Risco Sistemático vs Não Sistemático: Compreendendo as Diferenças

A distinção entre risco sistemático e não sistemático divide todas as ameaças ao seu portfólio em dois grupos. O risco sistemático abrange todo o mercado: recessões, alterações nas taxas de juro, inflação e choques geopolíticos que atingem quase todos os activos de uma só vez. O risco não sistemático é específico de uma empresa ou indústria e a diversificação pode eliminá-lo em grande parte. O risco sistemático não pode ser diversificado.

Esta página é para investidores que estão construindo ou revisando um portfólio e que desejam saber quais riscos são realmente pagos para assumir. Você encontrará definições, exemplos, uma comparação lado a lado, estratégias de gestão e uma estrutura de decisão. Tudo aqui é educacional, não aconselhamento financeiro.

O que é risco sistemático?

O risco sistemático, também chamado de risco de mercado ou risco não diversificável, provém de forças que movem todo o sistema financeiro. Quando os bancos centrais aumentam as taxas, quando a inflação sobe ou quando se instala uma recessão, quase todas as ações sentem a pressão, independentemente da forma como os seus negócios são geridos. Fontes comuns incluem:

• Risco de taxa de juros – o aumento das taxas reduz o valor presente dos fluxos de caixa futuros e aumenta os custos de empréstimos em toda a economia; as taxas de referência são monitoradas no [divulgação de taxas de juros selecionadas H.15] do Federal Reserve (https://www.federalreserve.gov/releases/h15/).
• Risco de inflação – aumentos generalizados de preços corroem os retornos reais para a maioria das classes de ativos de uma só vez.
• Risco de recessão e de crescimento - as contrações económicas cortam os lucros em todos os setores simultaneamente.
• Choques geopolíticos e políticos - guerras, disputas comerciais e mudanças regulatórias repentinas reavaliam mercados inteiros.

O indicador padrão da exposição de uma ação ao risco sistemático é beta, que mede a intensidade com que ela se move com o mercado geral. Um beta acima de 1 amplifica as oscilações do mercado; abaixo de 1 os amortece. Dado que este risco sobrevive à diversificação, é o risco pelo qual os investidores são geralmente compensados ​​ao longo do tempo.

O que é risco assistemático?

O risco não sistemático, também chamado de risco específico, idiossincrático ou diversificável, está associado a uma única empresa ou setor. Um lançamento de produto fracassado, um escândalo de fraude, um incêndio em uma fábrica, um processo judicial perdido ou um novo concorrente podem destruir uma ação enquanto o resto do mercado mal percebe. Os formulários comuns incluem:

• Risco comercial – execução fraca, falhas de produtos ou redução da demanda pela oferta de uma empresa.
• Risco financeiro - problemas de alavancagem e liquidez da própria empresa.
• Risco operacional – quebras na cadeia de suprimentos, acidentes e erros de gestão.
• Risco da indústria - regulamentação ou mudanças tecnológicas que atingem um setor, como uma regra de preços de medicamentos que atinge os produtos farmacêuticos.

A característica definidora é que esses eventos não estão amplamente correlacionados entre as empresas. Manter muitos cargos diferentes significa que o desastre de uma empresa é um pequeno impacto, e não um evento que encerra o portfólio. É por isso que o risco não sistemático é frequentemente chamado de risco “não compensado”: ​​o mercado não lhe paga mais por um risco que você poderia ter diversificado gratuitamente.

Principais diferenças entre risco sistemático e não sistemático

A linha de compensação é aquela que muda o comportamento. Concentrar-se em uma única ação expõe você a riscos pelos quais o mercado não paga nada. A distribuição entre ativos mantém a exposição recompensada ao mercado, ao mesmo tempo que elimina o tipo não recompensado específico da empresa.

Exemplos de risco sistemático e não sistemático

Ação sistemática. Em uma recessão ampla, o detentor de um fundo de índice observa quase todas as posições caírem juntas. Nenhuma habilidade de seleção de ações dentro do mesmo mercado escapa totalmente da redução; a exposição em si é o condutor. Os ciclos de aumento das taxas funcionam da mesma maneira, reavaliando ações e títulos simultaneamente.

Ação assistemática. Uma empresa de biotecnologia fracassa em um teste de estágio final e perde metade de seu valor em um dia, enquanto o mercado fecha estável. Uma companhia aérea sofre greve; um varejista revela um problema contábil. Os detentores desses nomes individuais absorvem pesadas perdas, mas uma carteira que detém 2% de cada um deles quase não se movimenta.

Ambos ao mesmo tempo. Um banco regional alavancado durante um choque de taxas enfrenta pressão sistemática das taxas, além de pressão assistemática das suas próprias escolhas de balanço. As perdas reais resultam muitas vezes da sobreposição, razão pela qual as análises de risco analisam ambas as camadas em vez de escolher uma.