동되는 이유는 무엇입니까?
S&P 500이 하루 동안 이전 종가보다 7%, 13%, 20% 하락하면 각각 레벨 1, 2, 3이 트리거됩니다. 포인트 값은 다음에 설명된 대로 매일 다시 계산됩니다. Investor.gov 용어집 .
정지는 얼마나 오래 지속되나요?
레벨 1과 레벨 2는 오후 3시 25분 이전에 작동되면 15분 동안 중단됩니다. 동부 표준시. 오후 3시 25분 이후에는 레벨 1과 2가 더 이상 거래를 중단하지 않습니다. 레벨 3 위반은 언제든지 하루 종일 시장을 폐쇄합니다.
시장 전반에 걸쳐 서킷 브레이커가 얼마나 자주 발동되었습니까?
드물게. 현대적인 프레임워크 하에서 시장 전반의 차단기는 2020년 3월 동안 모두 레벨 1에서 4번 실행되었습니다. 또한 이전 포인트 기반 규칙에 따라 1997년에 한 번 실행되었습니다. 이와 대조적으로 단일 재고 LULD 일시 중지는 일상적으로 발생합니다.
서킷브레이커는 개별 종목에도 적용되나요?
개별 증권은 별도의 한도 상향/하향 메커니즘에 의해 관리됩니다. 가격이 허용 범위를 벗어나면 단일 주식을 5분 동안 일시 중지합니다. 시장 전체의 차단기는 모든 것을 한꺼번에 중단시킵니다.
결론 및 다음 단계
시장 전체의 서킷 브레이커는 오후 3시 25분 이전에 발동되면 7%, 13% 하락 시 거래를 일시 중지합니다. ET를 선택하고 20% 하락 후 시장을 마감합니다. 그들은 손실을 막거나 더 안정된 가격을 보장할 수 없습니다. 주문 처리 및 정보 처리를 위해 표준화된 일시 중지를 생성합니다. 개별 NMS 증권은 별도의 증권을 사용합니다. 한도상한제 다운플랜 , 시장 전체 임계값 대신 가격 범위와 거래 일시 중지를 사용합니다.
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주문 흐름에 대한 지불(PFOF)은 고객 주문을 시장 조성자, 거래소 또는 기타 거래 장소로 전달하여 실행을 위해 브로커가 받을 수 있는 보상입니다.
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시장가 주문과 지정가 주문: 어느 것이 거래에 적합합니까?
A 시장가 주문 가능한 최고의 현재 가격으로 즉각적인 실행을 추구합니다. 에 제한 주문 지정된 가격 이상에서만 실행을 추구합니다. 쉽게 말하면 시장가 주문은 거래 완료를 우선시하는 반면, 지정가 주문은 가격 통제를 우선시합니다.
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마켓메이커: 비용, 스프레드 및 체결
시장 조성자는 공개된 가격으로 증권을 사고 팔 준비가 되어 있는 회사로, 매수와 매도가 모두 포함된 양면 시장을 만드는 데 도움을 줍니다. 주식 거래에서 중개인은 Investor.gov의 가이드에서 설명하는 것처럼 거래소, 다른 거래소, 전자 장소 또는 시장 조성자에게 주문을 전달할 수 있습니다.
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